Sempra ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS GAAP เพิ่มเป็น 1.21 ดอลลาร์

Sempra (NYSE: SRE) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 2.997 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แทบไม่เปลี่ยนแปลงจาก 3.000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.21 ดอลลาร์ จาก 0.71 ดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 1.16 ดอลลาร์ จาก 0.89 ดอลลาร์ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้นและผลประกอบการที่ดีขึ้นในทั้งสามกลุ่มธุรกิจที่รายงาน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ทรงตัวเกือบทั้งหมด เนื่องจากรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 127 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถูกหักล้างด้วยรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคก๊าซธรรมชาติที่ลดลง 106 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานที่ลดลง 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม กำไรเคลื่อนไหวต่างออกไป โดยกำไรก่อนภาษีเงินได้และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 70% ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 39% และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ลดลงเป็น 112 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 172 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กำไรตาม GAAP เติบโตเร็วกว่ากำไรที่ปรับปรุงแล้ว เนื่องจากทั้งสองงวดมีรายการปรับปรุงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ตราสารอนุพันธ์ ภาษี และกฎระเบียบที่แตกต่างกัน

ความแตกต่างระหว่างกำไรสุทธิกับกำไรที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นสามัญ ส่วนใหญ่สะท้อนส่วนที่จัดสรรให้ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมจำนวน 141 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 46 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจที่รายงานมีกำไรที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น โดย Sempra Infrastructure มีการเพิ่มขึ้นในเชิงมูลค่ามากที่สุด ตามด้วย Sempra Texas Utilities

ที่ Oncor การส่งจ่ายไฟฟ้ารายไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 5.6% เป็น 44.6 พันล้าน kWh ขณะที่จำนวนมิเตอร์ลูกค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 1.4% เป็น 4.14 ล้านมิเตอร์ อัตราค่าบริการฐานใหม่ของ Oncor มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน และค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม ถูกออกแบบมาเพื่อเรียกเก็บคืนส่วนต่างระหว่างอัตราใหม่กับอัตราที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม

เท็กซัสยังเป็นแหล่งโครงการลงทุนที่มีศักยภาพในระดับมาก ERCOT ให้การสนับสนุนโครงการระบบส่งไฟฟ้าที่คาดว่าจะต้องใช้เงินลงทุนเพิ่มเติมมากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่า Oncor จะเป็นผู้ก่อสร้างส่วนใหญ่ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล มีคำขอใช้โหลดขนาดใหญ่ที่เข้าเกณฑ์ราว 44 GW อยู่ในพื้นที่ให้บริการของ Oncor แม้กรอบเวลาของกระบวนการ Batch Zero ยังไม่แน่นอน และคำขอดังกล่าวอาจไม่ได้พัฒนาเป็นโครงการที่แล้วเสร็จทั้งหมด

ในแคลิฟอร์เนีย การส่งจ่ายก๊าซลดลงเป็น 174 Bcf จาก 189 Bcf ขณะที่การส่งจ่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นประมาณ 4.8% เป็น 3.89 พันล้าน kWh SDG&E และ SoCalGas ยื่นคำขอ General Rate Case สำหรับปี 2028 ขณะที่ SDG&E ได้รับอนุมัติข้อตกลงยุติข้อพิพาทด้านระบบส่งไฟฟ้า ซึ่งกำหนดอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นขั้นพื้นฐานที่ได้รับอนุญาตไว้ที่ประมาณ 10.28%

กำไรของ Sempra Infrastructure เพิ่มขึ้นเป็น 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แยกต่างหาก Sempra ระบุว่าการขายสัดส่วนการถือหุ้น 45% ใน Sempra Infrastructure Partners ให้แก่บริษัทในเครือของ KKR ยังคงเป็นไปตามแผนที่จะปิดดีลในไตรมาส 3 ปี 2026 ขณะที่การขาย Ecogas คาดว่าจะปิดดีลในเดือนสิงหาคม หลังได้รับการอนุมัติด้านการต่อต้านการผูกขาดจากเม็กซิโก

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้นและรายการปรับปรุงอธิบายการเพิ่มขึ้นของกำไร

งบกำไรขาดทุนแสดงให้เห็นว่าทำไมกำไรจึงขยายตัว แม้รายได้แทบไม่เติบโต กำไรก่อนภาษีและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 209 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นอีก 154 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ที่ลดลงช่วยสนับสนุนเพิ่มเติม แม้ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 71 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 430 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเปรียบเทียบการเติบโตตามตัวเลขพาดหัวต้องพิจารณาสะพานรายการปรับปรุงด้วย กำไรตาม GAAP ในไตรมาส 2 ปี 2026 สูงกว่ากำไรที่ปรับปรุงแล้ว 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนรายการต่างๆ รวมถึงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากตราสารอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และประโยชน์ทางภาษี 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยผลกระทบจากสกุลเงินต่างประเทศและเงินเฟ้อในเม็กซิโก 71 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาส 2 ปี 2025 กำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงกว่ากำไรตาม GAAP 122 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การผสมผสานของรายการปรับปรุงที่เปลี่ยนแปลงไปนี้ขยายการเติบโตตาม GAAP ขณะที่กำไรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 31% แสดงให้เห็นว่ากำไรยังเพิ่มขึ้นภายใต้เกณฑ์ non-GAAP ของ Sempra

