Chord Energy ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 84%

Chord Energy (NASDAQ: CHRD) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ที่ 2.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 84% จาก 1.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็น 9.28 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 6.77 ดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าเป็น 413.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปริมาณน้ำมันและราคาน้ำมันที่รับรู้ปรับตัวดีขึ้น แม้การเปรียบเทียบตามเกณฑ์ GAAP จะได้ประโยชน์จากการไม่มีค่าเผื่อการด้อยค่าค่าความนิยม 539.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 ด้วยเช่นกัน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้จากน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยหลักจากการดำเนินงาน โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 5.6% ของการผลิตน้ำมัน และการเพิ่มขึ้นราว 53% ของราคาน้ำมันที่รับรู้ก่อนอนุพันธ์ ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้นอย่างมากเช่นกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตในไตรมาสนี้ไม่ได้มาจากการเปรียบเทียบกับค่าเผื่อการด้อยค่าในปีก่อนเพียงอย่างเดียว

การเติบโตของรายได้รวมต้องพิจารณาในบริบทเพิ่มเติม เนื่องจากรายได้รวมรวมยอดขายน้ำมันและก๊าซที่ซื้อมา ซึ่งมีค่าใช้จ่ายเกือบเทียบเท่ากัน ยอดขายดังกล่าวเพิ่มเป็น 678.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 230.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากน้ำมัน NGL และก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้นราว 57% เป็น 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การกระทบยอดกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วรวมรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับกิจการที่บริษัทไม่ได้ดำเนินการเองซึ่งสามารถเบิกคืนได้ 0.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากไม่รวมจำนวนดังกล่าว บริษัทรายงานกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วที่ 414.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลการผลิตและสินค้าโภคภัณฑ์

น้ำมันเป็นส่วนที่ปรับตัวดีขึ้นเด่นชัดที่สุดในส่วนผสมการผลิต การผลิตรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ปริมาณและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้รายได้จากสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นมากกว่า ขณะที่ปริมาณและราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนแอลงยังเป็นปัจจัยหักล้างบางส่วน

Chord เริ่มผลิตหลุมที่บริษัทดำเนินการเอง 66 หลุมในเกณฑ์รวม และ 47 หลุมในเกณฑ์สุทธิในระหว่างไตรมาส นอกจากนี้ บริษัทยังเพิ่มแท่นขุดเจาะ 4 แห่งที่มีระยะด้านข้าง 4 ไมล์ และดำเนินการแล้วเสร็จสำหรับหลุมระยะด้านข้าง 4 ไมล์รวม 26 หลุม ณ ช่วงต้นไตรมาส 3 ฝ่ายบริหารระบุว่าต้นทุนฝ่ายทุน การดำเนินงาน และผลการดำเนินงานในระยะแรกของหลุมยังสอดคล้องกับความคาดหมาย

โครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตจากฐานเดิมยังมีส่วนช่วยให้ปริมาณการผลิตสูงกว่าแผนเริ่มต้นสำหรับปี 2026 ความพยายามเหล่านี้รวมถึงการปรับประสิทธิภาพระบบยกเทียม การซ่อมหลุม โครงการบำบัดด้วยสารเคมี การนำหลุมที่ไม่ผลิตกลับมาเดินเครื่องได้เร็วขึ้น และการนำอุปกรณ์กลับมาใช้ซ้ำ

ยอดขายส่งผ่านและการเปรียบเทียบค่าเผื่อการด้อยค่าขยายการเติบโตตาม GAAP

รายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 84% ทำให้การเติบโตของรายได้จากสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานของ Chord ดูสูงกว่าความเป็นจริง เนื่องจากยอดขายน้ำมันและก๊าซที่ซื้อมาเพิ่มขึ้น 448.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น 439.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากน้ำมัน NGL และก๊าซ ซึ่งมีความเกี่ยวข้องในเชิงเศรษฐกิจมากกว่า เพิ่มขึ้นราว 57% โดยมีน้ำมันเป็นปัจจัยหลัก

การพลิกกลับของกำไรตามเกณฑ์ GAAP ยังขยายตัวจากค่าเผื่อการด้อยค่าในปีก่อน ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 มีค่าเผื่อการด้อยค่าค่าความนิยมที่ไม่ใช่เงินสด 539.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่าและการสำรวจเพียง 2.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ความแตกต่างดังกล่าวอธิบายส่วนสำคัญของการเปลี่ยนจากขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นกำไรจากการดำเนินงาน

การบัญชีอนุพันธ์สร้างความแตกต่างอีกประการระหว่างผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 มีกำไรสุทธิจากตราสารอนุพันธ์ 107.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สัญญาอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ที่รับรู้ผลแล้วสร้างผลขาดทุน 93.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น กำไรสุทธิตาม GAAP ที่ 525.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจึงสูงกว่ากำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วซึ่งจัดสรรให้ผู้ถือหุ้นสามัญที่ 361.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ต้นทุนดำเนินงานมีทั้งเพิ่มขึ้นและลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตเพิ่มเป็น 10.28 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe จาก 10.02 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe และภาษีการผลิตเพิ่มเป็น 4.83 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe จาก 2.69 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe ควบคู่กับรายได้จากน้ำมันที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายการรวบรวม การแปรรูป และการขนส่งดีขึ้นเป็น 2.41 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe จาก 2.89 ดอลลาร์สหรัฐ/Boe

