BorgWarner ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: EPS ปรับปรุงแล้วเพิ่ม 17.4%

BorgWarner (NYSE: BWA) รายงานยอดขายสุทธิไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 3.648 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.3% จาก 3.638 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้น 30.1% เป็น 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.03 ดอลลาร์สหรัฐ การควบคุมต้นทุนสนับสนุนให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงขึ้น แม้ยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง 1.2% และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 17.4% เป็น 1.42 ดอลลาร์สหรัฐ Battery Energy Systems ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรายได้ ขณะที่ PowerDrive Systems มีการเติบโตของกลุ่มธุรกิจสูงสุด

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ตามเกณฑ์รายงานเกือบทรงตัว เนื่องจากผลประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน 54 ล้านดอลลาร์สหรัฐชดเชยยอดขายแบบออร์แกนิกที่ลดลง 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการผลิตของตลาดที่ลดลงและยอดขาย Battery Energy Systems ที่อ่อนแอลงกดดันผลการดำเนินงานแบบออร์แกนิก แม้ว่ายอดขายแบบออร์แกนิกที่ไม่รวมยอดลดลงราว 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Battery Energy Systems จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

การเติบโตของกำไรโดดเด่นกว่าการเติบโตของรายได้ อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว เนื่องจากต้นทุนขายลดลงเหลือ 2.927 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.998 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของผลการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วมาจากการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมค่าใช้จ่ายก่อนภาษีที่ไม่สามารถเปรียบเทียบได้ 43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ EPS ที่ปรับปรุงแล้วสะท้อนการปรับปรุงสำหรับขาดทุนสุทธิจากรายการที่ไม่สามารถเปรียบเทียบได้ 0.08 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น เทียบกับ 0.18 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ผลการดำเนินงานของแต่ละกลุ่มธุรกิจมีทั้งบวกและลบ โดย PowerDrive Systems และ Drivetrain & Morse Systems สร้างการเติบโต ขณะที่ Battery Energy Systems และ Turbos & Thermal Technologies ฉุดยอดขายแบบออร์แกนิกโดยรวม

PowerDrive Systems มีการเติบโตแบบออร์แกนิกสูงสุด และลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลง 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Drivetrain & Morse Systems มีการเติบโตแบบออร์แกนิกเล็กน้อย และกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 17 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ยอดขาย Battery Energy Systems ลดลง 59 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามเกณฑ์รายงาน และลดลง 62 ล้านดอลลาร์สหรัฐแบบออร์แกนิก ทำให้เป็นปัจจัยฉุดรายได้ทั่วทั้งบริษัทมากที่สุด อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Turbos & Thermal Technologies ก็หดตัวแบบออร์แกนิกเช่นกัน โดยกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง

BorgWarner ประกาศได้รับรางวัลธุรกิจใหม่ 7 โครงการ ครอบคลุม eTurbo, transfer cases, variable cam timing, integrated drive modules และ inverters โดยคาดว่าการผลิตสำหรับโครงการเหล่านี้จะเริ่มระหว่างปี 2026 ถึง 2029 ดังนั้นรางวัลดังกล่าวจึงเกี่ยวข้องกับการเติบโตระยะยาวเป็นหลัก มากกว่าผลประกอบการของไตรมาสปัจจุบัน

ความสามารถทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 220 จุดพื้นฐาน แม้รายได้แบบออร์แกนิกลดลง อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นในระดับที่น้อยกว่า คือ 100 จุดพื้นฐาน เนื่องจากการเปรียบเทียบตาม GAAP ยังได้ประโยชน์จากค่าเสื่อมราคาเร่งรัดที่ลดลง และไม่มีค่าใช้จ่ายหลายรายการที่เกิดขึ้นในปีก่อน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 586 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม รายจ่ายลงทุน รวมถึงเครื่องมือ เพิ่มขึ้นเป็น 96 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 77 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีส่วนทำให้กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 492 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 507 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

BorgWarner สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2.448 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 2.313 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้ระยะยาวลดลงเล็กน้อยเป็น 3.863 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.894 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

บริษัทซื้อหุ้นคืนราว 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ่ายเงินปันผล 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ คณะกรรมการบริษัทยังเพิ่มวงเงินอนุมัติการซื้อหุ้นคืนอีก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้วงเงินอนุมัติรวมอยู่ที่ราว 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อหุ้นคืนที่อาจดำเนินการได้จนถึงปี 2029

การควบคุมต้นทุนและการซื้อหุ้นคืนหนุน EPS แม้ยอดขายออร์แกนิกลดลง

ประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือความแตกต่างระหว่างรายได้แบบออร์แกนิกกับกำไร ยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง 1.2% แต่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 10.7% เนื่องจากการควบคุมต้นทุนช่วยให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 11.3%

