PENN ไตรมาส 2 ปี 2026: EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่ม 32.4%
PENN Entertainment (Nasdaq: PENN) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 1.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5.2% จาก 1.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.24 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.12 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิกลับมาเป็นบวก และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมเพิ่มขึ้น 32.4% โดยการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการขาดทุนของธุรกิจ Interactive ที่แคบลง ควบคู่กับกำไรของธุรกิจ Retail ที่สูงขึ้น
ข้อมูลผลประกอบการหลัก
รายได้เพิ่มขึ้น 92.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในระดับที่น้อยกว่าที่ 38.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานขยายตัว และทำให้ PENN พลิกจากขาดทุนสุทธิเป็นกำไรในไตรมาส แม้มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนก่อนเปิดดำเนินการและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น
ผลประกอบการ non-GAAP ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดย EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.44 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมเพิ่มขึ้น 76.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 312.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
| รายการ | ไตรมาส 2 ปี 2026 | ไตรมาส 2 ปี 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีก่อน |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 1,857.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 1,765.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +5.2% |
| กำไรจากการดำเนินงาน | 131.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 77.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +69.9% |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | 7.1% | 4.4% | +2.7 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| กำไรสุทธิ | 32.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | (18.3) ล้านดอลลาร์สหรัฐ | พลิกเป็นบวก |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด | 0.24 ดอลลาร์สหรัฐ | (0.12) ดอลลาร์สหรัฐ | พลิกเป็นบวก |
| EPS ที่ปรับปรุงแล้ว | 0.44 ดอลลาร์สหรัฐ | 0.10 ดอลลาร์สหรัฐ | เพิ่มขึ้น 0.34 ดอลลาร์สหรัฐ |
| EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวม | 312.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 236.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +32.4% |
EPS ที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมเป็นมาตรวัด non-GAAP โดย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมรวมค่าใช้จ่ายค่าเช่าที่เกี่ยวข้องกับสัญญาเช่าดำเนินงานแบบ triple-net ของ PENN
ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน
ธุรกิจ Retail ใน 4 ภูมิภาคของ PENN สร้างรายได้รวมประมาณ 1.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 3.9% และมี Segment Adjusted EBITDAR ที่ 517.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5.6% ส่งผลให้อัตรากำไร Retail เพิ่มขึ้นเป็น 34.4% จากประมาณ 33.8% ในปีก่อน
รายได้ของธุรกิจ Interactive เพิ่มขึ้นตามเกณฑ์รายงาน ขณะที่ขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแคบลงอย่างมาก ผลการดำเนินงานแตกต่างกันในแต่ละภูมิภาคของ Retail โดยภูมิภาค West มีการเติบโตของรายได้สูงสุด แต่การเติบโตของ EBITDAR อยู่ในระดับจำกัดกว่า
| กลุ่มงาน | รายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 | รายได้ไตรมาส 2 ปี 2025 | การเปลี่ยนแปลงของรายได้ | ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วไตรมาส 2 ปี 2026 | ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วไตรมาส 2 ปี 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Retail รวม | 1,505.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 1,448.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +3.9% | 517.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 489.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| Northeast | 731.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 711.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +2.8% | 220.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 209.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| South | 301.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 302.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | -0.1% | 109.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 104.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| West | 151.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 137.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +10.0% | 55.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 53.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| Midwest | 320.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 297.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +7.9% | 133.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 121.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| Interactive | 349.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 316.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +10.5% | (9.5) ล้านดอลลาร์สหรัฐ | (62.0) ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
