MetLife ไตรมาส 2 ปี 2026: กำไรปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 15%

MetLife (NYSE: MET) รายงานรายได้รวมไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 19.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 17.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้น 6% เป็น 1.09 ดอลลาร์ จาก 1.03 ดอลลาร์ กำไรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 15% เป็น 1.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 20% เป็น 2.43 ดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากผลการรับประกันภัยที่เอื้ออำนวยและการเติบโตของปริมาณธุรกิจในวงกว้าง Group Benefits และ Asia เป็นผู้นำการเติบโตของกำไรตามส่วนงาน ขณะที่รายการที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนจำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิตาม GAAP ไว้ที่ 1%

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

เบี้ยประกัน ค่าธรรมเนียม และรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 7% เป็น 13.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อปรับปรุงแล้วและไม่รวมการโอนความเสี่ยงบำนาญ ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้น 5% เป็น 13.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยทุกส่วนงานดำเนินงานมีการเติบโต

รายได้จากการลงทุนสุทธิมีส่วนต่อการเติบโตของรายได้เช่นกัน แม้ว่าตัวเลขตาม GAAP และตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วจะสะท้อนปัจจัยขับเคลื่อนที่แตกต่างกัน รายได้จากการลงทุนสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้น 18% ขณะที่รายได้จากการลงทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 7% จากการเติบโตของสินทรัพย์และการลงทุนในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

ทุกส่วนงานดำเนินงานรายงานกำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น Group Benefits และ Asia มีการเพิ่มขึ้นมากที่สุด ขณะที่ Retirement and Income Solutions มีการเติบโตของปริมาณธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ แต่กำไรเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย เนื่องจากรายได้จากการลงทุนผันแปรที่ลดลงหักล้างผลประโยชน์บางส่วน

เบี้ยประกัน ค่าธรรมเนียม และรายได้อื่นที่ปรับปรุงแล้วของ Group Benefits ซึ่งไม่รวมสัญญาแบบมีส่วนร่วม เพิ่มขึ้น 4% โดยได้แรงหนุนจาก National Accounts และ Regional Business ส่วน Retirement and Income Solutions มีตัวชี้วัดที่เทียบเคียงกัน ซึ่งไม่รวมการโอนความเสี่ยงบำนาญ เพิ่มขึ้น 19% สาเหตุหลักมาจากการประกันภัยต่อความเสี่ยงอายุยืนในสหราชอาณาจักรและยอดขายการชำระเงินแบบมีโครงสร้าง

เบี้ยประกัน ค่าธรรมเนียม และรายได้อื่นที่ปรับปรุงแล้วของ Asia ทรงตัวตามเกณฑ์รายงาน แต่เพิ่มขึ้น 6% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ Latin America มีการเติบโตตามเกณฑ์รายงาน 16% และเติบโต 6% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ซึ่งบ่งชี้ว่าการแปลงค่าสกุลเงินมีส่วนอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการตามเกณฑ์รายงาน

รายได้อื่นของ MetLife Investment Management เพิ่มขึ้น 34% เป็น 317 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยสะท้อนหลักจากการเข้าซื้อกิจการ PineBridge Investments และการเติบโตของธุรกิจ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารเพิ่มขึ้น 20% เป็น 748.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วของ Corporate & Other เพิ่มขึ้นเป็น 160 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 142 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายการที่เกี่ยวข้องกับตลาดจำกัดกำไรตาม GAAP แม้ธุรกิจดำเนินงานเติบโต

กำไรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 15% แต่กำไรสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้นเพียง 1% ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนรายการที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนซึ่งไม่รวมอยู่ในผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วของ MetLife ได้แก่ ขาดทุนจากการลงทุนสุทธิหลังภาษี 338 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนจากอนุพันธ์หลังภาษี 610 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนจากอนุพันธ์เป็นผลจากตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้น และดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น

ขณะเดียวกัน รายได้จากการลงทุนสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้น 18% สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่ายุติธรรมโดยประมาณของหลักทรัพย์บางรายการที่ไม่เข้าข่ายเป็นบัญชีแยกต่างหากตาม GAAP รายได้จากการลงทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเติบโตในระดับปานกลางกว่าที่ 7% ซึ่งสะท้อนการเติบโตของสินทรัพย์และสภาพแวดล้อมการลงทุนที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ดังนั้น ผู้ลงทุนจึงจำเป็นต้องแยกรายได้จากการลงทุนที่เกิดขึ้นเป็นประจำออกจากผลกระทบทางบัญชีที่อ่อนไหวต่อตลาด เมื่อเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP กับตัวเลขที่ปรับปรุงแล้ว