กระแสเงินสด งบดุล และการคืนทุน

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 923.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว 413.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังรายจ่ายฝ่ายทุน 416.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงินสด 26.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และภาษีเงินสด 67.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การใช้จ่ายฝ่ายทุนต่ำกว่าค่ากลางของแนวโน้มรายไตรมาสของบริษัทเล็กน้อย ขณะที่การผลิตน้ำมันแตะระดับบนของช่วงคาดการณ์

Chord สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 611.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินรวม 1.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และไม่มีการกู้ยืมภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน สภาพคล่องที่พร้อมใช้มีจำนวน 2.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินลดลงต่ำกว่า 0.5 เท่า ณ สิ้นไตรมาส

บริษัทซื้อหุ้นคืน 1.10 ล้านหุ้น มูลค่า 147.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 133.47 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศเงินปันผลพื้นฐาน 1.30 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น กำหนดจ่ายในวันที่ 4 กันยายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 20 สิงหาคม Chord รายงานว่าได้คืนกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว 54% ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน และคาดว่าสัดส่วนดังกล่าวจะเพิ่มเป็น 75% ในไตรมาส 3

แนวโน้มปี 2026

Chord ปรับปรุงแนวโน้มเพื่อสะท้อนผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรก โดยคงค่ากลางของปริมาณน้ำมันและการใช้จ่ายฝ่ายทุนทั้งปีไว้ไม่เปลี่ยนแปลง บริษัทปรับเพิ่มค่ากลางของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิต เนื่องจากงานเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตเพิ่มเติม การใช้จ่ายในการซ่อมหลุมที่สูงขึ้น และ LOE สำหรับกิจการที่บริษัทไม่ได้ดำเนินการเองที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าปริมาณน้ำมันจะลดลงตามลำดับในไตรมาส 4 เนื่องจากมีการเริ่มผลิตหลุมน้อยลง และกิจกรรมบางส่วนถูกเร่งเข้ามาในไตรมาส 2

แนวโน้มกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วรวมผลกระทบจากอนุพันธ์ โดยใช้สมมติฐาน WTI ที่ 75 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล และ Henry Hub ที่ 3.00 ดอลลาร์สหรัฐ/MMBtu สำหรับครึ่งหลังของปี Chord วางแผนเริ่มผลิตหลุมที่บริษัทดำเนินการเองในปี 2026 จำนวน 140 ถึง 160 หลุมในเกณฑ์รวม ที่สัดส่วนผลประโยชน์การทำงานเฉลี่ยราว 75%

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูล 10 รายการล่าสุดที่ได้รับประกอบด้วยการขายโดยตรง 3 รายการ รวมมูลค่าราว 2.69 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การให้หุ้นเป็นของขวัญ 1 รายการ และการมอบหุ้นให้กรรมการ 6 รายการที่มีมูลค่าเป็นศูนย์ การให้หุ้นและของขวัญไม่เทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเปิด และข้อมูลเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และการป้องกันความเสี่ยง: ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่สนับสนุนการปรับตัวดีขึ้นของรายได้และกระแสเงินสดในไตรมาสนี้ แนวโน้มกระแสเงินสดอิสระทั้งปียังขึ้นอยู่กับสมมติฐานราคาสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์สำหรับครึ่งหลังของปีที่ระบุไว้
• ต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้น: Chord ปรับเพิ่มค่ากลาง LOE ทั้งปี เนื่องจากโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต การซ่อมหลุม และต้นทุนกิจการที่บริษัทไม่ได้ดำเนินการเองทำให้การใช้จ่ายเพิ่มขึ้น โครงการเหล่านี้จำเป็นต้องสร้างประโยชน์ด้านปริมาณการผลิตเพียงพอที่จะชดเชยฐานต้นทุนที่สูงขึ้น
• การผลิตที่คาดว่าจะลดลงในไตรมาส 4: ฝ่ายบริหารคาดว่าปริมาณน้ำมันในไตรมาส 4 จะลดลง เนื่องจากมีการเริ่มผลิตหลุมน้อยลงและมีการเร่งกิจกรรมเข้าสู่ไตรมาส 2 ส่งผลให้จังหวะการผลิตในช่วงปลายปีเอื้ออำนวยน้อยลง
• การดำเนินงานหลุมแนวราบระยะ 4 ไมล์: ผลการดำเนินงานระยะแรกและต้นทุนฝ่ายทุนสอดคล้องกับความคาดหมาย แต่โครงการยังอยู่ระหว่างการขยายขนาด การผลิตและประสิทธิภาพด้านต้นทุนในอนาคตขึ้นอยู่กับการรักษาคุณภาพการดำเนินงานดังกล่าวในจำนวนหลุมที่มากขึ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Chord Energy ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่รับรู้สูงขึ้น การผลิตน้ำมันที่เพิ่มขึ้น และการใช้จ่ายฝ่ายทุนอย่างมีวินัย ซึ่งช่วยยกระดับ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและทำให้กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่า การเติบโตของรายได้รวมและกำไรตาม GAAP ขยายตัวจากยอดขายที่ซื้อมาเพื่อส่งผ่าน การบัญชีอนุพันธ์ และการไม่มีค่าเผื่อการด้อยค่าค่าความนิยมของปีก่อน ปัจจัยสำคัญในระยะข้างหน้าคือประโยชน์และต้นทุนของโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต การดำเนินงานของโครงการหลุมแนวราบระยะ 4 ไมล์ที่กำลังขยายตัว และการลดลงของปริมาณน้ำมันที่คาดไว้ในไตรมาส 4