กำไรต่อหุ้นเติบโตเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ส่วนหนึ่งเนื่องจากการซื้อหุ้นคืนทำให้จำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพื่อการคำนวณ EPS แบบปรับลดลดลงเป็น 206.3 ล้านหุ้น จาก 218.2 ล้านหุ้น หรือลดลงประมาณ 5.5% ฝ่ายบริหารระบุโดยเฉพาะว่าการเพิ่มขึ้น 17.4% ของ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว ส่วนหนึ่งมาจากจำนวนหุ้นที่ลดลงอันเป็นผลจากการซื้อหุ้นคืนในปี 2025 และ 2026

ความแตกต่างนี้ยังมีความสำคัญต่อแนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่ด้วย โดยแนวโน้ม EPS ที่ปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้นสะท้อนการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีแรก ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของคาดการณ์ยอดขาย อัตรากำไรจากการดำเนินงาน หรือกระแสเงินสดของบริษัท

แนวโน้มปี 2026

BorgWarner ปรับเพิ่มกรอบ EPS ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี แต่คงแนวโน้มยอดขาย อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสด บริษัทคาดว่าตลาดรถยนต์ขนาดเล็กที่ถ่วงน้ำหนักจะลดลง 3% ถึงทรงตัวโดยประมาณ และคาดว่ายอดขาย Battery Energy Systems จะลดลงเมื่อเทียบรายปีราว 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนตามเกณฑ์รายงานจากผลประโยชน์อัตราแลกเปลี่ยนที่ประเมินไว้ 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

บริษัทยังคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP จะอยู่ที่ 9.6% ถึง 9.8% และ EPS ปรับลดตาม GAAP จะอยู่ที่ 4.72 ถึง 4.94 ดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มยอดขายของบริษัทบ่งชี้ถึงการลดลงแบบออร์แกนิก ซึ่งระบุในเอกสารเผยแพร่ว่าอยู่ที่ประมาณ 1.5% ถึง 3.5% โดยรวมผลกระทบเชิงลบจาก Battery Energy Systems

BorgWarner วางแผนเพิ่มการใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาในปี 2026 เพื่อเร่งความพร้อมของผลิตภัณฑ์สำหรับโอกาสในศูนย์ข้อมูลและภาคอุตสาหกรรม บริษัทไม่ได้ระบุจำนวนเงินของการเพิ่มขึ้นที่วางแผนไว้

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปธุรกรรมของบุคคลภายในในรอบหกเดือนแสดงหุ้น 749,653 หุ้นที่จัดประเภทเป็นการซื้อจาก 45 ธุรกรรม และหุ้นที่ขาย 179,961 หุ้นจาก 19 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 569,692 หุ้น ธุรกรรมที่รายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขาย 8 รายการ และการให้หุ้นมูลค่าศูนย์ 2 รายการ โดยธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การผลิตยานยนต์ที่ลดลง: BorgWarner คาดว่าตลาดรถยนต์ขนาดเล็กที่ถ่วงน้ำหนักจะลดลง 3% ถึงทรงตัวโดยประมาณในปี 2026 การผลิตที่อ่อนแอลงเพิ่มเติมอาจกดดันยอดขายและจำกัดอำนาจในการเพิ่มกำไรจากการดำเนินงาน
• การหดตัวของ Battery Energy Systems: ยอดขายแบบออร์แกนิกของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลง 39.0% ในไตรมาส 2 และบริษัทคาดว่ายอดขายทั้งปีจะลดลงราว 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานจะแคบลง แต่การหดตัวอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยฉุดรายได้ที่มีนัยสำคัญ
• การใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาที่สูงขึ้น: การใช้จ่ายที่วางแผนไว้สำหรับโอกาสในศูนย์ข้อมูลและภาคอุตสาหกรรมอาจเพิ่มค่าใช้จ่ายระยะใกล้ ก่อนที่ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องจะสร้างรายได้
• ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน: ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินเพิ่มยอดขายตามเกณฑ์รายงานในไตรมาส 2 จำนวน 54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และแนวโน้มทั้งปีตั้งอยู่บนสมมติฐานผลประโยชน์ราว 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การกลับทิศทางอาจทำให้รายได้ตามเกณฑ์รายงานอ่อนแอกว่าสมมติฐานแนวโน้มปัจจุบัน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ BorgWarner แสดงให้เห็นว่าการควบคุมต้นทุนและจำนวนหุ้นที่ลดลงอาจสนับสนุนกำไรได้ แม้ยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง การเติบโตของ PowerDrive และผลขาดทุนที่ดีขึ้นในกลุ่มธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับระบบไฟฟ้าของบริษัท ชดเชยบางส่วนกับความอ่อนแอของ Battery Energy Systems และ Turbos & Thermal Technologies ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจะยั่งยืนหรือไม่ในสภาพแวดล้อมที่การผลิตลดลง Battery Energy Systems จะทรงตัวได้หรือไม่ และการใช้จ่าย R&D ที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลต่อความสามารถทำกำไรและการเติบโตในอนาคตอย่างไร