Stoneridge ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: ยอดขายโต 15.1% แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

Stoneridge (NYSE: SRI) รายงานยอดขายสุทธิจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 181.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องลดลงเหลือ 0.19 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.40 ดอลลาร์สหรัฐ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 5.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 277 จุดพื้นฐาน เนื่องจากต้นทุนวัสดุ ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน การดำเนินการเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ มีผลมากกว่าประโยชน์จากปริมาณการขายและการควบคุมค่าใช้จ่าย

ผลประกอบการหลัก

ยอดขายตามเกณฑ์รายงานเพิ่มขึ้น 23.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การเติบโตพื้นฐานอยู่ในระดับที่ปานกลางกว่า เมื่อไม่รวมผลบวกจากการแปลงค่าสกุลเงิน 4.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายได้ 7.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Mexico Manufacturing Agreement ที่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจ Control Devices รายได้หลักเพิ่มขึ้น 7.8%

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียงราว 0.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ฐานยอดขายสูงขึ้น อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยให้ขาดทุนจากการดำเนินงานแคบลง ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแตะระดับรายไตรมาสสูงสุดในรอบ 24 เดือน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

Electronics ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 12.8% เป็น 160.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 11.0% ขณะที่การเติบโตเมื่อไม่รวมผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายได้จาก Mexico Manufacturing Agreement อยู่ที่ 6.0% ตลาดรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ในอเมริกาเหนือเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ของ Electronics เพิ่มขึ้นเป็น 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มเป็น 3.0% จาก 1.9% อย่างไรก็ตาม บนอัตราฐานที่ปรับปรุงแล้ว อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเพียง 12 จุดพื้นฐานเป็น 3.0% เนื่องจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย อัตราแลกเปลี่ยน และการดำเนินการเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง ดูดซับประโยชน์ส่วนใหญ่จากรายได้ที่สูงขึ้นและมาตรการด้านต้นทุน

Stoneridge Brazil มีรายได้รายไตรมาส 20.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 37.6% ตามเกณฑ์รายงาน และเพิ่มขึ้น 25.7% เมื่อไม่รวมผลบวกจากการแปลงค่าสกุลเงิน ยอดขาย OEM ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นดังกล่าว กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มเป็น 2.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอัตรากำไรขยายเป็น 12.6% จาก 6.5% กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 11.2% ของยอดขาย เนื่องจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นมากกว่าชดเชยค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

MirrorEye ยังทำรายได้รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีก่อน

การควบคุมค่าใช้จ่ายช่วยลดขาดทุนจากการดำเนินงาน แม้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือความแตกต่างระหว่างรายได้และกำไรขั้นต้น ยอดขายเพิ่มขึ้น 15.1% แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียง 1.3% เนื่องจากต้นทุนวัสดุที่สูงขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวย การดำเนินการเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับสินค้าคงคลัง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยภายหลังเสร็จสิ้นโครงการปรับปรุงให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบในยุโรป ซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้น

ภายใต้กำไรขั้นต้น การควบคุมค่าใช้จ่ายช่วยชดเชยผลกระทบ ค่าใช้จ่ายด้านการออกแบบและพัฒนาลดลงราว 2.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 12.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ SG&A เพิ่มขึ้นราว 0.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 26.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงรวมกันของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานราว 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อธิบายการปรับตัวดีขึ้นส่วนใหญ่ของขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP

ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นเป็น 2.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ขาดทุนก่อนภาษี ซึ่งจำกัดการปรับตัวดีขึ้นในระดับกำไรสุทธิ ขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 5.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.18 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

เงินสด หนี้สิน และการรีไฟแนนซ์

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 Stoneridge มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 71.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินรวม 151.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีหนี้สินสุทธิตามเกณฑ์รายงาน 79.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารระบุว่าหนี้สินสุทธิที่ลดลงมาจากเงินที่ได้รับจากการขายธุรกิจ Control Devices ในเดือนมกราคม และการบริหารเงินทุนหมุนเวียนที่เข้มงวดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี

มีความคลาดเคลื่อนในการเปรียบเทียบระหว่างงวดที่เปิดเผยในข่าวประชาสัมพันธ์ บริษัทระบุว่าหนี้สินสุทธิลดลง 38.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากวันที่ 31 ธันวาคม 2025 แต่ตัวเลขในงบดุล ณ สิ้นปี ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 180.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินสด 53.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงหนี้สินสุทธิประมาณ 127.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการลดลงราว 48.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนอาจต้องการตรวจสอบความแตกต่างนี้เทียบกับเอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลของบริษัท

