Orthofix ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่ม 3.8%

Orthofix Medical (NASDAQ: OFIX) รายงานยอดขายสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 210.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.8% จาก 203.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 0.39 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.36 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP จะลดลงอย่างมาก แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในทางลบของรายได้อื่น ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง Global Limb Reconstruction เป็นผู้นำการเติบโต และ Orthofix ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตตามเกณฑ์รายงานได้รับผลกระทบจากสายผลิตภัณฑ์ M6 ที่ยุติการดำเนินงาน ซึ่งสร้างยอดขาย 2.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แต่แทบไม่มีส่วนสร้างยอดขายในไตรมาส 2 ปี 2026 เมื่อไม่รวม M6 ยอดขายในเกณฑ์ pro forma เพิ่มขึ้น 5.1% หรือ 4.7% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่

อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ดีขึ้น เนื่องจากผลประกอบการของปีก่อนมีต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการและ M6 สูงกว่า อย่างไรก็ตาม บนเกณฑ์ non-GAAP ที่เปรียบเทียบกันได้มากกว่า อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ 71.7% จาก 72.7% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเล็กน้อยแม้รายได้เพิ่มขึ้น

ตัวเลขทั้งหมดในตารางเป็นตัวเลขรายไตรมาส มาตรการ pro forma และมาตรการที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมผลกระทบทางการเงินจากสายผลิตภัณฑ์ M6 ที่ยุติการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Global Limb Reconstruction เป็นกลุ่มธุรกิจที่รายงานผลและเติบโตเร็วที่สุด โดยได้รับแรงสนับสนุนจากผลการดำเนินงานในต่างประเทศและอุปสงค์ในแพลตฟอร์มการเติบโตหลัก Global Spine เติบโตในอัตราที่ต่ำกว่า แม้ Orthofix ระบุว่า Spine Fixation ภายในกลุ่มธุรกิจดังกล่าวมีการเติบโตในอัตราสองหลักที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่

หมวดผลิตภัณฑ์ด้านล่างมีส่วนทับซ้อนกับยอดรวมของกลุ่มธุรกิจ โดย Therapeutic Solutions รวมกับ Spinal Implants, Biologics และ Enabling Technologies ประกอบกันเป็น Global Spine

Therapeutic Solutions เติบโตแม้ได้รับผลกระทบจากการลดอัตราชดเชยของ Medicare ชั่วคราวสำหรับอุปกรณ์กระตุ้นการเจริญของกระดูกในช่วงหนึ่งของไตรมาส โดยอัตราชดเชยได้รับการปรับกลับสู่ระดับเดิมในเวลาต่อมา Orthofix ยังระบุว่า Biologics ทรงตัวและเริ่มกลับมาฟื้นแรงส่ง แม้บริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขการเติบโตแยกต่างหากสำหรับธุรกิจนี้

การปรับปรุงการดำเนินงานยังไม่แปรเป็นขาดทุนสุทธิที่ลดลงหรือกระแสเงินสดเป็นบวก

ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลงประมาณ 7.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 10.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่าย R&D แทบไม่เปลี่ยนแปลง

สำหรับรายการต่ำกว่าระดับผลการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มเป็น 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 4.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้และค่าใช้จ่ายอื่นยังเปลี่ยนจากรายได้ 5.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 เป็นค่าใช้จ่าย 0.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงในทางลบประมาณ 6.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายการเหล่านี้หักล้างการปรับปรุงของผลการดำเนินงานมากกว่าทั้งหมด ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น

การสร้างกระแสเงินสดยังคงเผชิญแรงกดดัน สำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมดำเนินงานและรายจ่ายฝ่ายทุนต่างเพิ่มขึ้น ส่งผลให้การขาดดุลกระแสเงินสดอิสระขยายตัว

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้รวมอยู่ที่ 104.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 120.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 มีนาคม Orthofix ระบุว่าการลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนเกิดจากการชำระเงินตามคำชี้ขาดอนุญาโตตุลาการและการประนีประนอมยอมความที่เกี่ยวข้องกับข้อเรียกร้องของอดีตผู้บริหารสามรายซึ่งถูกเลิกจ้างในปี 2023

หนี้ระยะยาวอยู่ที่ 221.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 157.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 กิจกรรมจัดหาเงินให้เงินสด 66.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026

แนวโน้มทั้งปี

Orthofix ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี 2026 ภายหลังการฟื้นคืนอัตราชดเชยของ Medicare ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2 และการปรับปรุงคาดการณ์สำหรับช่วงที่เหลือของปี บริษัทคาดว่าการเติบโตของยอดขาย pro forma ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ณ จุดกึ่งกลางของช่วงจะอยู่ที่ประมาณ 5% และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะขยายตัว 80 จุดพื้นฐานจากปี 2025

แนวโน้มดังกล่าวเป็นข้อมูล non-GAAP ไม่รวมสายผลิตภัณฑ์ M6 ที่ยุติการดำเนินงาน และใช้อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้ม EBITDA สะท้อนวินัยด้านต้นทุน ควบคู่กับการรองรับการลงทุนเพื่อการเติบโตตามแผนและปัจจัยด้านสัดส่วนรายได้ตามภูมิศาสตร์

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมที่ให้มาแสดงการซื้อหลายรายการโดยกรรมการและผู้ถือผลประโยชน์เกิน 10% รวมถึงการขายที่เปิดเผยหนึ่งรายการโดยเจ้าหน้าที่บริหาร รายการต่อไปนี้มีข้อมูลวันที่ ประเภทธุรกรรม และมูลค่าเพียงพอ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้ว: อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วลดลง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ยอดขาย pro forma สูงขึ้น
• การใช้เงินสด: กระแสเงินสดไหลออกจากกิจกรรมดำเนินงานในครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น และรายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้นผลักดันให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 47.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• หนี้และต้นทุนดอกเบี้ย: หนี้ระยะยาวเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาสเพิ่มเป็น 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีส่วนทำให้ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น
• ความอ่อนไหวต่อการชดเชยและสัดส่วนธุรกิจ: แรงกดดันชั่วคราวจากอัตราชดเชยของ Medicare จำกัดผลการดำเนินงานของ Therapeutic Solutions ในระหว่างไตรมาส แม้อัตราชดเชยได้รับการฟื้นคืนแล้ว เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงการจ่ายชำระอาจส่งผลต่ออุปสงค์และแนวโน้มทั้งปีได้

สรุป

Orthofix มีการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลางและลดขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP ได้อย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2 ปี 2026 โดยมี Global Limb Reconstruction และอุปสงค์ที่ต่อเนื่องของ Spine Fixation เป็นแรงหนุน อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วลดลง ค่าใช้จ่ายต่ำกว่าระดับผลการดำเนินงานทำให้ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น และกระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีแรกยังติดลบ ประเด็นหลักที่ควรติดตามคืออัตราชดเชย Medicare ที่ฟื้นคืนจะสนับสนุน Therapeutic Solutions หรือไม่ Biologics จะฟื้นตัวต่อเนื่องหรือไม่ และบริษัทจะสามารถบรรลุแนวโน้มทั้งปีที่ปรับเพิ่มขึ้นพร้อมกับปรับปรุงการสร้างกระแสเงินสดได้หรือไม่