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ตัวเลขกระแสเงินสดครอบคลุมช่วงหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกดีขึ้น เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนสร้างเงินสด 268 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการใช้เงินสด 498 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน และเงินปันผลรับจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 721 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 516 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความต้องการเงินลงทุนยังสูงกว่าเงินสดจากการดำเนินงานที่บริษัทสร้างได้ภายใน ขณะที่โครงสร้างหนี้เปลี่ยนจากการกู้ยืมระยะสั้นไปสู่การกู้ยืมระยะยาว

รายจ่ายลงทุนใน PP&E และการลงทุนรวมกันสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 3.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งปีแรก Sempra ออกหนี้จำนวน 8.092 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และชำระคืน 4.544 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาดังกล่าว ส่งผลให้มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 2.194 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แผนลงทุน 64.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของบริษัทสำหรับปี 2026 ถึง 2030 จัดสรร 95% ให้กับธุรกิจสาธารณูปโภคในแคลิฟอร์เนียและเท็กซัส

แนวโน้มผลประกอบการ

Sempra ปรับปรุงกรอบกำไรต่อหุ้นตาม GAAP สำหรับปี 2026 เพื่อรวมผลประกอบการจนถึงไตรมาส 2 ขณะเดียวกันยืนยันแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว นอกจากนี้ บริษัทยังคงกรอบ EPS สำหรับปี 2027 และอัตราการเติบโตระยะยาวที่คาดการณ์ไว้

กรอบ GAAP ปี 2026 รวมกำไรโดยประมาณจากการขาย Ecogas ที่ 0.09 ถึง 0.12 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น การกระทบยอดของ Sempra ไม่ได้รวมกำไรที่อาจเกิดขึ้นจากธุรกรรม Sempra Infrastructure Partners ที่วางแผนไว้ เนื่องจากยังไม่สามารถประมาณจำนวนเงินได้อย่างสมเหตุสมผล

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา บุคคลภายในรายงานการซื้อหุ้น 12,188 หุ้นจากเจ็ดธุรกรรม และการขายหุ้น 21,439 หุ้นจากหกธุรกรรม ส่งผลให้มีการขายสุทธิ 9,251 หุ้น คิดเป็น 1.40% ของหุ้นที่บุคคลภายในรายงานว่าถือครองทั้งหมด 653,690 หุ้น โดยตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ระบุเหตุผลของธุรกรรมรายบุคคล

ธุรกรรมที่รายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขายห้ารายการ การได้รับหุ้นเป็นรางวัลที่ราคาเป็นศูนย์สี่รายการ และการซื้อหนึ่งรายการ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการดำเนินโครงการ: การลงทุนในระบบส่งไฟฟ้าของ Oncor ต้องได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และระยะเวลาของกระบวนการเชื่อมต่อ Batch Zero ยังไม่แน่นอน คำขอในโครงการรวม 44 GW อาจไม่ได้เปลี่ยนเป็นการเพิ่มขึ้นของโหลดที่แล้วเสร็จทั้งหมด
• การระดมทุนและต้นทุนดอกเบี้ย: รายจ่ายลงทุนในครึ่งปีแรกสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน หนี้ระยะยาวเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 20% การลงทุนในธุรกิจสาธารณูปโภคอย่างต่อเนื่องจะต้องอาศัยการเข้าถึงแหล่งเงินทุนและการนำเงินทุนกลับมาหมุนเวียนได้สำเร็จ
• การดำเนินธุรกรรม: ธุรกรรมกับ KKR และ Ecogas ยังคงขึ้นอยู่กับขั้นตอนการปิดดีลและเงื่อนไขตามปกติ ช่วงเวลา รายการปรับปรุงขั้นสุดท้าย ภาษี และต้นทุนประกอบอื่นๆ อาจส่งผลต่อผลประกอบการที่รายงานและฐานะการเงินของ Sempra
• ความผันผวนของกำไรตาม GAAP: อัตราแลกเปลี่ยน การบัญชีเงินเฟ้อในเม็กซิโก ตราสารอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ สวอปอัตราดอกเบี้ย และรายการภาษีจากการขายสินทรัพย์ อาจสร้างความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว

สรุป

รายได้ของ Sempra ในไตรมาส 2 ปี 2026 ยังคงทรงตัวเกือบทั้งหมด แต่กำไรเพิ่มขึ้น เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน ภาษีที่ลดลง และผลประกอบการกลุ่มธุรกิจที่ดีขึ้น มีมากกว่าผลกระทบจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ความต้องการในเท็กซัสและโอกาสลงทุนที่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบสนับสนุนแผนลงทุนที่มุ่งเน้นธุรกิจสาธารณูปโภคของบริษัท ขณะที่กระแสเงินสดในครึ่งปีแรกและหนี้ระยะยาวที่เพิ่มขึ้นตอกย้ำความสำคัญของการจัดหาเงินทุนอย่างมีวินัยและการขายสินทรัพย์ตามแผน การดำเนินโครงการในเท็กซัส การปิดธุรกรรม และความยั่งยืนของการเติบโตของกำไรที่ปรับปรุงแล้วเป็นประเด็นหลักที่ควรติดตาม