ตัวเลข Retail ใช้ Segment Adjusted EBITDAR ขณะที่บริษัทกล่าวถึงผลประกอบการของ Interactive ในรูป EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว อสังหาริมทรัพย์ 9 แห่งทำสถิติรายได้และ Adjusted EBITDAR สูงสุดสำหรับไตรมาส 2 และฝ่ายบริหารระบุว่าผลการดำเนินงาน Retail โดยรวมได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ของลูกค้ากลุ่มมูลค่าปานกลางและมูลค่าสูง รวมถึงการเล่นของลูกค้าที่ยังไม่มีการจัดอันดับ
PENN เปิดอาคารโรงแรมใหม่ที่ Hollywood Columbus และ Hollywood Casino Aurora แห่งใหม่ในเดือนมิถุนายน ฝ่ายบริหารระบุว่าจำนวนผู้เข้าใช้บริการในช่วงแรกของทั้งสองโครงการอยู่ในระดับที่น่าพอใจ รวมถึงกิจกรรมจากลูกค้า VIP
ธุรกิจ Interactive ได้ประโยชน์จากรายได้รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของ Hollywood iCasino แบบสแตนด์อโลน และการเติบโตของกิจกรรมพนันกีฬาและ iCasino ใน Ontario อย่างไรก็ตาม รายได้ตามเกณฑ์รายงานของธุรกิจนี้รวมการบันทึกรายได้แบบ gross-up สำหรับภาษีจำนวน 185.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มจาก 137.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน การเพิ่มขึ้น 47.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ gross-up นี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ตามเกณฑ์รายงานรวมของกลุ่มงานที่ 33.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การเติบโตของรายได้ตามเกณฑ์รายงานจึงไม่ควรถูกมองเป็นตัววัดโดยตรงของการเติบโตของการเล่นเกมจากลูกค้าในระดับพื้นฐาน
การขาดทุน Interactive ที่ลดลงผลักดันการเติบโตของ EBITDA เป็นส่วนใหญ่
EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมเพิ่มขึ้น 76.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน กลุ่มธุรกิจ Interactive มีส่วนต่อการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าว 52.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการลดขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลงเหลือ 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 62.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นประมาณ 69% ของการเพิ่มขึ้นรวม
ธุรกิจ Retail ทั้ง 4 ภูมิภาคเพิ่ม Segment Adjusted EBITDAR อีก 27.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หมวด Other ปรับตัวดีขึ้น 3.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี ผลบวกเหล่านี้ถูกหักลบบางส่วนจากค่าใช้จ่ายค่าเช่าภายใต้สัญญาเช่าดำเนินงานแบบ triple-net ที่เพิ่มขึ้น 7.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรในไตรมาสจึงมาจากการลดขาดทุนของ Interactive และการเติบโตของกำไร Retail มากกว่าการเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียว
ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล
อัตรากำไรและค่าใช้จ่าย
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 2.3% ซึ่งช้ากว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ 5.2% ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายเป็น 7.1% จาก 4.4% ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานด้านเกมลดลง แม้รายได้จากเกมเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายด้านอาหาร เครื่องดื่ม โรงแรม และอื่น ๆ ที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนทั่วไปและการบริหารที่เพิ่มขึ้น
ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการเพิ่มเป็น 23.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 4.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายอื่นรวมต้นทุนธุรกรรมและค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างที่ไม่เกิดขึ้นประจำ โดยส่วนใหญ่เป็นค่าชดเชยพนักงานที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างองค์กรใหม่ของ PENN ค่าใช้จ่ายส่วนกลางลดลงเป็น 29.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 38.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ตัวเลขในปีก่อนจะรวมค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายและที่ปรึกษา 9.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของผู้ถือหุ้นเชิงเคลื่อนไหว
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มเป็น 100.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 95.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งดูดซับกำไรจากการดำเนินงานในส่วนสำคัญ แม้ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้น
สภาพคล่องและเลเวอเรจ
