Energy Fuels ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้เพิ่มราว 496% แต่ขาดทุนขยาย

Energy Fuels (NYSE American: UUUU; TSX: EFR) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 25.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ -0.13 ดอลลาร์ เทียบกับ -0.10 ดอลลาร์ ยอดขายยูเรเนียมสร้างรายได้ 25.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐและได้รับประโยชน์จากอัตรากำไรที่ดีขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสำหรับการเข้าซื้อกิจการ VAC และ ASM ที่วางแผนไว้ รวมถึงต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น ทำให้ขาดทุนสุทธิขยายตัว บริษัทมีเงินทุนหมุนเวียน 996.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ขณะเดินหน้าขยายธุรกิจแร่หายาก

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 496% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยยูเรเนียมคิดเป็นเกือบทั้งหมดของยอดขายในไตรมาส การเพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่ได้ทำให้ผลขาดทุนแคบลง เนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ และรายจ่ายเพิ่มเติมสำหรับบุคลากรและโครงการต่าง ๆ มีมากกว่าผลดีจากอัตรากำไรของยอดขายยูเรเนียมที่ปรับตัวดีขึ้น

จำนวนเงินดอลลาร์ทั้งหมดเป็นดอลลาร์สหรัฐ เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น

ยูเรเนียมหนุนรายได้และเพิ่มสินค้าคงคลัง

Energy Fuels ขาย U₃O₈ ได้ 310,000 ปอนด์ในไตรมาสนี้ ที่ราคาขายที่รับรู้จริงเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 80.48 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ บริษัทยังผลิต U₃O₈ สำเร็จรูปได้ 865,000 ปอนด์ และสิ้นสุดไตรมาสด้วย U₃O₈ สำเร็จรูปและที่มีอยู่ในแร่รวม 2.265 ล้านปอนด์ ซึ่งเป็นสินค้าคงคลังสำหรับการส่งมอบตามสัญญาและการขายในตลาดสปอตที่อาจเกิดขึ้น

ยอดขายในตลาดสปอตรวม 150,000 ปอนด์ ที่ราคาเฉลี่ย 84.92 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ สร้างรายได้ 12.74 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สัญญาระยะยาวคิดเป็น 160,000 ปอนด์ ที่ราคา 76.33 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ และสร้างรายได้ 12.21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รอบการแปรรูปแร่แบบดั้งเดิมที่เริ่มในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2025 เสร็จสิ้นในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 และผลิตได้ประมาณ 2.3 ล้านปอนด์ตลอดทั้งรอบ ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ประมาณ 23 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ที่กู้คืนได้ อยู่ที่ระดับล่างสุดของช่วง 23 ถึง 30 ดอลลาร์สหรัฐที่บริษัทเคยเปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้ บริษัทวางแผนดำเนินการรอบการผลิตของโรงแต่งแร่อีกครั้งในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 หรือต้นปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการสะสมแร่และวัสดุที่มีแร่ธาตุในปริมาณเพียงพอ

การขยายธุรกิจแร่หายากเพิ่มภาระผูกพันเชิงกลยุทธ์และการเงินของบริษัท

Energy Fuels ตกลงในเดือนมิถุนายนที่จะเข้าซื้อ VAC ด้วยมูลค่าประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทั้งในรูปเงินสดและหุ้น โดย VAC จะเพิ่มขีดความสามารถด้านโลหะแร่หายาก โลหะผสม และแม่เหล็กถาวร รวมถึงโรงงานในรัฐเซาท์แคโรไลนาที่มีกำลังการผลิตแม่เหล็กถาวรต่อปี 2,000 ตัน และสามารถขยายได้ถึง 12,000 ตัน

บริษัทยังคงดำเนินการเพื่อเข้าซื้อ Australian Strategic Materials ต่อไป โดย Energy Fuels ได้รับการอนุมัติการลงทุนจากต่างประเทศของออสเตรเลียในระหว่างไตรมาส แต่ธุรกรรมดังกล่าวยังต้องได้รับอนุมัติจากศาล หน่วยงานกำกับดูแล และผู้ถือหุ้น และคาดว่าจะปิดธุรกรรมได้ภายในสิ้นเดือนสิงหาคม 2026

หลังสิ้นไตรมาส บริษัทเริ่มก่อสร้างโครงการขยายการผลิตแร่หายากหนักของ White Mesa Mill โดยคาดว่าวงจรการผลิตดิสโพรเซียมและเทอร์เบียมจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2027 ตามด้วยวงจรการผลิตซาแมเรียม ยูโรเพียม และแกโดลิเนียมภายในสิ้นปี 2028 วงจรการผลิตคาร์บอเนตแร่หายากผสมที่วางแผนไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อรองรับการผลิตออกไซด์ของแร่หายากและยูเรเนียมในระดับเชิงพาณิชย์พร้อมกัน

