VPG ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้โต 11.7% แต่ขาดทุน

Vishay Precision Group (NYSE: VPG) รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 83.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11.7% จาก 75.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเปลี่ยนเป็นขาดทุน 0.13 ดอลลาร์ จากกำไร 0.02 ดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 38.6% และ VPG บันทึกผลขาดทุนสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น 1.7 ล้านดอลลาร์ แม้รายได้ของทั้งสามกลุ่มธุรกิจจะเติบโต คำสั่งซื้อ 95.5 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วน book-to-bill ที่ 1.14 บ่งชี้ว่าอุปสงค์นำหน้ารายได้ที่รับรู้แล้ว

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้ไม่ได้แปรเป็นกำไรที่สูงขึ้น กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 6.0% แต่ต้นทุนสินค้าที่ขายเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 2.1 จุดเปอร์เซ็นต์

ความสามารถในการทำกำไรยังได้รับผลกระทบจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวยเมื่อเทียบกับปีก่อน 3.3 ล้านดอลลาร์ การเลื่อนส่งมอบระบบที่เกี่ยวข้องกับเหล็กมูลค่าประมาณ 3.0 ล้านดอลลาร์ ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโต

อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 1.7% จาก 5.4% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 6.5% จาก 11.1% ตั้งแต่ปีงบการเงิน 2026 VPG ได้เปลี่ยนคำนิยามของตัวชี้วัด non-GAAP บางรายการเพื่อไม่รวมค่าตอบแทนในรูปหุ้น โดยปรับปรุงตัวเลขงวดก่อนหน้าใหม่เพื่อให้เปรียบเทียบกันได้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจมีรายได้เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน โดย Sensors เป็นผู้นำ อย่างไรก็ตาม ทุกกลุ่มรายงานอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าปีก่อน สะท้อนว่าอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุน และส่วนผสมผลิตภัณฑ์จำกัดประโยชน์จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น

Sensors ได้ประโยชน์จากยอดขายตัวต้านทานความแม่นยำสูงที่เพิ่มขึ้นในตลาด Test and Measurement รวมถึงการใช้งานด้านอากาศยาน การทหาร และอวกาศ ตลอดจนยอดขายเซ็นเซอร์ strain-gage ที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นลดลง เนื่องจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวยหักล้างประโยชน์จากปริมาณการขายที่สูงขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ต้นทุนวัสดุและการปรับขึ้นค่าจ้างก็ส่งผลกดดันต่ออัตรากำไรเช่นกัน

การเติบโตของ Weighing Solutions มีปัจจัยหลักจากการใช้งานระบบชั่งในกระบวนการผลิตในตลาดอุตสาหกรรมทั่วไป อัตรากำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนสะท้อนส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยปริมาณการขาย Measurement Systems ได้ประโยชน์จากรายได้ในตลาดอากาศยาน การทหาร อวกาศ และเหล็ก แต่ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยทำให้อัตรากำไรต่ำกว่าระดับปีก่อน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร เพิ่มขึ้นเป็น 32.0 ล้านดอลลาร์ จาก 27.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ เมื่อรวมกับอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและต้นทุนการปรับโครงสร้าง 0.8 ล้านดอลลาร์ ทำให้ VPG เปลี่ยนจากกำไรจากการดำเนินงาน 2.7 ล้านดอลลาร์เป็นขาดทุนจากการดำเนินงาน 0.3 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสอยู่ที่ 0.3 ล้านดอลลาร์ หลังหักรายจ่ายฝ่ายทุน 2.0 ล้านดอลลาร์ และรวมเงินรับจากการขายสินทรัพย์ 0.3 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณติดลบ 1.4 ล้านดอลลาร์ ตามวิธีคำนวณที่บริษัทเปิดเผย สำหรับหกเดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 0.3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเป็นบวก 11.2 ล้านดอลลาร์ในงวดปีก่อน เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังใช้เงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 75.7 ล้านดอลลาร์ จาก 87.4 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 หนี้ระยะยาวลดลงเหลือ 15.6 ล้านดอลลาร์ จาก 20.6 ล้านดอลลาร์ สะท้อนการชำระคืนวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 5.0 ล้านดอลลาร์ สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 84.2 ล้านดอลลาร์ จาก 82.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 62.2 ล้านดอลลาร์ จาก 56.3 ล้านดอลลาร์