PENN สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยสภาพคล่องรวม 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงินสด 887.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2025 เงินสดที่สูงขึ้นและหนี้ที่ลดลงทำให้หนี้สุทธิแบบดั้งเดิมลดลง 290.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทำให้อัตราเลเวอเรจตามเกณฑ์รายงานทั้งสองรายการลดลง
| รายการ | 30 มิถุนายน 2026 | 31 ธันวาคม 2025 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 887.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 686.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | +200.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| หนี้แบบดั้งเดิม | 2,814.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 2,904.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | -89.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| หนี้สุทธิแบบดั้งเดิม | 1,927.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 2,217.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | -290.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| เลเวอเรจสุทธิแบบดั้งเดิม | 2.9 เท่า | 4.5 เท่า | -1.6 เท่า |
| เลเวอเรจสุทธิหลังปรับค่าเช่า | 5.9 เท่า | 6.8 เท่า | -0.9 เท่า |
รายจ่ายฝ่ายทุนในไตรมาส 2 ลดลงเป็น 97.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 159.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่การจ่ายเงินสดให้แก่ผู้ให้เช่าที่เป็น REIT เพิ่มขึ้นเป็น 247.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 240.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนภาระเงินสดที่ยังคงอยู่จากอสังหาริมทรัพย์คาสิโนที่ PENN เช่า
ระหว่างไตรมาส PENN ขยายกำหนดชำระของวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนและ Term Loan A ไปถึงเดือนเมษายน 2031 และขยายกำหนดชำระ Term Loan B ไปถึงเดือนพฤษภาคม 2033 นอกจากนี้ บริษัทยังชำระคืนหุ้นกู้แปลงสภาพส่วนที่เหลือจำนวน 106.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งครบกำหนดในปี 2026 ส่งผลให้ตัดหุ้นที่อาจก่อให้เกิดการปรับลดจำนวนประมาณ 4.6 ล้านหุ้นที่เกี่ยวข้องกับหุ้นกู้ดังกล่าว
มุมมองของฝ่ายบริหาร
Jay Snowden ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าอุปสงค์ของธุรกิจ Retail ยังคงครอบคลุมในวงกว้าง และบริษัทยังคงมุ่งเน้นการเติบโตของ Segment Adjusted EBITDAR การลดค่าใช้จ่ายส่วนกลาง กระแสเงินสด และการลดเลเวอเรจในงบดุล ฝ่ายบริหารยังระบุว่าแนวโน้มเชิงบวกของ Retail และ Interactive ดำเนินต่อเนื่องถึงเดือนกรกฎาคม แม้ไม่ได้ระบุตัวเลขของแนวโน้มดังกล่าว
หลังสิ้นสุดไตรมาส PENN เปิดตัวแอปพลิเคชัน theScore Bet, theScore Casino และ Hollywood iCasino แบบสแตนด์อโลนใน Alberta เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม เพื่อขยายธุรกิจ Interactive ในแคนาดา
ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม
- Interactive ยังไม่ทำกำไร: ขาดทุนของกลุ่มงานลดลงอย่างมาก แต่ยังบันทึกขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความคืบหน้าสู่การทำกำไรอย่างต่อเนื่องยังคงมีความสำคัญต่อการเติบโตของกำไรรวม
- Gross-up ภาษีกระทบการเปรียบเทียบรายได้: รายได้ Interactive ตามเกณฑ์รายงานมากกว่าครึ่งมาจาก gross-up ภาษี และการเพิ่มขึ้นของรายการนี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้รวมของกลุ่มงาน นักลงทุนควรแยกผลกระทบทางบัญชีนี้ออกจากแนวโน้มการเล่นเกมที่ขับเคลื่อนโดยลูกค้า
- ภาระค่าเช่าและดอกเบี้ยยังมีนัยสำคัญ: การจ่ายเงินสดรายไตรมาสให้แก่ผู้ให้เช่าที่เป็น REIT อยู่ที่ 247.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 100.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภาระเหล่านี้ยังคงใช้เงินสด แม้เลเวอเรจลดลง
- การเติบโตของ Retail ไม่สม่ำเสมอ: รายได้ใน South แทบไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่การเติบโตของรายได้ West ไม่ได้แปลงเป็นการเติบโตของ EBITDAR ในระดับใกล้เคียงกัน การรักษาระดับการปรับดีขึ้นของอัตรากำไรทั่วทั้งพอร์ตจะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในทุกภูมิภาค
- โครงการใหม่มีต้นทุนด้านการดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการเพิ่มขึ้นอย่างมากขณะที่ PENN ดำเนินโครงการพัฒนาเสร็จสิ้น ผลตอบแทนและการมีส่วนต่อผลการดำเนินงานจากสินทรัพย์ใหม่ใน Columbus และ Aurora จะมีความสำคัญหลังผ่านช่วงเปิดดำเนินการแรกเริ่ม
บทสรุป
ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ PENN แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนของความสามารถในการทำกำไร โดยมีปัจจัยนำจากการขาดทุน Interactive ที่แคบลง กำไร Retail ที่สูงขึ้น และการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ช้ากว่ารายได้ งบดุลปรับตัวดีขึ้นด้วยหนี้สุทธิที่ลดลงและการขยายกำหนดชำระหนี้ ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ Interactive จะสามารถเปลี่ยนจากการขาดทุนที่ลดลงไปสู่การทำกำไรอย่างยั่งยืนได้หรือไม่ โครงการ Retail ใหม่จะสนับสนุนการเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ และภาระค่าเช่ากับดอกเบี้ยจะส่งผลต่อการสร้างกระแสเงินสดในอนาคตอย่างไร
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