วงเงินสินเชื่อจะครบกำหนดในวันที่ 1 กรกฎาคม 2027 Stoneridge คาดว่าจะรีไฟแนนซ์วงเงินดังกล่าว และระบุว่ากระบวนการรีไฟแนนซ์ทั่วโลกกำลังดำเนินอยู่ ทำให้ระยะเวลาและต้นทุนของเงินทุนใหม่เป็นประเด็นสำคัญต่อฐานะงบดุล

แนวโน้มปี 2026

Stoneridge ยืนยันแนวโน้มทั้งปีล่าสุดที่ปรับปรุงในเดือนพฤษภาคม ช่วงคาดการณ์ครอบคลุมรายได้และมาตรวัดความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้ว โดยไม่มีการปรับเพิ่มหรือลดในไตรมาสนี้

เป้าหมายความสามารถในการทำกำไรทั้งปีเป็นมาตรวัด non-GAAP โดย Stoneridge ไม่ได้จัดทำการกระทบยอดกับ GAAP เนื่องจากระบุว่าไม่สามารถคาดการณ์รายการปรับปรุงบางรายการในอนาคตได้อย่างแม่นยำเพียงพอ

ความเห็นจากฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรเริ่มให้ผล นอกจากนี้ยังกล่าวถึงสัญญาณอุปสงค์ที่น่าสนใจในตลาดรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ของยุโรปและอเมริกาเหนือ แต่ยังคงมุมมองอย่างระมัดระวังเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์

ในบราซิล บริษัทยังคงปรับไปสู่โครงการ OEM ที่มีมูลค่าสูงขึ้น สำหรับธุรกิจโดยรวม ลำดับความสำคัญของฝ่ายบริหารรวมถึงการลดต้นทุนวัสดุ การปรับปรุงคุณภาพ และการชดเชยต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปธุรกรรมของบุคคลภายในในรอบหกเดือนแสดงหุ้นที่ได้มาจำนวน 791,862 หุ้นจาก 15 ธุรกรรม และหุ้นที่ขายจำนวน 9,000 หุ้นจากหนึ่งธุรกรรม ส่งผลให้มีการได้มาสุทธิ 782,862 หุ้น รายการรายละเอียดมีรางวัลหุ้นสำหรับกรรมการหลายรายการที่ราคาเป็นศูนย์ด้วย ดังนั้นยอดรวมของการได้มาซึ่งหุ้นไม่ควรถูกมองว่าเทียบเท่ากับการซื้อด้วยเงินสด

ธุรกรรมล่าสุดที่เปิดเผยเงื่อนไขการซื้อหรือขายอย่างชัดเจนมีดังนี้:

ธุรกรรมเหล่านี้นำเสนอเป็นไปตามที่รายงาน และเพียงลำพังไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น: ต้นทุนวัสดุที่สูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวย การดำเนินการเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 277 จุดพื้นฐาน แรงกดดันที่ต่อเนื่องอาจจำกัดการเปลี่ยนการเติบโตของยอดขายให้เป็นกำไรจากการดำเนินงาน
• คุณภาพของการเติบโตตามเกณฑ์รายงาน: รายได้ตามเกณฑ์รายงานเพิ่มขึ้น 15.1% เทียบกับการเติบโตของรายได้หลัก 7.8% หลังไม่รวมผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายได้จาก Mexico Manufacturing Agreement รายการเหล่านี้มีส่วนสำคัญต่อการเพิ่มขึ้นในตัวเลขหลัก
• การพึ่งพารถยนต์เพื่อการพาณิชย์และเศรษฐกิจมหภาค: รถยนต์เพื่อการพาณิชย์ในอเมริกาเหนือเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก แต่ฝ่ายบริหารยังคงชั่งน้ำหนักระหว่างสัญญาณอุปสงค์ที่ดีขึ้นกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์
• การดำเนินการรีไฟแนนซ์: วงเงินสินเชื่อจะครบกำหนดในเดือนกรกฎาคม 2027 เงื่อนไขการรีไฟแนนซ์และการเข้าถึงตลาดทุนอาจส่งผลต่อค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย สภาพคล่อง และความยืดหยุ่นทางการเงินในอนาคต

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Stoneridge ผสานการเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานในระดับเลขสองหลักและขาดทุนจากการดำเนินงานที่แคบลง เข้ากับแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่ยังคงอยู่ Electronics, Brazil และ MirrorEye ขับเคลื่อนรายได้ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการพัฒนาที่ลดลงสนับสนุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและผลการดำเนินงาน ลำดับความสำคัญถัดไปคือการเปลี่ยนยอดขายที่สูงขึ้นเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น บรรลุช่วงความสามารถในการทำกำไรทั้งปีที่ยืนยันไว้ และดำเนินกระบวนการรีไฟแนนซ์วงเงินสินเชื่อให้เสร็จสิ้น