Immunocore ไตรมาส 2 ปี 2026: ยอดขาย KIMMTRAK โต 18% ขาดทุนลดลง

Immunocore (Nasdaq: IMCR) รายงานรายได้สุทธิจากผลิตภัณฑ์ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 115.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 18% จาก 98.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดแคบลงเหลือ 0.02 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.20 ดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 0.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 10.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากการเติบโตของยอดขาย KIMMTRAK มากกว่าชดเชยการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่เพิ่มขึ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน บริษัทมีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดรวม 880.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าจะจ่ายหนี้ค้างจ่ายส่วนลดที่เกี่ยวข้องกับยอดขายราว 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ทั้งหมดในไตรมาส 2 มาจาก KIMMTRAK โดยปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ และตลาดต่างประเทศช่วยให้รายได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ต้นทุนของรายได้จากผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ Immunocore ยังคงใช้จ่ายอย่างมากกับโครงการพัฒนาทางคลินิก ซึ่งรวมถึงการศึกษาระยะที่ 3 สามโครงการ

ฐานรายได้ที่สูงขึ้นทำให้ผลการดำเนินงานรายไตรมาสเข้าใกล้จุดคุ้มทุน แม้จะมีค่าใช้จ่ายเพื่อการพัฒนาเพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเป็นการคำนวณโดยประมาณจากรายได้ผลิตภัณฑ์และต้นทุนรายได้ที่รายงาน การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์อาจแตกต่างเล็กน้อยเนื่องจากการปัดเศษ

ยอดขาย KIMMTRAK และการขยายทางคลินิก

KIMMTRAK สร้างรายได้ 74.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสหรัฐฯ 34.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในยุโรป และ 6.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาดต่างประเทศอื่น ๆ ยอดขายรายไตรมาสในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 17% ขณะที่ยอดขายรวมในยุโรปและตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้น 21% จากอุปสงค์ที่สูงขึ้น ผลิตภัณฑ์นี้ได้รับอนุมัติแล้วใน 39 ประเทศ และเปิดตัวในกว่า 30 ประเทศ

Immunocore ระบุแนวทาง 3 ประการในการขยายแฟรนไชส์ KIMMTRAK ได้แก่ การเพิ่มการเข้าถึงตลาดมะเร็งเมลาโนมาของยูเวียระยะแพร่กระจาย การขยายสู่ผู้ป่วยมะเร็งเมลาโนมาผิวหนังระยะลุกลามที่เคยได้รับการรักษามาก่อน และการใช้ที่เป็นไปได้ในการรักษาเสริมสำหรับมะเร็งเมลาโนมาของยูเวีย

หลักฐานทางคลินิกที่สนับสนุนแฟรนไชส์ปัจจุบันรวมถึงข้อมูลการรอดชีวิตโดยรวม 5 ปีจากการทดลองระยะที่ 3 ในมะเร็งเมลาโนมาของยูเวียระยะแพร่กระจาย อัตราการรอดชีวิตที่ 5 ปีอยู่ที่ 16% สำหรับ KIMMTRAK เทียบกับ 8% ในกลุ่มควบคุม โดยมีอัตราส่วนความเสี่ยง 0.67 ค่ามัธยฐานของการรอดชีวิตโดยรวมอยู่ที่ 21.6 เดือน เทียบกับ 16.9 เดือน

การทดลองระยะที่ 3 TEBE-AM ในผู้ป่วยมะเร็งเมลาโนมาผิวหนังระยะลุกลามที่เคยได้รับการรักษามาก่อน ใกล้บรรลุเป้าหมายการรับผู้ป่วย 540 ราย เนื่องจากการศึกษานี้กำหนดเวลาตามจำนวนเหตุการณ์ Immunocore ระบุว่าผลลัพธ์เบื้องต้นอาจออกมาเร็วที่สุดภายในสิ้นปี 2026 การทดลองระยะที่ 3 ATOM สำหรับมะเร็งเมลาโนมาของยูเวียแบบเสริมการรักษา ซึ่ง EORTC เป็นผู้สนับสนุน เริ่มรับผู้ป่วยในสหรัฐฯ แล้วเช่นกัน

ความคืบหน้าของโครงการพัฒนานอกเหนือจาก KIMMTRAK

Brenetafusp เป็นผลิตภัณฑ์ตัวหลักในพอร์ตโฟลิโอ PRAME ของ Immunocore ข้อมูลระยะที่ 1/2 ในผู้ป่วยมะเร็งเมลาโนมาระยะลุกลามที่เคยผ่านการรักษาหลายครั้ง แสดงอัตราการตอบสนองโดยรวม 17% และอัตราการควบคุมโรค 67% ที่ขนาดยา 160 mcg เทียบกับ 6% และ 56% ตามลำดับ ที่ขนาดยา 40 mcg ผลลัพธ์ดังกล่าวสนับสนุนการเลือกขนาดยา 160 mcg สำหรับการทดลองระยะที่ 3 PRISM-MEL-301 ที่กำลังดำเนินอยู่ในการรักษาแนวแรกสำหรับมะเร็งเมลาโนมาระยะลุกลาม

การใช้ brenetafusp ร่วมกับ pembrolizumab ให้ผลตอบสนอง 33% และอัตราการควบคุมโรค 67% ในผู้ป่วย 6 รายที่มีภาวะดื้อต่อ PD-1 ตั้งแต่แรก จำนวนผู้ป่วยที่น้อยทำให้ผลลัพธ์นี้ยังเป็นข้อมูลเบื้องต้น Immunocore คาดว่าจะเปิดเผยข้อมูลระยะที่ 1/2 เพิ่มเติมสำหรับ brenetafusp และ IMC-P115C ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

