Archrock ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้ลด 3.1% และลดกรอบ EBITDA

Archrock (NYSE: AROC) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 371.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงราว 3.1% จาก 383.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.38 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.36 ดอลลาร์สหรัฐ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน การเติบโตและการขยายตัวของอัตรากำไรในธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญาชดเชยการอ่อนตัวของธุรกิจบริการหลังการขายได้เป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 212.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่บริษัทปรับกรอบแนวโน้มทั้งปีให้แคบลง

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ที่ลดลงกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจบริการหลังการขาย อย่างไรก็ดี กำไรสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้น เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่าและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมสูงกว่า โดยไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 มีค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่า 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่า 10.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025

ความแตกต่างระหว่างผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วมีความสำคัญ กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วลดลง ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วทรงตัวเป็นหลัก แม้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้ว และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละส่วนงาน

ธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญายังคงเป็นธุรกิจที่ช่วยพยุงผลประกอบการของ Archrock โดยสร้างรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น แม้กำลังแรงม้าที่ดำเนินงาน ณ สิ้นงวดและอัตราการใช้กำลังการผลิตลดลง ขณะที่บริการหลังการขายเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนได้รับประโยชน์จากยอดขายเครื่องยนต์ที่ยกเครื่องใหม่ซึ่งไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ ขณะที่ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ยังมีอุปสงค์ที่อ่อนแอลงสำหรับงานบำรุงรักษาครั้งใหญ่ และไม่มีการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในช่วงกลางปีตามปกติ

การเปลี่ยนสัดส่วนไปสู่ธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญาที่มีอัตรากำไรสูงกว่าช่วยยกระดับอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วรวมของ Archrock แม้รายได้รวมลดลง

กำลังแรงม้าที่ดำเนินงาน ณ สิ้นงวดลดลงเป็น 4.516 ล้านแรงม้า จาก 4.651 ล้านแรงม้า ขณะที่อัตราการใช้กำลังการผลิตลดลงเป็น 94.4% จาก 96.0% Archrock ระบุว่าส่วนหนึ่งของการลดลงของกองยานมาจากการขายกำลังแรงม้าที่ดำเนินงานซึ่งไม่ใช่เชิงกลยุทธ์ประมาณ 165,000 แรงม้านับจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

บริษัทยังได้ลงนามข้อตกลงระยะยาวกับลูกค้าเชิงกลยุทธ์รายเดิม ครอบคลุมกำลังแรงม้าประมาณ 665,000 แรงม้า สัญญามีระยะเวลาพื้นฐาน 8 ปี และมีทางเลือกขยายระยะเวลา 2 ปี แม้ไม่มีการเปิดเผยเงื่อนไขทางการเงินและช่วงเวลาที่สัญญาจะเริ่มสร้างผลกำไร

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วรวมเพิ่มขึ้นเป็น 244.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 237.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นเป็น 66% จาก 62% การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวสะท้อนทั้งความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญา และส่วนผสมรายได้ที่มีธุรกิจบริการหลังการขายซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่าในสัดส่วนน้อยลง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้นเป็น 39.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 36.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเป็น 71.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 63.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจำกัดการเติบโตของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 160.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 67.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วหลังเงินปันผลอยู่ที่ 28.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วขาดดุล 250.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน รวมเงิน 296.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่จ่ายเพื่อซื้อกิจการ NGCS ทำให้การเปรียบเทียบดังกล่าวสะท้อนการสร้างกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นเป็นประจำน้อยลง

หนี้ระยะยาวอยู่ที่ 2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 2.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่สภาพคล่องที่พร้อมใช้มี 631 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ลดลงเป็น 2.6 เท่า จาก 3.3 เท่า ในระหว่างไตรมาส Archrock ไถ่ถอนหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิอัตราดอกเบี้ย 6.250% มูลค่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้เงินกู้ภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนแบบมีสินทรัพย์ค้ำประกัน 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินปันผลรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 0.23 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น จาก 0.21 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อัตราความครอบคลุมเงินปันผลลดลงเป็น 3.1 เท่า จาก 3.4 เท่า Archrock ไม่มีการซื้อหุ้นคืนในระหว่างไตรมาส และยังเหลือวงเงินภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืน 113.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทั้งปี

