Wayfair ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่ม 7.5% เป็น 3.519 พันล้านดอลลาร์

Wayfair (NYSE: W) รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ที่ 3.519 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP พลิกเป็นขาดทุน 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากกำไร 0.11 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 2 ปี 2025 ปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและรายได้ในสหรัฐฯ สนับสนุนรายได้รวม อีกทั้งรายได้จากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระดีขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับหนี้และรายการนอกการดำเนินงานอื่น ๆ ทำให้กำไรสุทธิตาม GAAP ติดลบเล็กน้อย

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 246 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากจำนวนคำสั่งซื้อที่จัดส่งเพิ่มขึ้น 6.0% และมูลค่าคำสั่งซื้อเฉลี่ยเพิ่มเป็น 332 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 328 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นในอัตราใกล้เคียงกับรายได้ แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อยเป็น 30.0% จาก 30.1%

เลเวอเรจจากการดำเนินงานปรับดีขึ้นในรายการถัดลงมาของงบกำไรขาดทุน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลง 17 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้รายได้สูงขึ้น ซึ่งช่วยให้รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 87 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขต่อไปนี้เป็นหน่วยล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ธุรกิจในสหรัฐฯ เป็นส่วนที่ทำให้รายได้รวมเพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้ต่างประเทศหดตัวทั้งตามเกณฑ์รายงานและตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ตัวชี้วัดลูกค้าและคำสั่งซื้อปรับดีขึ้นเช่นกัน โดยการเติบโตของคำสั่งซื้อสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของจำนวนลูกค้าที่ใช้งาน

แบรนด์ค้าปลีกเฉพาะทางเป็นแหล่งการเติบโตเพิ่มเติม ฝ่ายบริหารระบุว่าแบรนด์เหล่านี้เติบโตเกือบ 20% ในไตรมาสนี้ ขณะที่ Perigold ซึ่งเป็นแบรนด์สินค้าหรู เติบโตมากกว่า 35%

ลูกค้าที่ซื้อซ้ำสั่งซื้อ 8.5 ล้านรายการ เพิ่มขึ้น 4.9% แม้สัดส่วนของลูกค้ากลุ่มนี้ต่อคำสั่งซื้อที่จัดส่งลดลงเป็น 80.2% จาก 80.7% การสั่งซื้อผ่านมือถือยังคงเพิ่มขึ้น โดยคิดเป็น 64.1% ของคำสั่งซื้อที่จัดส่ง เทียบกับ 62.9% ในปีก่อน

ผลดีจากการดำเนินงานถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับหนี้

ผลการดำเนินงานของ Wayfair ดีขึ้นอย่างมาก แต่การปรับดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปยังกำไรสุทธิตาม GAAP ค่าใช้จ่ายด้านการขาย การดำเนินงาน เทคโนโลยี ทั่วไปและบริหาร ลดลงเป็น 428 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 465 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างลดลงเหลือศูนย์จาก 9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงดังกล่าวมากกว่าชดเชยการเพิ่มขึ้นของค่าโฆษณา และค่าบริการลูกค้ากับค่าธรรมเนียมผู้ค้า

ต่ำกว่าระดับรายได้จากการดำเนินงาน มีหลายรายการที่ส่งผลลบต่อบริษัท ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 39 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้อื่น 23 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 กลายเป็นค่าใช้จ่ายอื่น 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Wayfair ยังบันทึกขาดทุนจากการไถ่ถอนหนี้ 59 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับกำไร 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ค่าใช้จ่ายในปี 2026 เกิดจากการซื้อคืนหุ้นกู้ครบกำหนดปี 2028 ที่มีเงินต้น 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายการเหล่านี้อธิบายว่าทำไมกำไรก่อนภาษีจึงมีเพียง 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้มีรายได้จากการดำเนินงาน 104 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อีกทั้งยังมีส่วนทำให้เกิดช่องว่างระหว่างขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ที่ 0.01 ดอลลาร์สหรัฐ กับกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว 0.95 ดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงขาดทุนจากการไถ่ถอนหนี้ และค่าตอบแทนในรูปหุ้นพร้อมภาษีที่เกี่ยวข้อง 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินสดอิสระดีขึ้น แม้การดำเนินการด้านหนี้ใช้สภาพคล่อง

อัตรากำไรจากการมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นเป็น 15.3% จาก 15.2% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยายเป็น 6.9% จาก 6.3% การปรับดีขึ้นนี้เกิดขึ้นแม้อัตรากำไรขั้นต้นแทบไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานหลังระดับกำไรขั้นต้นเป็นปัจจัยสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรมากกว่า

Wayfair สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 360 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 หลังหักการซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนพัฒนาเว็บไซต์และซอฟต์แวร์ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 301 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลลัพธ์รายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020

ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้น มีรวมกันประมาณ 1.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สภาพคล่องรวมอยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังใช้ได้ หนี้ระยะยาวลดลงเป็น 2.797 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.233 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 หรือลดลงประมาณ 436 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การลดหนี้ดังกล่าวมาพร้อมการใช้เงินสดอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 กิจกรรมจัดหาเงินใช้เงิน 599 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงิน 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ใช้ชำระหนี้ระยะยาว และเงิน 245 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการไถ่ถอนหนี้ โดยถูกชดเชยบางส่วนด้วยเงินรับ 395 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการออกหนี้ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 411 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงหกเดือน เป็น 1.065 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

กิจกรรมของบุคคลภายในที่รายงานสำหรับช่วงหกเดือนล่าสุด รวมการซื้อ 1,235,332 หุ้น และการขาย 730,715 หุ้น ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 504,617 หุ้น รายการต่อไปนี้เป็นรายการล่าสุดที่ระบุเงื่อนไขการขายและมูลค่าธุรกรรมอย่างชัดเจน โดยกิจกรรมรวมดังกล่าวไม่ได้บ่งชี้แรงจูงใจของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนแอในต่างประเทศ: รายได้ต่างประเทศลดลง 1.3% หรือ 2.0% ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และกลุ่มงานนี้ยังมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขาดทุน 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากความอ่อนแอยังคงอยู่ Wayfair จะพึ่งพาธุรกิจในสหรัฐฯ มากขึ้น
• หนี้และต้นทุนทางการเงิน: หนี้ระยะยาวยังอยู่ที่ 2.797 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 39 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การดำเนินการบริหารหนี้ยังทำให้เกิดขาดทุนจากการไถ่ถอนหนี้ตาม GAAP 59 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2
• ความยั่งยืนของอัตรากำไร: อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย ขณะที่ค่าโฆษณา และค่าบริการลูกค้ากับค่าธรรมเนียมผู้ค้าเพิ่มขึ้น การรักษาเลเวอเรจจากการดำเนินงานจะขึ้นอยู่กับการควบคุมไม่ให้ต้นทุนเหล่านี้เพิ่มเร็วกว่ารายได้
• ช่องว่างระหว่างผลลัพธ์ตาม GAAP และผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้ว: EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการจำนวนมาก รวมถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่เกิดขึ้นเป็นประจำ นักลงทุนควรติดตามว่าผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจะแปลงเป็นกำไรสุทธิตาม GAAP มากขึ้นหรือไม่
• ส่วนผสมของลูกค้า: จำนวนลูกค้าที่ใช้งานและคำสั่งซื้อจากลูกค้าที่ซื้อซ้ำเพิ่มขึ้น แต่ลูกค้าที่ซื้อซ้ำคิดเป็นสัดส่วนที่ลดลงเล็กน้อยของคำสั่งซื้อทั้งหมด ความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตของลูกค้า ความถี่ในการซื้อ และการรักษาลูกค้า ยังคงเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานที่สำคัญ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Wayfair แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ในสหรัฐฯ ที่มาจากคำสั่งซื้อ การควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่เข้มงวดขึ้น และการสร้างกระแสเงินสดที่ดีขึ้น ข้อจำกัดหลักคือความอ่อนแอต่อเนื่องในต่างประเทศ และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินซึ่งหักล้างการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการดำเนินงานในระดับกำไรสุทธิตาม GAAP ผลประกอบการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่า Wayfair จะสามารถรักษาเลเวอเรจจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระไว้ได้หรือไม่ ควบคู่กับการลดหนี้และปรับปรุงผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจต่างประเทศ