Howmet Aerospace ไตรมาส 2 ปี 2026: ออร์แกนิกโต 21%

Howmet Aerospace (NYSE: HWM) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 2.547 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้น 33% เป็น 1.33 ดอลลาร์ จาก 1.00 ดอลลาร์ รายได้แบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 21% อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยายตัว 340 จุดพื้นฐานสู่ 32.1% และกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสอยู่ที่ 479 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี 2026 สำหรับรายได้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ

ข้อมูลผลประกอบการสำคัญ

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ซึ่งรายงานเมื่อวันที่ 6 สิงหาคม การเติบโตในธุรกิจอากาศยานพาณิชย์ อากาศยานเพื่อการป้องกันประเทศ และกังหันก๊าซ ช่วยหนุนรายได้ให้สูงขึ้น รายได้จากอากาศยานพาณิชย์เพิ่มขึ้น 28% รายได้จากอากาศยานเพื่อการป้องกันประเทศเพิ่มขึ้น 11% และรายได้จากกังหันก๊าซเพิ่มขึ้น 38%

กำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ขยายตัว 250 จุดพื้นฐาน ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 340 จุดพื้นฐาน แม้จะมีการเพิ่ม CAM เข้ามาในเดือนเมษายน และมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้

รายได้แบบออร์แกนิก กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นมาตรวัดที่ไม่เป็นไปตาม GAAP โดย Howmet ให้นิยามกระแสเงินสดอิสระว่าเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักด้วยรายจ่ายฝ่ายทุน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่ม

Engine Products ยังคงเป็นกลุ่มที่สร้างผลประโยชน์สูงสุด และมีการเติบโตของ EBITDA เร็วที่สุด ทั้ง 4 กลุ่มธุรกิจขยายอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว แม้ธุรกรรมพอร์ตโฟลิโอและการส่งผ่านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อจะส่งผลต่อการเปรียบเทียบรายได้ตามเกณฑ์รายงาน

Engine Products ได้ประโยชน์จากอุปสงค์ในธุรกิจอากาศยานพาณิชย์ อากาศยานเพื่อการป้องกันประเทศ และกังหันก๊าซ กลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มพนักงานสุทธิประมาณ 485 คนในไตรมาส เพื่อเตรียมรองรับการเติบโตของรายได้ที่คาดไว้ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 51%

ยอดขายของ Fastening Systems ที่เพิ่มขึ้น 37% รวมผลสนับสนุนจากการซื้อกิจการ CAM และ Brunner โดย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มเพิ่มขึ้น 40% ซึ่งเร็วกว่าอัตราการเติบโตของรายได้เล็กน้อย แม้จะเริ่มรวม CAM เข้ามาตั้งแต่เดือนเมษายน

Engineered Structures เป็นกลุ่มธุรกิจเดียวที่มีรายได้ลดลง การขายกิจการโรงงานตีขึ้นรูปดิสก์ใน Savannah และการปรับลดผลิตภัณฑ์ ทำให้ยอดขายลดลง 13% แต่การออกจากธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำช่วยยกระดับอัตรากำไรของกลุ่มขึ้น 170 จุดพื้นฐาน

รายได้ของ Forged Wheels เพิ่มขึ้น แม้ปริมาณการขนส่งเชิงพาณิชย์ลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากการส่งผ่านต้นทุนอะลูมิเนียมและต้นทุนอื่นที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อชดเชยผลกระทบจากปริมาณที่ลดลงได้มากกว่า ปริมาณเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และการลดต้นทุนช่วยสนับสนุนให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 16%

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การสร้างเงินสดและการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อกิจการ

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 583 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังหักรายจ่ายฝ่ายทุน 104 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 479 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 344 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

Howmet ดำเนินการซื้อกิจการ Consolidated Aerospace Manufacturing มูลค่าประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 6 เมษายน โดยการจ่ายเงินเพื่อการซื้อกิจการมีมูลค่ารวม 1.929 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 563 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 742 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025

หนี้สินตามเกณฑ์รายงานและเงินกู้ยืมระยะสั้นมีมูลค่ารวมประมาณ 4.501 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส เทียบกับ 3.050 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 Howmet ชำระคืนเงินกู้ระยะยาวสกุลเงินเยนจำนวน 186 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทำสัญญาสวอปข้ามสกุลเงินมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่แท้จริงของหนี้สินที่เกี่ยวข้องลงเหลือประมาณ 3.88% บริษัทคาดว่าการดำเนินการด้านหนี้สินรวมกันจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยต่อปีลง 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ลูกหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 1.040 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 779 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี ขณะที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 2.183 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 1.849 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยอดเงินทุนหมุนเวียนเหล่านี้มีความสำคัญต่อการติดตาม ขณะที่ Howmet เพิ่มกำลังการผลิตและรายจ่ายฝ่ายทุน

การคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น

Howmet ซื้อหุ้นสามัญคืนมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ และอีก 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม การซื้อหุ้นคืนรวมอยู่ที่ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐจนถึงเดือนกรกฎาคม 2026 และยังมีวงเงินอนุมัติคงเหลือ 697 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 6 สิงหาคม

