Arvinas ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ 249.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พลิกมีกำไร

Arvinas (Nasdaq: ARVN) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 249.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 22.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็น 2.58 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.84 ดอลลาร์สหรัฐ การพลิกกลับครั้งนี้มีสาเหตุหลักจากรายได้จากความร่วมมือกับ Pfizer ข้อตกลงให้สิทธิ์แก่ Rigel และเงินตามเงื่อนไข 50.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เชื่อมโยงกับการอนุมัติ VEPPANU โดย FDA ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 บริษัทมีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดรวม 567.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

Arvinas พลิกจากขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นกำไร หลังรายได้เพิ่มขึ้น 227.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมลดลง 8.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงของค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่มาจากการใช้จ่ายด้าน R&D ที่ลดลง ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยต้นทุนรายได้จากการให้สิทธิ์ใหม่ 9.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการอนุมัติ VEPPANU และข้อตกลงกับ Rigel

ตัวเลขทั้งหมดด้านล่างเป็นไปตาม GAAP ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

การลดลง 16.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐของค่าใช้จ่าย R&D ตาม GAAP สะท้อนการลดลง 11.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐของค่าตอบแทนและต้นทุนบุคลากรที่เกี่ยวข้องเป็นหลัก รวมถึงค่าใช้จ่ายภายนอกที่ลดลง 3.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การใช้จ่ายที่ลดลงสำหรับ vepdegestrant ถูกหักล้างบางส่วนด้วยการลงทุนที่เพิ่มขึ้นใน ARV-806, ARV-027 และ ARV-393

ค่าใช้จ่าย G&A ตาม GAAP ลดลงเล็กน้อย เนื่องจากต้นทุนบุคลากร โครงสร้างพื้นฐาน และการพัฒนาเชิงพาณิชย์ที่ลดลง มีมากกว่าค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่เพิ่มขึ้น 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเกณฑ์ non-GAAP ซึ่งไม่รวมค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างและค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่าย R&D ลดลงสู่ 51.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 59.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่าย G&A เพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 18.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 18.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลการดำเนินงานธุรกิจและโครงการพัฒนา

VEPPANU ได้รับการอนุมัติจาก FDA สำหรับผู้ใหญ่ที่เข้าเกณฑ์ซึ่งเป็นมะเร็งเต้านมระยะลุกลามหรือแพร่กระจายชนิด ER-positive, HER2-negative และมีการกลายพันธุ์ ESR1 นับเป็นการอนุมัติการรักษาด้วย PROTAC ครั้งแรกของ FDA ต่อมา Arvinas และ Pfizer ได้ให้สิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวทั่วโลกแก่ Rigel Pharmaceuticals สำหรับการพัฒนา การผลิต และการจำหน่ายเชิงพาณิชย์ของ VEPPANU และ VEPPANU ได้รับการบรรจุในแนวทางมะเร็งเต้านมของ NCCN เป็นทางเลือกการรักษาระดับ Category 2A สำหรับกลุ่มผู้ป่วยที่ระบุ

นอกเหนือจาก VEPPANU แล้ว Arvinas กำลังเตรียมเปิดเผยข้อมูลระยะที่ 1 หลายโครงการ และเริ่มการทดลองทางคลินิกใหม่หนึ่งโครงการ

กิจกรรมที่รายงานของ ARV-393 ยังเป็นข้อมูลเบื้องต้น และบริษัทไม่ได้เปิดเผยจำนวนการตอบสนองหรือข้อมูลระยะเวลาคงอยู่ของการตอบสนอง Arvinas ยังนำเสนอผลก่อนคลินิกของตัวย่อยสลาย pan-KRAS ในแบบจำลองมะเร็งตับอ่อน มะเร็งลำไส้ใหญ่และทวารหนัก และมะเร็งปอด แต่ไม่ได้เปิดเผยกำหนดเวลาทางคลินิกสำหรับโครงการดังกล่าว

การรับรู้รายได้จากการให้สิทธิ์สร้างกำไร ขณะที่เงินสดยังลดลง

การเพิ่มขึ้นของรายได้กระจุกตัวอยู่ในเหตุการณ์ความร่วมมือและการให้สิทธิ์ มากกว่ายอดขายผลิตภัณฑ์ Arvinas รับรู้รายได้ 112.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากความร่วมมือ vepdegestrant เดิมกับ Pfizer โดยหลักมาจากการรับรู้รายได้รับล่วงหน้าคงเหลือหลังเข้าทำข้อตกลงกับ Rigel นอกจากนี้ บริษัทยังบันทึกรายได้ 62.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการให้สิทธิ์แก่ Rigel และเงินตามเงื่อนไขด้านการพัฒนา 50.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายหลัง VEPPANU ได้รับการอนุมัติจาก FDA

