Black Hills ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 0.54 ดอลลาร์

Black Hills Corp. (NYSE: BKH) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 452.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.1% จาก 439.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มเป็น 0.50 ดอลลาร์ จาก 0.38 ดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.54 ดอลลาร์ หลังไม่รวมต้นทุนหลังหักภาษีที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ NorthWestern Energy ที่อยู่ระหว่างดำเนินการจำนวน 0.04 ดอลลาร์ต่อหุ้น อัตราค่าบริการใหม่และการเรียกเก็บคืนผ่าน rider ช่วยยกระดับผลการดำเนินงานมากพอที่จะชดเชยค่าเสื่อมราคาและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่า ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 355.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิง ไฟฟ้าที่ซื้อ และก๊าซธรรมชาติที่ลดลง ชดเชยการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดำเนินงานและบำรุงรักษา ค่าเสื่อมราคา และภาษีอื่น ๆ

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้นประมาณ 39% EPS เพิ่มขึ้นช้ากว่ากำไรสุทธิ เนื่องจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดเพิ่มเป็น 76.1 ล้านหุ้น จาก 72.4 ล้านหุ้น

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมต้นทุนหลังหักภาษีที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการจำนวน 3.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.04 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในไตรมาส 2 ปี 2026

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจสาธารณูปโภคทั้งสองกลุ่มมีส่วนต่อการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงาน กลุ่ม Electric Utilities ได้ประโยชน์เป็นหลักจากอัตราค่าบริการใหม่และการเรียกเก็บคืนผ่าน rider ที่เกี่ยวข้องกับโครงการ Ready Wyoming ของ Wyoming Electric ซึ่งเสร็จสมบูรณ์แล้ว ขณะที่กลุ่ม Gas Utilities ได้ประโยชน์จากการทบทวนอัตราค่าบริการของ Nebraska Gas และ Kansas Gas แต่ถูกหักล้างบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้น

กลุ่ม Corporate and Other บันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ NorthWestern Energy ที่เสนอไว้

ความต้องการจากศูนย์ข้อมูลในไวโอมิงเพิ่มทั้งโหลดและความต้องการเงินลงทุน

ความต้องการจากลูกค้าโหลดขนาดใหญ่สะท้อนให้เห็นในสถิติการดำเนินงานรายไตรมาส ปริมาณการใช้ไฟฟ้าภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นประมาณ 18.1% เป็น 784.0 GWh โดยมีสาเหตุหลักจากลูกค้าโหลดขนาดใหญ่ที่ Wyoming Electric ให้บริการ ปริมาณการใช้ไฟฟ้ารวมของ Wyoming Electric เพิ่มขึ้นประมาณ 16.8% เป็น 777.1 GWh ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 16.5% เป็น 75.5 ล้านดอลลาร์

หลังสิ้นสุดไตรมาส Wyoming Electric บันทึกจุดสูงสุดของโหลดลูกค้าที่ 439 MW เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2026 สูงกว่าจุดสูงสุด 379 MW ที่บันทึกเมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2025 อยู่ 16% แผนการเงินปัจจุบันของบริษัทครอบคลุมความต้องการจากโหลดขนาดใหญ่ 600 MW ภายในปี 2030 ซึ่งขับเคลื่อนจากการขยายธุรกิจของ Microsoft และศูนย์ข้อมูล AI แห่งใหม่ของ Meta

โครงการศูนย์ข้อมูลขนาด 1.8 GW อีกโครงการหนึ่งที่อาจเกิดขึ้น ยังไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อตกลงขั้นสุดท้าย ลูกค้าได้จ่ายเงินล่วงหน้าที่สามารถขอคืนได้ 285 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน เพื่อสนับสนุนการชำระเงินตามหมุดหมายของอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้า ในเดือนกรกฎาคม ข้อตกลงดังกล่าวได้รับการแก้ไขเพื่อเพิ่มเงินล่วงหน้าที่สามารถขอคืนได้ทั้งหมดเป็น 377 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำหนดครบอายุวันที่ 31 สิงหาคม 2026

Black Hills ยังได้เสนอกลไกอัตราค่าบริการที่มุ่งเรียกคืนต้นทุนการลงทุนระบบส่งไฟฟ้าโดยตรงจากลูกค้าโหลดขนาดใหญ่ที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานดังกล่าว การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลยังอยู่ระหว่างรอการพิจารณา ทำให้การทำสัญญาให้เสร็จสมบูรณ์และการเรียกคืนต้นทุนมีความสำคัญต่อเศรษฐศาสตร์ของโครงการความต้องการนี้

ความสามารถทำกำไรและต้นทุนทางการเงิน

ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 7.9% เป็น 75.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเงินลงทุนเริ่มนำมาใช้งาน ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 5.5% เป็น 51.6 ล้านดอลลาร์ จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของหนี้สินที่เพิ่มขึ้น การเรียกคืนผ่านอัตราค่าบริการชดเชยแรงกดดันเหล่านี้ได้มากกว่าทั้งหมดในไตรมาส 2 แต่ค่าใช้จ่ายทั้งสองรายการยังคงมีความสำคัญขณะที่ Black Hills ดำเนินแผนลงทุน

