CoreCivic ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่มขึ้น 27.3% เป็น 684.9 ล้านดอลลาร์

CoreCivic (NYSE: CXW) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 684.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 5.7% เป็น 0.37 ดอลลาร์ จาก 0.35 ดอลลาร์ การเปิดใช้สถานที่ต่าง ๆ จำนวนผู้เข้าพักของภาครัฐบาลกลางและรัฐที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการเข้าซื้อกิจการ สนับสนุนการเติบโตของรายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว แต่กำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง 3.6% เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีเครดิตคงการจ้างงาน (Employee Retention Credits) และดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง 11.6 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้มาจากสถานที่ที่เคยไม่ได้ใช้งาน 5 แห่ง การเข้าซื้อ Farmville Detention Center และ Clinical Solutions Pharmacy รวมถึงจำนวนผู้เข้าพักที่เพิ่มขึ้น ผลประกอบการเติบโตช้ากว่า เนื่องจากฐานเปรียบเทียบมีสิทธิประโยชน์จากเครดิตภาษีในปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น และต้นทุนทั่วไปและการบริหารหักล้างผลดีจากการดำเนินงานบางส่วน

จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลง 8.9% ช่วยสนับสนุนผลลัพธ์ต่อหุ้น ด้วยเหตุนี้ กำไรต่อหุ้นปรับลดและกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วจึงเพิ่มขึ้น แม้ว่ากำไรสุทธิตาม GAAP และกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่างลดลง

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และ FFO ปรับเป็นมาตรฐาน เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 22.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 12.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยอธิบายว่าเหตุใด EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจึงเพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรสุทธิลดลง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

อัตราการเข้าพักในกลุ่ม Residential เพิ่มขึ้นเป็น 78.4% จาก 76.8% ลูกค้าภาครัฐบาลกลาง ซึ่งส่วนใหญ่เป็น U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) และ U.S. Marshals Service สร้างรายได้ประมาณ 53% ของรายได้รวมในทั้งสองช่วงเวลา รายได้ Federal Residential เพิ่มขึ้น 78.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 27.2% สาเหตุหลักมาจากอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้นในบางสถานที่ โดยเฉพาะสถานที่ที่ให้บริการ ICE และอัตราค่าบริการรายวันต่อหัวที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ Residential ลดลงเป็น 22.4% จาก 26.1% โดยช่วงเดียวกันของปีก่อนรวมเครดิตคงการจ้างงาน 8.2 ล้านดอลลาร์ในกลุ่มงานนี้ ไม่รวมดอกเบี้ย ขณะที่จำนวนผู้เข้าพักจาก ICE ลดลงในสถานที่อื่นนอกเหนือจากที่เพิ่งเปิดใช้งาน

สถานที่ที่เปิดใช้งาน 4 แห่ง ได้แก่ California City, West Tennessee, Diamondback และ Midwest สร้างรายได้รวมในไตรมาส 2 ที่ 80.1 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงาน 21.1 ล้านดอลลาร์ สถานที่เหล่านี้ยังอยู่ในขั้นตอนการเปิดใช้งานที่แตกต่างกัน และฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้นจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรในไตรมาสต่อ ๆ ไป Dilley เป็นสถานที่ที่เคยไม่ได้ใช้งานแห่งที่ห้าซึ่งถูกระบุว่ามีส่วนช่วยต่อการเติบโตของผลประกอบการรายไตรมาส

CoreCivic ยังได้รับสัญญา ICE ระยะเวลา 5 ปี เพื่อเปิดใช้งาน Prairie Correctional Facility ซึ่งมี 1,600 เตียง โดยคาดว่าจะเริ่มรับตัวในไตรมาส 4 ปี 2026 และตั้งเป้าเปิดใช้งานเต็มรูปแบบในไตรมาส 2 ปี 2027 บริษัทคาดว่าจะมีรายได้ต่อปีประมาณ 75 ล้านดอลลาร์เมื่อเปิดใช้งานเต็มรูปแบบ แต่คาดว่าต้นทุนเริ่มต้นจะกดดันอัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และสร้างส่วนสนับสนุนต่อผลประกอบการที่ไม่มีนัยสำคัญในช่วงที่เหลือของปี

