Texas Pacific Land ไตรมาส 2 ปี 2026: กระแสเงินสดอิสระทำสถิติสูงสุด

Texas Pacific Land Corporation (NYSE: TPL) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 246.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 3.9% จากไตรมาส 1 ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 2.23 ดอลลาร์จาก 2.07 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดที่ 153.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระทำสถิติสูงสุดที่ 155.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ค่าภาคหลวงน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นมากกว่าชดเชยยอดขายน้ำที่ลดลงและการไม่มีรายได้จากการขายที่ดินในไตรมาส 1

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้รวมของ TPL เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนอยู่ในระดับปานกลาง แต่กำไรเติบโตเร็วกว่า เนื่องจากค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 54.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับบริการน้ำลดลง 2.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งชดเชยการเพิ่มขึ้น 2.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐของค่าเสื่อมราคา การตัดจำหน่ายทรัพยากร และค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์เกือบทั้งหมด

เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ให้ข้อมูลเปรียบเทียบไตรมาส 2 ปี 2025 แบบแยกต่างหาก ดังนั้นตัวเลขรายไตรมาสด้านล่างจึงเปรียบเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2026

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัด non-GAAP สำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 25.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 482.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 25.4% เป็น 296.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปรียบเทียบหกเดือนนี้ไม่ควรถูกใช้เป็นอัตราการเติบโตของไตรมาส 2 แบบแยกต่างหาก

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

ส่วนงาน Land and Resource Management มีการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนที่แข็งแกร่งกว่า โดยได้รับแรงหนุนจากค่าภาคหลวงน้ำมันและก๊าซ รวมถึงรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสิทธิบนพื้นผิวดินที่เพิ่มขึ้น ส่วน Water Services and Operations มีรายได้ลดลงเล็กน้อย แต่กำไรจากการดำเนินงานดีขึ้นจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง

ปริมาณการผลิตที่ได้รับค่าภาคหลวงจากน้ำมันและก๊าซทำสถิติสูงสุดที่ 39.7 พัน Boe ต่อวัน เพิ่มขึ้นจาก 37.1 พัน Boe ต่อวันในไตรมาส 1 ราคาเฉลี่ยที่รับรู้เพิ่มเป็น 42.17 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe จาก 37.06 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe ซึ่งช่วยให้รายได้ค่าภาคหลวงน้ำมันและก๊าซเพิ่มขึ้นประมาณ 23.2% เป็น 145.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ธุรกิจน้ำมีผลการดำเนินงานผสมผสาน ปริมาณการขายน้ำลดลงประมาณ 18.2% จากไตรมาสก่อน เหลือ 60.3 ล้านบาร์เรล ส่งผลให้รายได้จากการขายน้ำลดลงเป็น 39.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 46.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ราคาที่รับรู้จะสูงขึ้น อย่างไรก็ดี ปริมาณน้ำที่ผลิตได้ซึ่งได้รับค่าภาคหลวงเพิ่มขึ้นประมาณ 7.0% เป็น 443.3 ล้านบาร์เรล และรายได้ที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 37.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ณ วันที่ 30 มิถุนายน TPL รายงานบ่อน้ำที่ผลิตได้สุทธิ 131.9 บ่อ สินทรัพย์คงคลังค่าภาคหลวงที่ระบุได้ยังรวมถึงใบอนุญาตสุทธิราว 5.6 รายการ หลุมที่เจาะแล้วแต่ยังไม่แล้วเสร็จสุทธิ 9.5 หลุม และหลุมที่แล้วเสร็จแล้วแต่ยังไม่เริ่มผลิตสุทธิ 3.4 หลุม

ค่าภาคหลวงน้ำมันที่สูงขึ้นมีมากกว่าผลกระทบจากยอดขายน้ำและการขายที่ดินที่ลดลง

รายได้ค่าภาคหลวงน้ำมันและก๊าซเพิ่มขึ้น 27.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากไตรมาส 1 สะท้อนทั้งปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นและราคาที่รับรู้ที่แข็งแกร่งขึ้น น้ำมันเป็นปัจจัยหลัก โดยรายได้ค่าภาคหลวงน้ำมันเพิ่มเป็น 119.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 90.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาน้ำมันที่รับรู้เพิ่มเป็น 97.55 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลจาก 70.57 ดอลลาร์สหรัฐ

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนแอลง รายได้ค่าภาคหลวงก๊าซธรรมชาติลดลงเป็น 2.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 9.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้การผลิตก๊าซเพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาที่รับรู้ลดลงเป็น 0.40 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Mcf จาก 1.83 ดอลลาร์สหรัฐ

การเพิ่มขึ้นของรายได้รวมยังถูกจำกัดจากรายได้จากการขายที่ดินที่ลดลง 20.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไตรมาส 2 ไม่มีการขายที่ดิน เทียบกับ 20.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1 รวมถึงยอดขายน้ำที่ลดลง 7.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากสิทธิผ่านทางและรายการอื่นที่เกี่ยวข้องกับพื้นผิวดินเพิ่มขึ้น 6.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าภาคหลวงน้ำที่ผลิตได้เพิ่มขึ้น 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความสามารถทำกำไร กระแสเงินสดอิสระ และการจัดสรรเงินทุน

กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดำเนินงานแทบทรงตัว การขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่เกิดขึ้น รวมกับรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น ช่วยให้กำไรสุทธิสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัท

TPL ยังรายงานกระแสเงินสดอิสระ non-GAAP สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 155.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในระหว่างไตรมาส บริษัทได้ดำเนินการซื้อที่ดินรวมมูลค่า 110.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเขต Shackelford, Jones และ Winkler เสร็จสิ้น ซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงการด้านที่ดิน ศูนย์ข้อมูล และการผลิตไฟฟ้า

บริษัทจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.60 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน และเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม คณะกรรมการบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสอีก 0.60 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 15 กันยายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 1 กันยายน

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าผลประกอบการที่ทำสถิติสูงสุดมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ปริมาณการผลิตที่ได้รับค่าภาคหลวงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และปริมาณน้ำที่ผลิตได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจาก TPL ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์ บริษัทจึงได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงในไตรมาสนี้ ขณะเดียวกันยังคงเผชิญความเสี่ยงจากการลดลงอย่างมากของราคาก๊าซธรรมชาติที่รับรู้

TPL กำลังขยายกลยุทธ์ด้านที่ดินและน้ำไปนอกเหนือจากรายได้ค่าภาคหลวงแบบดั้งเดิม ภายใต้ Project Kilby บริษัทจะจัดหาที่ดินและทรัพยากรน้ำกร่อยสำหรับโครงการผลิตไฟฟ้าขนาดใหญ่ของบริษัทย่อย Chevron เพื่อสนับสนุนศูนย์ข้อมูลในเขต Reeves การซื้อที่ดินในเขต Shackelford และ Jones ขยายความพยายามดังกล่าวออกไปนอกพื้นที่ Permian Basin โดยรอบ

บริษัทก่อสร้างและเริ่มทดสอบเดินระบบโรงงานแยกเกลือออกจากน้ำที่ผลิตได้ระยะ 2B ในเมือง Orla รัฐเท็กซัสแล้ว โรงงานทดสอบแห่งนี้คาดว่าจะมีกำลังรับน้ำเข้า 10,000 บาร์เรลต่อวัน และมีเป้าหมายเพื่อประเมินการใช้งานน้ำจืดและน้ำเกลือเข้มข้น ควบคู่กับความต้องการฉีดน้ำที่ผลิตได้กลับใต้ดินที่ลดลง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความเสี่ยงด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์: สถานะที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงของ TPL ได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่รายได้ค่าภาคหลวงก๊าซธรรมชาติที่ลดลงแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านลบจากการเผชิญราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยตรง
• การตัดสินใจด้านกิจกรรมของลูกค้า: ปริมาณการผลิตที่ได้รับค่าภาคหลวง ความต้องการใช้น้ำ และรายได้จากพื้นผิวดิน ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจเจาะหลุม ทำหลุมให้แล้วเสร็จ และดำเนินงานของลูกค้า TPL
• ความผันผวนของยอดขายน้ำ: ปริมาณการขายน้ำลดลงประมาณ 18.2% จากไตรมาสก่อน แสดงให้เห็นว่าราคาที่สูงขึ้นอาจชดเชยการเปลี่ยนแปลงของความต้องการที่เกี่ยวข้องกับการทำหลุมให้แล้วเสร็จได้ไม่ทั้งหมด
• โครงสร้างรายได้รายไตรมาสที่ไม่สม่ำเสมอ: การขายที่ดินสร้างรายได้ 20.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1 แต่ไม่มีรายได้ในไตรมาส 2 ทำให้การเปรียบเทียบรายได้ระหว่างไตรมาสอ่อนไหวต่อช่วงเวลาของธุรกรรม
• การดำเนินโครงการใหม่: Project Kilby ที่ดินที่เพิ่งซื้อ และโรงงานแยกเกลือออกจากน้ำใน Orla ยังเป็นโครงการริเริ่มที่การพัฒนาและการนำไปใช้เชิงพาณิชย์จะส่งผลต่อการสร้างผลตอบแทนทางการเงินในท้ายที่สุด

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ TPL ได้แรงหนุนจากปริมาณการผลิตที่ได้รับค่าภาคหลวงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ราคาน้ำมันที่รับรู้สูงขึ้น และค่าภาคหลวงน้ำที่ผลิตได้ที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยบวกเหล่านี้มากกว่าชดเชยยอดขายน้ำที่ลดลง ราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนแอ และการไม่มีรายได้จากการขายที่ดินในไตรมาส 1 ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่เกือบทรงตัวสนับสนุนการเติบโตของกำไรที่เร็วกว่า ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือความเสี่ยงด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การขุดเจาะของลูกค้าและความต้องการใช้น้ำ ตลอดจนการดำเนินโครงการศูนย์ข้อมูล การผลิตไฟฟ้า และการบำบัดน้ำของ TPL