คาดว่า Donald Project จะจัดหาวัตถุดิบโมนาไซต์สำหรับการขยายธุรกิจนี้ Energy Fuels ถือครองสัดส่วน 12.7% ในกิจการร่วมค้า ณ สิ้นไตรมาส หลังสมทบเงิน 48.83 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย หรือ 32.88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงมีสิทธิเลือกเพิ่มสัดส่วนการถือครองเป็น 49% นอกจากนี้ บริษัทยังมีสิทธิรับซื้อโมนาไซต์จากโครงการทั้งหมด 100%

รายได้ที่เติบโตไม่ได้ทำให้ผลขาดทุนแคบลง

ประเด็นทางการเงินหลักของไตรมาสคือความแตกต่างระหว่างรายได้จากยูเรเนียมที่สูงขึ้นกับผลขาดทุนที่มากขึ้น อัตรากำไรจากยอดขายยูเรเนียมที่ดีขึ้นช่วยชดเชยได้บางส่วน แต่ต้นทุนการทำธุรกรรมสำหรับ VAC และ ASM รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากบุคลากรและโครงการเติบโต ส่งผลให้ทั้งขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น

Energy Fuels เข้าสู่ช่วงขยายธุรกิจนี้ด้วยเงินทุนหมุนเวียน 996.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 58.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 878.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลูกหนี้ 15.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสินค้าคงคลัง 75.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดประกอบด้วยตราสารระยะสั้นที่มีดอกเบี้ยและหุ้นกลุ่มยูเรเนียมเป็นหลัก ซึ่งหมายความว่าสภาพคล่องส่วนใหญ่ที่บริษัทรายงานถูกถือครองในสินทรัพย์นอกเหนือจากเงินสด

แนวโน้มปี 2026

Energy Fuels คงแนวโน้มยูเรเนียมทั้งปีไว้ไม่เปลี่ยนแปลง การผลิต U₃O₈ สำเร็จรูป 1.7 ล้านปอนด์ในครึ่งปีแรกอยู่ภายในช่วงการแปรรูปตลอดปีแล้ว ขณะที่กิจกรรมของโรงแต่งแร่ในอนาคตขึ้นอยู่กับการมีวัสดุสำรองเพียงพอสำหรับรองรับการแปรรูปอีกหนึ่งรอบ

ช่วงคาดการณ์ยอดขายยังคงขึ้นอยู่บางส่วนกับว่าบริษัทจะเลือกขายยูเรเนียมในตลาดสปอตเพิ่มเติมหรือไม่ โดยพิจารณาจากภาวะตลาด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• การปิดและการบูรณาการธุรกรรมเข้าซื้อกิจการ: ธุรกรรม ASM ยังต้องได้รับอนุมัติจากศาล หน่วยงานกำกับดูแล และผู้ถือหุ้น ขณะที่การเข้าซื้อ VAC มูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่วางแผนไว้จะขยายขอบเขตการดำเนินงานและภาระผูกพันทางการเงินของ Energy Fuels อย่างมีนัยสำคัญ
• แรงกดดันจากการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง: ต้นทุนการเข้าซื้อกิจการและการลงทุนที่สูงขึ้นในบุคลากรและโครงการทำให้ผลขาดทุนในไตรมาส 2 ขยายตัว การใช้จ่ายเพื่อขยายธุรกิจเพิ่มเติมอาจยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไร
• เกรดยูเรเนียมและกำหนดการแปรรูป: เกรดแร่ในครึ่งปีแรกที่ Pinyon Plain ลดลง เนื่องจากการทำเหมืองเคลื่อนผ่านระหว่างโซนเกรดสูง ฝ่ายบริหารคาดว่าเกรดแร่จะดีขึ้น แต่รอบการผลิตของโรงแต่งแร่แบบดั้งเดิมครั้งถัดไปขึ้นอยู่กับการมีแร่สำรองเพียงพอ
• การดำเนินงานก่อสร้างแร่หายากและวัตถุดิบ: โครงการขยาย White Mesa มีเป้าหมายแล้วเสร็จต่อเนื่องถึงปี 2028 และเชื่อมโยงบางส่วนกับอุปทานโมนาไซต์ที่คาดการณ์จาก Donald Project
• ความเสี่ยงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์: การขายยูเรเนียมในตลาดสปอตตามดุลยพินิจขึ้นอยู่กับภาวะตลาด และส่วนหนึ่งของพอร์ตหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของบริษัทประกอบด้วยหุ้นกลุ่มยูเรเนียม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Energy Fuels สะท้อนธุรกิจยูเรเนียมที่มีขนาดใหญ่ขึ้น ยอดขายที่สูงขึ้น และต้นทุนการแปรรูปที่ต่ำ แต่ผลดีเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในกลยุทธ์แร่หายากของบริษัท ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือ การผลิตและยอดขายยูเรเนียมจะยังอยู่ภายในแนวโน้มที่ให้ไว้หรือไม่ ธุรกรรม VAC และ ASM จะปิดและบูรณาการได้ตามแผนหรือไม่ และโครงการ White Mesa กับ Donald จะคืบหน้าโดยไม่เพิ่มแรงกดดันทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่