โมเมนตัมคำสั่งซื้อนำหน้าการแปลงเป็นผลกำไรในปัจจุบัน

คำสั่งซื้ออยู่ที่ 95.5 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วน book-to-bill อยู่ที่ 1.14 VPG รายงานคำสั่งซื้อตัวต้านทานความแม่นยำสูงรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเชื่อมโยงกับการใช้งานเซมิคอนดักเตอร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ศูนย์ข้อมูล อากาศยาน และการป้องกันประเทศ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการเสนอชื่อเป็นผู้จำหน่ายจากลูกค้าหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รายแรก เพื่อสนับสนุนการเร่งการผลิตตามแผนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ตัวบ่งชี้อุปสงค์ดังกล่าวแตกต่างจากผลกำไรและการแปลงเป็นเงินสดที่อ่อนแอลงในไตรมาส ระบบที่เกี่ยวข้องกับเหล็กมูลค่าประมาณ 3.0 ล้านดอลลาร์ถูกเลื่อนส่งมอบจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับการนำระบบ ERP ใหม่มาใช้ คำสั่งซื้อเหล่านี้ยังคงอยู่ในยอดคำสั่งซื้อคงค้าง และ VPG คาดว่าจะดำเนินการส่งมอบให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นปี ทำให้การดำเนินงานที่โรงงานดังกล่าวมีความสำคัญต่อการแปลงอุปสงค์เป็นรายได้ที่รายงานและกระแสเงินสด

แนวโน้มทั้งปี

VPG ออกแนวโน้มรายได้สำหรับไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 และปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกสำหรับปีงบการเงิน 2026 เมื่อเทียบกับช่วงที่เคยระบุไว้ในแบบจำลองระยะสามปี แนวโน้มรายไตรมาสได้รวมผลกระทบตามฤดูกาลในยุโรป และตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาส 2 ปีงบการเงินคงที่

ช่วงคาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไม่รวมการคืนเงินภาษีศุลกากรให้แก่ลูกค้า ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าจะไม่มีผลต่อกำไร VPG ยังระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในแนวทางที่จะบรรลุการประหยัดต้นทุนประมาณ 6 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของเป้าหมายการลดต้นทุน 20 ล้านดอลลาร์ในระยะสามปี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน: ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินลดกำไรในไตรมาสลง 3.3 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับงวดปีก่อน และ 0.9 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวที่ไม่เอื้ออำนวยอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดอัตรากำไร แม้รายได้จะเติบโต
• การดำเนินงานด้าน ERP และห่วงโซ่อุปทาน: ปัญหาในการนำระบบมาใช้ทำให้การส่งมอบระบบที่เกี่ยวข้องกับเหล็กมูลค่าประมาณ 3.0 ล้านดอลลาร์ล่าช้า ความล่าช้าเพิ่มเติมอาจกระทบการรับรู้รายได้ การแปลงยอดคำสั่งซื้อคงค้าง และการเรียกเก็บเงินสด
• แรงกดดันต่ออัตรากำไร: ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย ต้นทุนวัสดุ การปรับขึ้นค่าจ้าง และต้นทุนการผลิต ทำให้อัตรากำไรของแต่ละกลุ่มธุรกิจลดลง และจำกัดประโยชน์จากปริมาณการขายที่สูงขึ้น
• การแปลงเป็นเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนลดลงจากบวก 11.2 ล้านดอลลาร์เป็นลบ 0.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังใช้เงินสด
• การดำเนินงานด้านการเติบโตและการประหยัดต้นทุน: แนวโน้มการเติบโตแบบออร์แกนิกที่ปรับเพิ่มขึ้นอยู่กับการแปลงยอดคำสั่งซื้อคงค้างและอุปสงค์ใหม่ รวมถึงการเร่งการผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ตามแผน ควบคู่กับการส่งมอบการประหยัดต้นทุนตามเป้าหมายในปี 2026

สรุป

รายได้ของ VPG ในไตรมาส 2 ปีงบการเงินเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ โดย Sensors มีส่วนสนับสนุนมากที่สุด และคำสั่งซื้อยังคงสูงกว่ายอดขาย อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน การส่งมอบที่ล่าช้า ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้น ทำให้บริษัทขาดทุนตามเกณฑ์ GAAP และกระแสเงินสดอ่อนแอลง ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคือการแปลงยอดคำสั่งซื้อคงค้าง การฟื้นตัวของอัตรากำไร การดำเนินการลดต้นทุน และรายได้ไตรมาส 3 จะอยู่ภายในช่วงใหม่ที่ 84 ล้านดอลลาร์ถึง 89 ล้านดอลลาร์หรือไม่