การรับรู้รายได้ซึ่งขับเคลื่อนด้วยการบัญชีนี้ทำให้บริษัทมีกำไรในไตรมาส 2 แต่ไม่ได้แปลงเป็นเงินสดในงวดปัจจุบันแบบดอลลาร์ต่อดอลลาร์ ในหกเดือนแรกของปี 2026 Arvinas รายงานกำไรสุทธิ 111.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ใช้เงินสดในการดำเนินงาน 114.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยตัวเลขหลังเป็นตัวเลขสุทธิหลังหักเงิน 35.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับภายใต้ข้อตกลงกับ Rigel

ข้อมูลในงบดุลแสดงให้เห็นขนาดของการลดลงของเงินสด และภาระหนี้ที่จำกัดของบริษัท

แนวโน้มทางการเงิน

จากแผนการดำเนินงานปัจจุบัน Arvinas เชื่อว่าทรัพยากรเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน สามารถรองรับค่าใช้จ่ายดำเนินงานและรายจ่ายลงทุนตามแผนได้ถึงครึ่งหลังของปี 2028 บริษัทไม่ได้ให้แนวโน้มรายได้หรือกำไร

ระยะเวลาสภาพคล่องนี้ขึ้นอยู่กับแผนการใช้จ่ายปัจจุบัน จึงยังอ่อนไหวต่อการขยายการทดลองทางคลินิก กิจกรรมความร่วมมือ และจังหวะเวลาของการพัฒนาโครงการ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 555,552 หุ้นผ่าน 13 ธุรกรรม และขายหุ้น 126,026 หุ้นผ่าน 18 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 429,526 หุ้น การถือครองหุ้นของบุคคลภายในรวมระบุไว้ที่ 5.1 ล้านหุ้น โดยการซื้อสุทธิเท่ากับ 9.20% ของจำนวนถือครองดังกล่าว ทั้งนี้ ข้อมูลไม่ได้ยืนยันว่าการซื้อหุ้นทั้งหมดที่รายงานเป็นธุรกรรมในตลาดเปิด

รายการล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการได้รับหุ้นเป็นรางวัลของกรรมการ 6 รายการ และการขายหุ้นของผู้บริหาร 4 รายการ โดยแหล่งข้อมูลไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นของแต่ละรายการ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• รายได้จากธุรกรรมอาจยังผันผวน กำไรในไตรมาส 2 พึ่งพาการรับรู้รายได้รับล่วงหน้า รายได้จากการให้สิทธิ์ และเงินตามเงื่อนไขจากการอนุมัติเป็นอย่างมาก ทำให้ไตรมาสนี้อาจสะท้อนการสร้างเงินสดจากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องได้น้อยกว่า
• การดำเนินงานเชิงพาณิชย์ขึ้นอยู่กับ Rigel แล้ว Rigel ถือสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวทั่วโลกในการพัฒนา ผลิต และจำหน่าย VEPPANU เชิงพาณิชย์ ดังนั้นการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ในอนาคตจึงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของผู้รับสิทธิ์
• หลักฐานจากโครงการพัฒนาที่จะออกมายังอยู่ในระยะเริ่มต้น กิจกรรมของ ARV-393 ยังเป็นข้อมูลเบื้องต้น ขณะที่ ARV-102, ARV-027, ARV-6723 และ ARV-806 ยังอยู่ในการพัฒนาระยะที่ 1 หรือก่อนคลินิก
• การใช้เงินสดยังมีนัยสำคัญ Arvinas ใช้เงินสดในการดำเนินงาน 114.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของปี แม้ได้รับเงิน 35.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Rigel แล้วก็ตาม ระยะเวลาสภาพคล่องที่คาดการณ์ไว้ตั้งอยู่บนสมมติฐานของแผนการดำเนินงานปัจจุบัน
• การพัฒนา ARV-806 เพิ่มเติมต้องอาศัยกลยุทธ์การให้สิทธิ์ Arvinas วางแผนแสวงหาข้อตกลงให้สิทธิ์แก่บุคคลภายนอกสำหรับการทดลองเพิ่มเติมนอกเหนือจากงานเพิ่มขนาดยาที่กำลังดำเนินอยู่

สรุป

การพลิกมีกำไรของ Arvinas ในไตรมาส 2 ปี 2026 เป็นผลหลักจากรายได้จากความร่วมมือ การให้สิทธิ์ และเงินตามเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับ VEPPANU โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการใช้จ่าย R&D ที่ลดลง บททดสอบการดำเนินงานถัดไปคือการดำเนินงานของ Rigel สำหรับผลิตภัณฑ์ที่เพิ่งได้รับอนุมัติ ข้อมูลระยะที่ 1 ที่จะออกมาจากหลายโครงการ และความสามารถของ Arvinas ในการรักษาระยะเวลาสภาพคล่องตามแผนระหว่างเดินหน้าโครงการพัฒนา