หลังการเข้าซื้อ Clinical Solutions Pharmacy เมื่อวันที่ 1 เมษายน CoreCivic ได้ปรับโครงสร้างการรายงานเป็นกลุ่ม Residential, Services และ Properties โดยกลุ่ม Services ปัจจุบันรวม Clinical Solutions Pharmacy, TransCor และ Recovery Monitoring Solutions

การขายสถานที่ปรับโครงสร้างงบดุล ขณะที่ความเสี่ยงด้านสัญญายังคงอยู่

ณ วันที่ 30 มิถุนายน CoreCivic มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 108.9 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 97.9 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 อัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.9 เท่า บนฐาน 12 เดือนย้อนหลัง ก่อนการขายสถานที่ซึ่งเสร็จสิ้นหลังสิ้นไตรมาส

ต่อมา CoreCivic ขาย California City, Otay Mesa, Prairie และ Midwest ให้แก่รัฐบาลสหรัฐฯ โดยมีรายได้ขั้นต้นรวม 2.2 พันล้านดอลลาร์ บริษัทคาดว่าจะรับรู้กำไรรวมประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2026 และได้รับเงินสุทธิประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ หลังหักภาษีของรัฐบาลกลางและรัฐ รวมถึงต้นทุนธุรกรรม ราว 0.5 พันล้านดอลลาร์

บริษัทคาดว่าจะชำระหนี้ 608.5 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการขาย ซึ่งรวมถึงยอดคงค้างสินเชื่อหมุนเวียน 270.0 ล้านดอลลาร์ เงินกู้ระยะยาวส่วนเพิ่ม 100.0 ล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิครบกำหนดปี 2027 จำนวน 238.5 ล้านดอลลาร์ หนี้คงค้างรวมคาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 739.1 ล้านดอลลาร์หลังการชำระหนี้ดังกล่าว

ปัจจุบัน CoreCivic คาดว่าจะยังคงบริหารสถานที่ที่ขายทั้ง 4 แห่งภายใต้สัญญากับ ICE แม้เงื่อนไขอาจได้รับการแก้ไขเพื่อสะท้อนการเป็นเจ้าของโดยรัฐบาลกลาง ICE สามารถยกเลิกสัญญาได้ตามความสะดวกหรือกรณีไม่มีการจัดสรรงบประมาณ ดังนั้น การขายอสังหาริมทรัพย์จึงไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและการต่ออายุสัญญา

คณะกรรมการยังขยายวงเงินอนุมัติการซื้อหุ้นคืนอีก 500.0 ล้านดอลลาร์ ทำให้วงเงินอนุมัติรวมเป็น 1.2 พันล้านดอลลาร์ และเหลือวงเงินใช้ได้ 755.8 ล้านดอลลาร์ CoreCivic ไม่ได้ซื้อหุ้นคืนในไตรมาส 2 และวงเงินอนุมัติดังกล่าวไม่ได้กำหนดให้บริษัทต้องซื้อหุ้นเป็นจำนวนเฉพาะ

แนวโน้มปี 2026

CoreCivic ปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรสุทธิตาม GAAP และกำไรต่อหุ้นปรับลดเป็นหลัก เนื่องจากคาดว่าการขายอสังหาริมทรัพย์ทั้ง 4 แห่งจะสร้างกำไรก้อนใหญ่ในไตรมาส 3 แนวโน้มกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ขณะที่แนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วถูกปรับลดลง เพื่อสะท้อนผลกระทบโดยประมาณจากการเปลี่ยนแปลงกรรมสิทธิ์และค่าตอบแทนจูงใจที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับการขาย

แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า CoreCivic ยังคงบริหารสถานที่ที่ขายทั้ง 4 แห่ง แม้สัญญาการบริหารยังไม่ได้รับการแก้ไข ณ เวลาที่เผยแพร่ผลประกอบการ นอกจากนี้ ยังรวมจำนวนผู้เข้าพักในกลุ่ม Residential ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย และส่วนสนับสนุนต่อผลประกอบการปี 2026 จาก Prairie ที่ไม่มีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ไม่รวมการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้น และการซื้อหุ้นคืนใด ๆ ในช่วงครึ่งหลังของปี

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูล Yahoo Finance ที่ให้มาจัดประเภทกิจกรรมของบุคคลภายในในช่วง 6 เดือนว่า มีการซื้อหุ้น 923,336 หุ้นผ่าน 25 ธุรกรรม และขายหุ้น 62,500 หุ้นผ่าน 5 ธุรกรรม คิดเป็นการซื้อสุทธิ 860,836 หุ้น รายการล่าสุดของแต่ละบุคคลรวมถึงการขายหุ้นเป็นประจำของ Cole G. Carter ซึ่งเป็นผู้บริหาร และการได้รับหุ้นเป็นรางวัลหลายรายการ โดยธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อธุรกิจ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การกระจุกตัวของลูกค้าภาครัฐบาลกลาง: ลูกค้า Federal Residential สร้างรายได้ประมาณ 53% ของรายได้รวม การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้เข้าพักจาก ICE การจัดสรรงบประมาณ นโยบายการควบคุมตัว หรืออัตราค่าบริการรายวันต่อหัว อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้และอัตราการเข้าพัก
• ความไม่แน่นอนของสัญญาหลังการขายสถานที่: แนวโน้มที่ปรับปรุงแล้วตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า CoreCivic ยังคงบริหารอสังหาริมทรัพย์ที่ขายทั้ง 4 แห่ง ICE สามารถยกเลิกสัญญาได้ตามความสะดวกหรือกรณีไม่มีการจัดสรรงบประมาณ และการแก้ไขสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกรรมสิทธิ์ยังไม่เสร็จสิ้น ณ เวลาที่เผยแพร่ผลประกอบการ
• ต้นทุนการเปิดใช้งานและการเพิ่มอัตราการเข้าพัก: คาดว่า Prairie จะลดทอนอัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ขณะที่ CoreCivic จ้างพนักงานและเตรียมรับตัว ผลตอบแทนทางการเงินขึ้นอยู่กับความเร็วที่จำนวนผู้ถูกควบคุมเข้ามา
• ผลกระทบจากการจัดสรรเงินทุน: แนวโน้มไม่รวมการซื้อหุ้นคืนในอนาคต เงินสดที่ใช้ซื้อหุ้นคืนอาจลดรายได้ดอกเบี้ย แม้จำนวนหุ้นที่ลดลงจะเป็นประโยชน์ต่อมาตรวัดต่อหุ้นก็ตาม

สรุป

การเติบโตของรายได้ในไตรมาส 2 ของ CoreCivic มีปัจจัยหลักจากการเปิดใช้สถานที่ จำนวนผู้เข้าพักจากภาครัฐบาลที่เพิ่มขึ้น และการเข้าซื้อกิจการ แต่สิทธิประโยชน์เครดิตภาษีในปีก่อนและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิ การขายสถานที่ 4 แห่งหลังสิ้นไตรมาสช่วยลดหนี้ที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญและสร้างกำไรตาม GAAP ก้อนใหญ่ ขณะที่ผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่องยังขึ้นอยู่กับสัญญาการบริหารกับ ICE ตัวชี้วัดการดำเนินงานหลักที่ควรติดตามคืออัตราการเข้าพักและอัตรากำไรของสถานที่ที่เปิดใช้งาน การเพิ่มระดับการดำเนินงานของ Prairie และเศรษฐศาสตร์สุดท้ายของการบริหารอสังหาริมทรัพย์ซึ่งปัจจุบันรัฐบาลกลางเป็นเจ้าของ