นอกเหนือจากมะเร็งวิทยา บริษัทได้เสร็จสิ้นการรับผู้ป่วยในกลุ่มขนาดยาสูงของการศึกษา IMC-M113V สำหรับ HIV และวางแผนเปิดเผยผลลัพธ์ใหม่ในช่วงต้นปีหน้า สถานที่ดำเนินการทดลองทางคลินิกสำหรับ IMC-S118AI ในโรคเบาหวานชนิดที่ 1 เปิดดำเนินการแล้ว โดยคาดว่าผู้ป่วยรายแรกจะได้รับการรักษาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

การเติบโตของ KIMMTRAK ชดเชยการใช้จ่ายระยะที่ 3 ที่สูงขึ้น

รายได้รายไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 18.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ต้นทุนรายได้ ค่าใช้จ่าย R&D และ SG&A ที่เพิ่มขึ้นรวมกันอยู่ที่ราว 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนต่างดังกล่าวอธิบายการลดลง 11.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐของขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นส่วนใหญ่ R&D เป็นรายการค่าใช้จ่ายหลักที่เพิ่มขึ้น โดยเพิ่ม 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Immunocore เดินหน้าโครงการระยะที่ 3 สามโครงการ

เงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 880.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 864.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ยอดคงเหลือ ณ เดือนมิถุนายนประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 484.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 395.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเงินกู้ยืมที่มีดอกเบี้ย 394.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การแปลงผลประกอบการเป็นเงินสดมีทิศทางที่ไม่เอื้ออำนวยเท่ากับการปรับดีขึ้นของงบกำไรขาดทุน สำหรับ 6 เดือนแรกของปี 2026 ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กิจกรรมดำเนินงานสร้างเงินสด 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 26.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน การจ่ายหนี้ค้างจ่ายส่วนลดที่เกี่ยวข้องกับยอดขายราว 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามคาดในช่วงครึ่งหลัง จะเป็นรายการใช้เงินสดสำคัญที่ควรติดตาม

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลบุคคลภายในที่ให้มาแสดงการซื้อหุ้น 39,111 หุ้นจากธุรกรรมที่รายงาน 4 รายการ และการขายหุ้น 19,137 หุ้นจาก 4 รายการในช่วง 6 เดือนล่าสุด ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิที่รายงาน 19,974 หุ้น ธุรกรรมล่าสุดที่มีข้อมูลทิศทางและมูลค่าครบถ้วนคือการขาย 4 รายการในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026 รวมมูลค่าธุรกรรมที่เปิดเผย 619,082 ดอลลาร์สหรัฐ

บันทึกเหล่านี้แสดงกิจกรรมการทำธุรกรรม แต่ไม่ได้เปิดเผยเหตุผลที่บุคคลดังกล่าวขายหุ้น

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การพึ่งพาผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์เพียงรายการเดียว: รายได้ที่รายงานทั้งหมดมาจาก KIMMTRAK ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์จากผู้ป่วย ระยะเวลาการรักษา หรือการเข้าถึงตลาด จึงจะส่งผลโดยตรงต่อรายได้รวมของบริษัท
• ความเสี่ยงด้านการดำเนินการทดลองทางคลินิกและการรายงานผล: การขยายสู่มะเร็งเมลาโนมาผิวหนังและมะเร็งเมลาโนมาของยูเวียแบบเสริมการรักษาขึ้นอยู่กับการรับผู้ป่วย ระยะเวลา ความปลอดภัย และประสิทธิผลของการทดลองระยะที่ 3 การรายงานผล TEBE-AM ที่อาจเกิดขึ้นภายในสิ้นปี 2026 กำหนดตามจำนวนเหตุการณ์ และอาจเกิดขึ้นช้ากว่ากรอบเวลาที่ระบุไว้เร็วที่สุด
• ความต้องการด้าน R&D และเงินสด: การศึกษาระยะที่ 3 สามโครงการทำให้ค่าใช้จ่าย R&D สูงขึ้น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกอยู่ที่เพียง 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบริษัทคาดว่าจะจ่ายหนี้ค้างจ่ายส่วนลดราว 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งหลัง
• ภาระด้านความปลอดภัยและการให้ยา KIMMTRAK: กลุ่มอาการหลั่งไซโตไคน์เกิดขึ้นในผู้ป่วยที่ได้รับการรักษา 89% ปฏิกิริยาทางผิวหนังเกิดขึ้น 91% และระดับเอนไซม์ตับสูงขึ้นเกิดขึ้น 65% ข้อมูลกำกับยายังกำหนดให้ติดตามอาการอย่างน้อย 16 ชั่วโมงหลังการให้ยาแต่ละครั้งใน 3 ครั้งแรก

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Immunocore สะท้อนการเติบโตอย่างต่อเนื่องของปริมาณการขาย KIMMTRAK และการลดลงอย่างมากของขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิ แม้การใช้จ่ายสำหรับการศึกษาระยะที่ 3 จะสูงขึ้น ประเด็นการดำเนินงานสำคัญถัดไปคือ KIMMTRAK จะรักษาการเติบโตในตลาดปัจจุบันได้หรือไม่ การศึกษา TEBE-AM จะให้ข้อมูลตามกรอบเวลาที่ระบุหรือไม่ และการลงทุนในโครงการพัฒนากับการจ่ายส่วนลดตามคาดจะส่งผลต่อการสร้างเงินสดในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อย่างไร