ความสามารถในการทำกำไรและศักยภาพของงบดุล

ROE ที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้นเป็น 17.0% จาก 14.6% แตะระดับบนสุดของช่วงเป้าหมายที่ MetLife ระบุไว้เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม ROE ตาม GAAP ลดลงเล็กน้อยเป็น 11.5% จาก 11.7% ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตที่จำกัดของกำไรสุทธิตามเกณฑ์รายงาน

ตัวชี้วัดค่าใช้จ่ายปรับสูงขึ้น อัตราส่วนค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงานเพิ่มเป็น 21.7% จาก 19.8% ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการสำคัญและการโอนความเสี่ยงบำนาญ เพิ่มเป็น 20.8% จาก 19.8% อัตราส่วนค่าใช้จ่ายโดยตรงที่เทียบเคียงกันเพิ่มเป็น 12.1% จาก 11.7% แม้บริษัทระบุว่ายังคงอยู่บนเส้นทางสู่เป้าหมายประจำปี

เงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องของบริษัทโฮลดิ้งรวม 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายของ MetLife บริษัทคืนเงินแก่ผู้ถือหุ้นมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลหุ้นสามัญ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 8% เป็น 38.59 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 3% เป็น 57.71 ดอลลาร์สหรัฐ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุหุ้น 388,228 หุ้นซึ่งจัดประเภทเป็นการซื้อจาก 51 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนก่อนหน้า เทียบกับหุ้นที่ขาย 21,312 หุ้นจากหนึ่งธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิที่รายงาน 366,916 หุ้น คิดเป็น 0.30% ของหุ้นที่บุคคลภายในถือครองทั้งหมด 105.62 ล้านหุ้น

รายการล่าสุด 10 รายการที่รายงานเป็นการให้หุ้นแก่กรรมการโดยตรงเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2026 ไม่ใช่การซื้อขายในตลาดเปิด มูลค่าธุรกรรมเป็นไปตามที่แสดงในข้อมูลที่ให้มา

เนื่องจากรายการเหล่านี้เป็นการให้หุ้นที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทน จึงไม่ควรมองว่าเทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเปิดตามดุลยพินิจ

ความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนของตลาดและการป้องกันความเสี่ยง: ขาดทุนจากการลงทุนและอนุพันธ์จำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิตาม GAAP อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้น อัตราดอกเบี้ย และดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงทำให้ช่องว่างระหว่างผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานกับตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วกว้างขึ้น
• อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: อัตราส่วนค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงาน ที่ปรับปรุงแล้ว และโดยตรง ล้วนเพิ่มขึ้น การเติบโตของค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องอาจลดทอนประโยชน์จากผลการรับประกันภัยและการเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกิจ
• ความเสี่ยงจากรายได้จากการลงทุนผันแปร: รายได้จากการลงทุนผันแปรที่สูงขึ้นสนับสนุน Asia ขณะที่รายได้จากการลงทุนผันแปรที่ลดลงจำกัด Retirement and Income Solutions การเปลี่ยนแปลงของแหล่งรายได้นี้อาจทำให้กำไรของแต่ละส่วนงานไม่สม่ำเสมอ
• ผลกระทบจากสกุลเงินและภาษี: แนวโน้มรายได้ตามเกณฑ์รายงานของ Asia ต่ำกว่าผลการดำเนินงานที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่สกุลเงินช่วยหนุนการเติบโตตามเกณฑ์รายงานของ Latin America การเปลี่ยนแปลง VAT ของเม็กซิโกยังหักล้างการเพิ่มขึ้นของกำไรใน Latin America บางส่วน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ MetLife แสดงให้เห็นแรงส่งจากการดำเนินงานในวงกว้าง นำโดยผลการรับประกันภัยที่เอื้ออำนวยของ Group Benefits กำไรของ Asia ที่แข็งแกร่งขึ้น และการเติบโตของปริมาณธุรกิจทั่วทั้งบริษัท ความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วและ ROE ดีขึ้น แต่ขาดทุนที่เกี่ยวข้องกับตลาดทำให้กำไรสุทธิตาม GAAP แทบไม่เปลี่ยนแปลง และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายปรับสูงขึ้น ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือการเติบโตจากการดำเนินงานจะยังสามารถชดเชยแรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายได้หรือไม่ และความเคลื่อนไหวของการลงทุน อนุพันธ์ และสกุลเงินจะส่งผลต่อผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานอย่างไร