การเพิ่มจำนวนหุ้นยังส่งผลต่อการเติบโตต่อหุ้น บริษัทออกหุ้นสามัญ 0.1 ล้านหุ้นเพื่อรับเงินสุทธิ 9 ล้านดอลลาร์ระหว่างไตรมาส และออกหุ้น 0.7 ล้านหุ้นเพื่อรับเงิน 50 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี ภายใต้โครงการ at-the-market การออกหุ้นนับตั้งแต่ต้นปีแตะระดับต่ำสุดของสมมติฐานการออกหุ้นตลอดทั้งปีของบริษัทแล้ว

แนวโน้มปี 2026

Black Hills ยืนยันกรอบกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 ที่ 4.25 ถึง 4.45 ดอลลาร์ แนวโน้มดังกล่าวไม่รวมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ การปรับมูลค่าตามราคาตลาด และผลกระทบจากธุรกรรม NorthWestern Energy ที่เสนอไว้ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปี 2026 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐมอนแทนาที่ยังเหลืออยู่และเงื่อนไขการปิดธุรกรรมอื่น ๆ

แนวโน้มดังกล่าวยังตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ากระบวนการกำกับดูแลกิจการสาธารณูปโภคจะมีผลลัพธ์ที่เอื้อต่อบริษัทและเกิดขึ้นอย่างทันท่วงที ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจหลักและโอกาสจากลูกค้าโหลดขนาดใหญ่สนับสนุนความเชื่อมั่นในการบรรลุเป้าหมายการเติบโต EPS ระยะยาว 4% ถึง 6% ในช่วงครึ่งบน แม้ว่าโครงการ 1.8 GW ที่อาจเกิดขึ้นจะเป็นส่วนเพิ่มเติมจากแผนการเงินปัจจุบันและยังอยู่ระหว่างการเจรจา

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่มีอยู่แสดงการซื้อหุ้น 68,873 หุ้นจาก 19 ธุรกรรม และการขาย 4,109 หุ้นจากหนึ่งธุรกรรมในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 64,764 หุ้น รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขายหนึ่งรายการและการให้สิทธิหุ้นเป็นรางวัลเก้ารายการ โดยไม่มีการระบุจำนวนหุ้นสำหรับสิทธิหุ้นดังกล่าว

ข้อมูลธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ระยะเวลาการกำกับดูแลและการเรียกคืนต้นทุน: แนวโน้มผลประกอบการตั้งอยู่บนสมมติฐานของผลลัพธ์ที่เอื้อต่อบริษัทและเกิดขึ้นอย่างทันท่วงที ความล่าช้าหรือคำตัดสินที่เป็นผลดีน้อยกว่าอาจกระทบการเรียกคืนรายได้และผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดำเนินการเสร็จแล้ว
• การดำเนินโครงการโหลดขนาดใหญ่: โครงการศูนย์ข้อมูล 1.8 GW ที่อาจเกิดขึ้นยังขึ้นอยู่กับข้อตกลงขั้นสุดท้าย และเงินล่วงหน้าจากลูกค้าที่เกี่ยวข้องสามารถขอคืนได้ Black Hills ยังต้องจัดหาข้อตกลงด้านการผลิตและระบบส่งไฟฟ้าที่เหมาะสม
• แรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินและค่าเสื่อมราคา: การลงทุนต่อเนื่องกำลังเพิ่มค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ซึ่งอาจหักล้างประโยชน์บางส่วนจากอัตราค่าบริการใหม่
• ความผันแปรของสภาพอากาศ: สภาพอากาศที่อบอุ่นทำให้ EPS นับตั้งแต่ต้นปีลดลง 0.18 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่แนวโน้มตลอดทั้งปีตั้งอยู่บนสมมติฐานของสภาพอากาศปกติ
• การเสร็จสิ้นและต้นทุนการควบรวมกิจการ: การควบรวมกิจการ NorthWestern Energy ยังต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐมอนแทนา ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการไม่รวมอยู่ในแนวโน้มที่ปรับปรุงแล้ว และการปิดธุรกรรมยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่คงค้าง

บทสรุป

ผลประกอบการที่ดีขึ้นของ Black Hills ในไตรมาส 2 ปี 2026 ได้แรงหนุนจากการเรียกคืนผ่านอัตราค่าบริการในธุรกิจสาธารณูปโภคทั้งสองกลุ่ม ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานและ EPS เติบโต แม้ค่าเสื่อมราคา ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และต้นทุนการควบรวมกิจการสูงขึ้น ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือ การเรียกคืนจากหน่วยงานกำกับดูแลจะดำเนินไปทันกับรายจ่ายลงทุนหรือไม่ โครงการลูกค้าโหลดขนาดใหญ่ในไวโอมิงจะเปลี่ยนเป็นข้อตกลงขั้นสุดท้ายหรือไม่ และการควบรวมกิจการ NorthWestern Energy จะผ่านเงื่อนไขการอนุมัติสุดท้ายหรือไม่