BioNTech ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลดลง 59.5% และขาดทุนเพิ่มขึ้น

BioNTech (Nasdaq: BNTX) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 105.6 ล้านยูโร ลดลงประมาณ 59.5% จาก 260.8 ล้านยูโรในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม IFRS ขาดทุน 3.24 ยูโร เทียบกับขาดทุน 1.60 ยูโร ขาดทุนสุทธิตาม IFRS ขยายตัวเป็น 820.8 ล้านยูโร เนื่องจากรายได้จากวัคซีนโควิด-19 ที่ลดลงเกิดขึ้นพร้อมกับต้นทุนด้านการวิจัย การบริหาร และการจัดลำดับความสำคัญของโครงการที่สูงขึ้น แม้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังเป็นบวกที่ 10.5 ล้านยูโร

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ลดลงเป็นหลักจากอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงสำหรับวัคซีนโควิด-19 ของ BioNTech อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นเป็น 97.0 ล้านยูโร จาก 76.4 ล้านยูโร ส่งผลให้กำไรขั้นต้นที่คำนวณได้ลดลงเหลือประมาณ 8.6 ล้านยูโร และฐานต้นทุนรายไตรมาสยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับรายได้

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเป็นตัวเลขคำนวณโดยประมาณจากรายได้และต้นทุนขายที่รายงาน ตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วของ BioNTech เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ IFRS และไม่รวมผลกระทบจากการด้อยค่าที่ระบุและการปรับโครงสร้างที่เกี่ยวข้องกับพนักงาน

ผลการดำเนินงานธุรกิจและโครงการพัฒนา

ธุรกิจเชิงพาณิชย์ยังได้รับผลกระทบจากอุปสงค์วัคซีนโควิด-19 ที่ลดลง BioNTech และ Pfizer ยื่นคำขอสำหรับวัคซีนชนิดโมโนวาเลนต์ที่ปรับให้ตรงกับ XFG สำหรับฤดูกาล 2026–2027 และคณะกรรมาธิการยุโรปอนุมัติวัคซีนดังกล่าวในเดือนกรกฎาคม 2026 หลังสิ้นสุดไตรมาส บริษัทกำลังเตรียมการสำหรับการเปิดตัวเพิ่มเติมตามคำแนะนำของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

การพัฒนายาด้านมะเร็งยังขยายตัว โดยมีการศึกษาสำหรับการขึ้นทะเบียนที่กำลังดำเนินการ 14 รายการ และมีการเริ่มการทดลองลักษณะดังกล่าว 6 รายการในปี 2026 ณ วันที่รายงาน การศึกษาใหม่ 5 รายการเกี่ยวข้องกับ Pumitamig ขณะที่อีก 1 รายการประเมิน Elfetabart Drozuntecan ซึ่งเป็นแอนติบอดี-ยาคอนจูเกตที่มุ่งเป้า B7-H3

Pumitamig อยู่ระหว่างการศึกษาในการทดลองสำหรับการขึ้นทะเบียน 7 รายการ ส่วน Phase 3 ของ ROSETTA Lung-02 อยู่ระหว่างรับสมัครผู้ป่วย ขณะที่ข้อมูล Phase 2 ที่นำเสนอในการประชุม ASCO แสดงสิ่งที่บริษัทระบุว่าเป็นกิจกรรมที่น่าพอใจในทุกระดับการแสดงออกของ PD-L1 และทั้งมะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็กแบบสความัสและไม่ใช่สความัส

โครงการระยะท้ายอื่น ๆ ก็มีความคืบหน้าเช่นกัน ระยะกำหนดขนาดยาที่ไม่ใช่การศึกษาสำหรับการขึ้นทะเบียนของโครงการ Gotistobart Phase 3 รายงานค่าอัตราส่วนความเสี่ยงของการรอดชีวิตโดยรวมที่ 0.46 เมื่อเทียบกับเคมีบำบัดมาตรฐาน BioNTech ยังเริ่มการศึกษา Phase 3 ของ Elfetabart Drozuntecan ในมะเร็งต่อมลูกหมากระยะแพร่กระจายที่ดื้อต่อการตัดอัณฑะ และวางแผนจะยื่นคำขออนุญาตผลิตภัณฑ์ชีววัตถุในปี 2026 สำหรับ Trastuzumab Pamirtecan โดยขึ้นอยู่กับความเห็นจากหน่วยงานกำกับดูแล

นอกจากนี้ BioNTech แต่งตั้ง Guido Oelkers เป็น CEO คนถัดไป โดยคาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2027 เพื่อสืบทอดตำแหน่งจาก Ugur Sahin ผู้ร่วมก่อตั้ง