คณะกรรมการบริษัทยังเพิ่มเงินปันผลสำหรับไตรมาส 3 ขึ้น 17% เป็น 0.14 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น จาก 0.12 ดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 โดยมีกำหนดจ่ายในวันที่ 25 สิงหาคม ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 7 สิงหาคม

แนวโน้มปี 2026

Howmet ปรับเพิ่มค่าฐานของทุกตัวชี้วัดทั้งปีที่เปิดเผยในแนวโน้มทั้งปี การเปลี่ยนแปลงที่มากที่สุดคือการเพิ่มค่าฐานรายได้ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยค่าฐานอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40 จุดพื้นฐาน

ตัวเลขค่าฐานของไตรมาส 3 ตามลำดับ ได้แก่ รายได้ 2.575 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 830 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 32.2% และ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 1.35 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนตัวเลขค่าฐานทั้งปี ได้แก่ 10.050 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, 3.230 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, 32.1%, 5.27 ดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระ 1.900 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของผู้บริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดปลายทางหลักทั้งหมดของ Howmet กำลังขยายตัว การผลิตอากาศยานพาณิชย์ได้รับการสนับสนุนจากยอดคำสั่งซื้อคงค้างของลูกค้า ขณะที่อุปสงค์ชิ้นส่วนอะไหล่เครื่องยนต์ยังคงเพิ่มขึ้น ความต้องการด้านการป้องกันประเทศยังแข็งแกร่ง โดยขีปนาวุธ โดรน และอากาศยานรบร่วมปฏิบัติการ ถูกระบุว่าเป็นพื้นที่การเติบโตในระยะกลาง

ลูกค้ากังหันก๊าซได้รับการอธิบายว่ากำลังเพิ่มแนวโน้มความต้องการของตน ขณะที่การขนส่งเชิงพาณิชย์ในอเมริกาเหนือเริ่มฟื้นตัว ฝ่ายบริหารยังระบุว่าการรวม CAM ดำเนินไปตามแผน และคาดว่าการสร้างเงินสดจะทำให้ระดับเลเวอเรจกลับสู่ระดับก่อนการซื้อกิจการได้ในระยะเวลาค่อนข้างสั้น

ขณะเดียวกัน ความต้องการใช้เงินลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น Howmet คาดว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายต่อไปในปี 2027 เพื่อสนับสนุนการเติบโตแบบออร์แกนิกในธุรกิจอากาศยานและกังหันก๊าซ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปจาก Yahoo Finance ที่ให้มาระบุหุ้นจำนวน 112,603 หุ้นจากธุรกรรมซื้อของบุคคลภายใน 18 รายการ และหุ้นจำนวน 88,082 หุ้นจากการขาย 3 รายการในช่วงหกเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 24,521 หุ้น รายการธุรกรรมล่าสุดส่วนใหญ่เป็นการได้รับหุ้นเป็นรางวัล ซึ่งเป็นธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทน ไม่ใช่การซื้อในตลาดเปิด

ข้อมูลธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ Howmet

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• กำลังการผลิตและการดำเนินงาน: Engine Products เพิ่มพนักงานสุทธิประมาณ 485 คน และคาดว่าความต้องการใช้เงินลงทุนจะเพิ่มขึ้นต่อไปในปี 2027 การเปลี่ยนอุปสงค์เป็นรายได้ขึ้นอยู่กับการจ้างงาน การขยายการผลิต และการดำเนินงานของซัพพลายเออร์
• การรวม CAM และเลเวอเรจ: การซื้อกิจการมูลค่าประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐช่วยขยาย Fastening Systems แต่เกิดขึ้นพร้อมกับหนี้สินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการที่สูงขึ้น ผลการรวมกิจการและความเร็วในการลดเลเวอเรจยังคงมีความสำคัญ
• การฟื้นตัวของการขนส่งเชิงพาณิชย์: ปริมาณของ Forged Wheels ยังต่ำกว่าปีก่อน 8% รายได้ตามเกณฑ์รายงานได้ประโยชน์จากการส่งผ่านต้นทุนอะลูมิเนียมและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ ดังนั้นการฟื้นตัวของปริมาณอย่างต่อเนื่องจึงมีความสำคัญต่อการเติบโตพื้นฐาน
• เงินทุนหมุนเวียนและความเข้มข้นของเงินทุน: สินค้าคงคลังและลูกหนี้เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี ขณะที่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีรายจ่ายฝ่ายทุนสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทไปบางส่วน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Howmet สะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในวงกว้างของธุรกิจอากาศยานและกังหันก๊าซ โดยรายได้แบบออร์แกนิกเติบโต 21% และกำไรที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ทำให้อัตรากำไรขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ Engine Products เป็นผู้นำการปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอทำให้รายได้ของ Engineered Structures ลดลง แต่ช่วยให้อัตรากำไรดีขึ้น แนวโน้มทั้งปีที่เพิ่มขึ้นส่งสัญญาณถึงแรงส่งในการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี นักลงทุนควรติดตามการขยายกำลังการผลิต การรวม CAM การลดเลเวอเรจ เงินทุนหมุนเวียน และความยั่งยืนของการฟื้นตัวในการขนส่งเชิงพาณิชย์