Archrock ปรับกรอบ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปีให้แคบลง โดยคงระดับล่างไว้และลดระดับบนลงราว 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับแก้ดังกล่าวมาจากต้นทุนเตรียมความพร้อมที่สูงขึ้นสำหรับอุปกรณ์อัดก๊าซที่ไม่ได้ใช้งาน แรงกดดันจากน้ำมันหล่อลื่นที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี อุปสงค์บริการหลังการขายที่อ่อนแอลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

บริษัทยังเปิดเผยแผนเงินลงทุนเพื่อการเติบโตสะสม 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปี 2027 ถึง 2030 พร้อมยืนยันกรอบเงินลงทุนเพื่อการเติบโตสำหรับปี 2026 เดิม

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Brad Childers ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร อธิบายว่าตลาดอัดก๊าซอยู่ในภาวะเอื้ออำนวย โดยได้รับแรงสนับสนุนจากอุปสงค์ก๊าซธรรมชาติที่ยั่งยืนและกำลังการอัดก๊าซที่มีจำกัด ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้ม EBITDA ที่แคบลงสะท้อนต้นทุนและจังหวะเวลาในระยะใกล้ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์พื้นฐาน พร้อมชี้ถึงความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการส่งออก LNG และความต้องการใช้ไฟฟ้า ซึ่งสนับสนุนแผนการลงทุนระยะยาวของบริษัท

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ได้รับมีบันทึกการขายเป็นเงินสดล่าสุด 5 รายการ พร้อมวันที่ทำธุรกรรม ราคา และมูลค่าที่รายงาน การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้บันทึกรายการธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุเหตุผลของบุคคลภายในในการขาย

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนแอของธุรกิจบริการหลังการขายที่ต่อเนื่อง: อุปสงค์ที่ลดลงสำหรับงานบำรุงรักษาครั้งใหญ่ และการไม่มีการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ได้กดดันรายได้แล้วและมีส่วนทำให้กรอบแนวโน้ม EBITDA แคบลง
• แรงกดดันด้านต้นทุนระยะใกล้: ต้นทุนน้ำมันหล่อลื่น ต้นทุนเตรียมความพร้อมอุปกรณ์ และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น อาจจำกัดประโยชน์จากการเติบโตของธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญาและส่วนผสมรายได้ที่เอื้ออำนวย
• อัตราการใช้กำลังการผลิตและกำลังแรงม้าที่ดำเนินงานลดลง: อัตราการใช้กำลังการผลิต ณ สิ้นงวดลดลงเป็น 94.4% ขณะที่กำลังแรงม้าที่ดำเนินงานลดลงหลังการขายกองยานที่ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์ การรักษาระดับกิจกรรมตามสัญญาและอัตราการใช้กำลังการผลิตยังคงมีความสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรของส่วนงาน
• ความเข้มข้นของเงินลงทุนและภาระหนี้: Archrock วางแผนใช้จ่ายเงินลงทุนเพื่อการเติบโต 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ปี 2027 ถึง 2030 ขณะมีหนี้ระยะยาว 2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้วินัยด้านเงินลงทุน การจัดหาเงินทุน และผลตอบแทนของโครงการเป็นประเด็นสำคัญ

บทสรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Archrock สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมธุรกิจอย่างชัดเจน โดยการเติบโตของธุรกิจการดำเนินงานตามสัญญาที่ทำกำไรได้ช่วยสนับสนุนอัตรากำไร ขณะที่บริการหลังการขายที่อ่อนแอลงฉุดรายได้รวม การสร้างกระแสเงินสดและอัตราส่วนหนี้สินปรับตัวดีขึ้น แต่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วทรงตัว และทำให้ฝ่ายบริหารลดระดับบนของกรอบประมาณการทั้งปี ประเด็นหลักที่ควรติดตาม ได้แก่ อุปสงค์บริการหลังการขาย ต้นทุนน้ำมันหล่อลื่นและต้นทุนเตรียมความพร้อม อัตราการใช้กำลังการอัดก๊าซ และการดำเนินการตามโครงการเงินลงทุนหลายปีของบริษัท