รายได้วัคซีนที่ลดลงและค่าใช้จ่ายจัดลำดับโครงการทำให้ขาดทุนเพิ่มขึ้น

ประเด็นทางการเงินหลักคือค่าใช้จ่ายไม่ได้ลดลงตามรายได้ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาตาม IFRS เพิ่มขึ้นประมาณ 8.2% สู่ 551.0 ล้านยูโร จากการใช้จ่ายที่สูงขึ้นในโครงการภูมิคุ้มกันบำบัดมะเร็งและแอนติบอดี-ยาคอนจูเกต โดยเฉพาะ Pumitamig และ Gotistobart รวมถึงการด้อยค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและการรวมการดำเนินงานของ CureVac การใช้จ่ายที่ลดลงสำหรับโครงการที่ไม่ใช่ลำดับความสำคัญและการแบ่งปันต้นทุนกับพันธมิตรช่วยชดเชยได้บางส่วน

ค่าใช้จ่าย R&D ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมค่าใช้จ่ายด้อยค่า 73.9 ล้านยูโร ลดลงประมาณ 6.3% สู่ 477.1 ล้านยูโร ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นตาม IFRS เป็นรายการที่ไม่ใช้เงินสด แต่แรงกดดันต่อการดำเนินงานพื้นฐานยังคงอยู่ เนื่องจากรายได้ลดลงเร็วกว่าค่าใช้จ่ายที่ปรับปรุงแล้ว

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั่วไปเพิ่มขึ้นประมาณ 44.0% สู่ 197.8 ล้านยูโร BioNTech ระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเชิงพาณิชย์ ซึ่งรวมถึงการดำเนินงานของ CureVac และการใช้จ่ายสำหรับระบบกระบวนการและการวางแผนทรัพยากรองค์กร โครงการริเริ่มเพื่อจัดลำดับความสำคัญของโครงการพัฒนาและวินัยด้านต้นทุนช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นได้บางส่วน

ผลการดำเนินงานอื่นอยู่ที่ติดลบ 207.9 ล้านยูโร เทียบกับติดลบ 39.0 ล้านยูโรในปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายในการจัดลำดับความสำคัญของโครงการพัฒนา ส่วนต่าง 258.5 ล้านยูโรระหว่างขาดทุนสุทธิรายไตรมาสตาม IFRS และขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว สะท้อนการปรับปรุงจากการด้อยค่า 160.9 ล้านยูโร และการปรับปรุงจากการปรับโครงสร้างที่เกี่ยวข้องกับพนักงาน 97.6 ล้านยูโร

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังเป็นบวก แม้มีขาดทุนสุทธิ 820.8 ล้านยูโร การกระทบยอดประกอบด้วยค่าเสื่อมราคาและการด้อยค่า 266.1 ล้านยูโร การลดลง 366.0 ล้านยูโรของลูกหนี้ สินทรัพย์ตามสัญญา และสินทรัพย์อื่น รวมถึงการเพิ่มขึ้น 224.7 ล้านยูโรของหนี้สินและประมาณการหนี้สิน ผลกระทบที่ไม่ใช้เงินสดและเงินทุนหมุนเวียนเหล่านี้อธิบายส่วนใหญ่ของช่องว่างระหว่างผลขาดทุนทางบัญชีกับกระแสเงินสดรายไตรมาส

ภาพรวมครึ่งปีแรกอ่อนแอกว่า แต่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 410.5 ล้านยูโรสำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน เทียบกับติดลบ 634.2 ล้านยูโรในช่วงเดียวกันของปีก่อน

BioNTech สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์สภาพคล่อง 16.63 พันล้านยูโร ซึ่งประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 9.74 พันล้านยูโร หลักทรัพย์สภาพคล่องระยะสั้น 5.04 พันล้านยูโร และหลักทรัพย์สภาพคล่องระยะยาว 1.86 พันล้านยูโร

บริษัทยังซื้อหุ้น American depositary shares คืนจำนวน 1,693,056 หุ้นในระหว่างไตรมาส ที่ราคาเฉลี่ย 89.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ใช้เงิน 151.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 131.8 ล้านยูโร วงเงินอนุมัติในภาพรวมอนุญาตให้ซื้อหุ้นคืนได้สูงสุด 1.0 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 6 พฤษภาคม 2027

แนวโน้มทั้งปี

BioNTech ปรับลดทั้งกรอบบนและกรอบล่างของแนวโน้มรายได้ปี 2026 ลง 400 ล้านยูโร และลดทั้งสองด้านของช่วงค่าใช้จ่าย R&D ที่ปรับปรุงแล้วลง 200 ล้านยูโร ขณะที่แนวโน้มค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับปรุงแล้วยังคงเดิม

การปรับลดแนวโน้มรายได้สะท้อนอุปสงค์วัคซีนโควิด-19 ทั่วโลกที่ต่ำกว่าคาด การวางแผนใช้สินค้าคงคลังวัคซีนที่มีอยู่ในเยอรมนีในช่วงฤดูกาลฉีดวัคซีนปี 2026 และรายได้จากค่าตอบแทนตามเงื่อนไขความสำเร็จจากโครงการ R&D ที่ให้สิทธิ์ใช้งานแก่บุคคลภายนอก ซึ่งไม่คาดว่าจะได้รับในปี 2026 อีกต่อไป BioNTech ยังคงคาดว่ารายได้ส่วนใหญ่ของทั้งปีจะเกิดขึ้นในครึ่งหลังของปี รวมถึงการรับรู้รายได้ 613 ล้านยูโรจากความร่วมมือกับ Bristol Myers Squibb ในไตรมาส 3

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มามีธุรกรรมที่ระบุวันที่ 1 รายการในตารางย้อนหลังสองปี นอกจากนี้ ยังรายงานยอดซื้อเป็นศูนย์และยอดขายเป็นศูนย์ในข้อมูลสรุปรวมแยกต่างหากสำหรับหกเดือน ทำให้ข้อมูลสรุปทั้งสองชุดที่ให้มาขัดแย้งกันเอง

ธุรกรรมนี้นำเสนอในฐานะข้อมูลที่รายงาน โดยไม่มีการสรุปความเห็นของผู้บริหารต่อบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์วัคซีนโควิด-19 ที่ยังอ่อนแอ: อุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลงเป็นเหตุผลหลักของรายได้รายไตรมาสที่ลดลงและการปรับลดแนวโน้มทั้งปี ความอ่อนแอของอุปสงค์เพิ่มเติมอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรขั้นต้นต่อไป
• ช่วงเวลาและการกระจุกตัวของรายได้: BioNTech คาดว่ารายได้ส่วนใหญ่ของปี 2026 จะเกิดขึ้นในครึ่งหลังของปี ซึ่งรวมถึงรายได้จากความร่วมมือกับ BMS จำนวน 613 ล้านยูโรในไตรมาส 3 รายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนตามเงื่อนไขความสำเร็จอาจเลื่อนระหว่างงวดได้ ดังที่เห็นจากเงินชำระของโครงการที่ให้สิทธิ์ใช้งานแก่บุคคลภายนอกซึ่งไม่คาดว่าจะได้รับในปีนี้อีกต่อไป
• การมองเห็นอัตรากำไรขั้นต้นที่จำกัด: ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นแม้รายได้รายไตรมาสลดลง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นที่คำนวณได้ลดลงเหลือประมาณ 8.1% เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ให้คำอธิบายเฉพาะเจาะจงสำหรับต้นทุนขายรายไตรมาสที่สูงขึ้น
• การดำเนินงานทางคลินิกและการกำกับดูแล: กลยุทธ์ด้านมะเร็งของ BioNTech ขึ้นอยู่กับผลจากการศึกษาสำหรับการขึ้นทะเบียน 14 รายการ ข้อมูลระยะท้ายที่กำลังจะมีขึ้น และการยื่นคำขออนุมัติต่อหน่วยงานกำกับดูแลที่อาจเกิดขึ้น กำหนดเวลาทางคลินิก ผลลัพธ์ และการอนุมัติยังคงไม่แน่นอน
• การใช้จ่ายและการใช้เงินสดอย่างต่อเนื่อง: งบดุลยังมีขนาดใหญ่ แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกติดลบ และ BioNTech ยังคงให้เงินทุนแก่การทดลองระยะท้าย โครงสร้างพื้นฐานเชิงพาณิชย์ และกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการบูรณาการ ขณะรายงานผลขาดทุนจำนวนมาก

สรุป

ไตรมาส 2 ของ BioNTech สะท้อนการเปลี่ยนผ่านอย่างต่อเนื่องจากการพึ่งพาวัคซีนโควิด-19 สู่พอร์ตโฟลิโอด้านมะเร็งที่กว้างขึ้น อุปสงค์วัคซีนที่ลดลงและฐานต้นทุนการพัฒนาและการบริหารที่สูง ทำให้ทั้งขาดทุนตาม IFRS และขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น ขณะที่ผลกระทบจากเงินทุนหมุนเวียนและรายการที่ไม่ใช้เงินสดช่วยให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังเป็นบวกเล็กน้อย ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือการดำเนินงานตามแนวโน้มรายได้ที่ปรับปรุงแล้ว การรับรู้รายได้จากความร่วมมือในครึ่งหลังของปี วินัยด้านค่าใช้จ่าย และข้อมูลจากโครงการพัฒนายามะเร็งระยะท้ายที่ขยายตัวของบริษัท