BioNTech ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลด 59.5% ขาดทุนเพิ่มขึ้น

BioNTech (Nasdaq: BNTX) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 105.6 ล้านยูโร ลดลง 59.5% จาก 260.8 ล้านยูโรในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน IFRS ขยายเป็น 3.24 ยูโร จาก 1.60 ยูโร ความต้องการวัคซีน COVID-19 ที่ลดลง ฐานต้นทุนที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายจากการจัดลำดับความสำคัญของไปป์ไลน์ ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิตาม IFRS อยู่ที่ 820.8 ล้านยูโร แม้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังเป็นบวกที่ 10.5 ล้านยูโร และเงินสดรวมกับเงินลงทุนในหลักทรัพย์อยู่ที่ 16.6 พันล้านยูโร

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากความต้องการวัคซีน COVID-19 ของ BioNTech ที่อ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นเป็น 97.0 ล้านยูโร จาก 76.4 ล้านยูโร ส่งผลให้กำไรขั้นต้นที่เกิดขึ้นในไตรมาสลดลงอย่างมาก

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเป็นการคำนวณโดยประมาณจากรายได้และต้นทุนขายที่รายงาน ตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ IFRS และควรพิจารณาร่วมกับผลประกอบการตาม IFRS ของ BioNTech

ผลการดำเนินงานเชิงพาณิชย์และไปป์ไลน์

วัคซีน COVID-19 ยังคงเป็นแหล่งแรงกดดันหลักต่อรายได้เชิงพาณิชย์ BioNTech ระบุว่าความต้องการทั่วโลกอ่อนตัวลง และกล่าวว่าสินค้าคงคลังวัคซีนที่มีอยู่ในเยอรมนีจะถูกใช้ในฤดูกาลฉีดวัคซีนปี 2026 นอกจากนี้ คณะกรรมาธิการยุโรปได้อนุมัติวัคซีนชนิดโมโนวาเลนต์ของ Pfizer-BioNTech ที่ปรับให้ตรงกับสายพันธุ์ XFG ในเดือนกรกฎาคม สำหรับฤดูกาล 2026–2027

ไปป์ไลน์ด้านมะเร็งวิทยายังคงก้าวเข้าสู่การพัฒนาระยะท้าย BioNTech มีการทดลองทางคลินิกระยะสำคัญ 14 โครงการที่กำลังดำเนินอยู่ และเริ่มอีก 6 โครงการในช่วงครึ่งแรกของปี ซึ่งรวมถึง 5 โครงการที่เกี่ยวข้องกับ pumitamig และ 1 โครงการที่ประเมิน elfetabart drozuntecan ซึ่งเป็นแอนติบอดี-คอนจูเกตตัวยาเป้าหมาย B7-H3

pumitamig อยู่ระหว่างการประเมินใน 7 การทดลองทางคลินิกระยะสำคัญ ข้อมูลระยะที่ 2 ในมะเร็งปอดชนิดไม่ใช่เซลล์เล็กแนวทางการรักษาด่านแรกแสดงให้เห็นฤทธิ์ที่น่าสนับสนุนในเนื้อเยื่อวิทยาของเนื้องอกและระดับการแสดงออกของ PD-L1 ที่หลากหลาย ขณะที่ส่วนระยะที่ 3 ของการศึกษา ROSETTA Lung-02 กำลังรับสมัครผู้เข้าร่วม BioNTech ยังมีความคาดหวังว่าจะมีการวิเคราะห์ระหว่างกาลในปี 2026 จากโครงการ gotistobart ระยะที่ 3 และการวิเคราะห์หลักในไตรมาส 4 จากการทดลอง DYNASTY-Breast02 ระยะที่ 3 ของ trastuzumab pamirtecan

BioNTech ยังประกาศการเปลี่ยนผ่านผู้นำ โดยแต่งตั้ง Guido Oelkers ให้สืบทอดตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารต่อจาก Ugur Sahin ผู้ร่วมก่อตั้ง และคาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งไม่เกินวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2027

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การใช้จ่ายด้าน R&D สะท้อนการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในโครงการภูมิคุ้มกันบำบัดมะเร็งและแอนติบอดี-คอนจูเกตตัวยา โดยเฉพาะ pumitamig และ gotistobart รวมถึงการด้อยค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน และการรวมการดำเนินงานของ CureVac ซึ่งเข้าซื้อกิจการในช่วงปลายปี 2025 การใช้จ่ายที่ลดลงสำหรับโครงการนอกเหนือจากจุดมุ่งเน้น และการร่วมรับภาระต้นทุนกับพันธมิตร ช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้บางส่วน

ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 44.0% จากงานก่อนเปิดตัว การขยายธุรกิจเชิงพาณิชย์ การดำเนินงานของ CureVac และการลงทุนเพื่อขยายขนาดกระบวนการ รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานระบบวางแผนทรัพยากรองค์กร การลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการจัดลำดับความสำคัญของไปป์ไลน์และการควบคุมการใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้นช่วยชดเชยได้บางส่วน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังเป็นบวกเล็กน้อย แม้ขาดทุนสุทธิ 820.8 ล้านยูโร ปัจจัยสำคัญในการปรับกระทบยอด ได้แก่ ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และการด้อยค่า 266.1 ล้านยูโร การลดลง 366.0 ล้านยูโรของลูกหนี้ สินทรัพย์ตามสัญญา และสินทรัพย์อื่น รวมถึงเงินสมทบจากเงินทุนหมุนเวียน 224.7 ล้านยูโรจากการเปลี่ยนแปลงของเจ้าหนี้และหนี้สินอื่น สำหรับช่วงครึ่งแรกของปี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 410.5 ล้านยูโร เทียบกับติดลบ 634.2 ล้านยูโรในปีก่อน

ณ วันที่ 30 มิถุนายน BioNTech มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 9.74 พันล้านยูโร และเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งหมุนเวียนและไม่หมุนเวียน 6.89 พันล้านยูโร รวมเงินลงทุนสภาพคล่อง 16.63 พันล้านยูโร ในช่วงไตรมาส 2 บริษัทซื้อ ADS คืน 1.69 ล้านหน่วย ที่ราคาเฉลี่ย 89.50 ดอลลาร์สหรัฐ ภายใต้โครงการอนุมัติให้ซื้อหุ้นคืนได้สูงสุด 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจนถึงวันที่ 6 พฤษภาคม 2027

การด้อยค่าและต้นทุนการจัดลำดับความสำคัญทำให้ขาดทุนตาม IFRS เพิ่มขึ้น

ความแตกต่างระหว่างผลประกอบการตาม IFRS และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วของ BioNTech มีนัยสำคัญในไตรมาส 2 บริษัทตัดรายการที่เกี่ยวข้องกับการด้อยค่ามูลค่า 160.9 ล้านยูโร และค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างที่เกี่ยวข้องกับพนักงาน 97.6 ล้านยูโรออกจากผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานที่รายงานลดลงจาก 948.1 ล้านยูโร เหลือ 689.6 ล้านยูโรบนเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว

การปรับปรุงเดียวกันนี้ทำให้ขาดทุนสุทธิลดลงจาก 820.8 ล้านยูโรตาม IFRS เหลือ 562.3 ล้านยูโรบนเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว ภายในส่วน R&D ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน 73.9 ล้านยูโรเป็นส่วนต่างระหว่างค่าใช้จ่ายตาม IFRS ที่ 551.0 ล้านยูโร และค่าใช้จ่ายที่ปรับปรุงแล้วที่ 477.1 ล้านยูโร ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าทั้งการดำเนินงานต่อเนื่องและการดำเนินการจัดลำดับความสำคัญของพอร์ตโฟลิโอมีส่วนต่อการขาดทุนรายไตรมาสที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้มปี 2026

BioNTech ปรับลดกรอบรายได้ทั้งปี เนื่องจากความต้องการวัคซีน COVID-19 ที่อ่อนตัว การใช้สินค้าคงคลังที่มีอยู่ในเยอรมนี และการเลื่อนการรับรู้รายได้จากเงินงวดตามความสำเร็จของโครงการ R&D ที่ให้สิทธิใช้งานแก่บุคคลภายนอกออกไปหลังปี 2026 นอกจากนี้ บริษัทยังลดแผนการใช้จ่าย R&D ที่ปรับปรุงแล้ว ขณะจัดลำดับความสำคัญของไปป์ไลน์ระยะท้าย โดยคงแนวโน้มค่าใช้จ่าย SG&A ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

BioNTech ยังคงคาดว่ารายได้ส่วนใหญ่ในปี 2026 จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี โดยเฉพาะไตรมาส 3 ซึ่งบริษัทคาดว่าจะรับรู้รายได้จากความร่วมมือกับ Bristol Myers Squibb จำนวน 613 ล้านยูโร

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความต้องการวัคซีนที่อ่อนแอต่อเนื่อง: ความต้องการทั่วโลกที่อ่อนตัวเป็นเหตุผลหลักทั้งสำหรับรายได้รายไตรมาสที่ลดลงและการปรับลดแนวโน้มทั้งปี สินค้าคงคลังที่มีอยู่ในเยอรมนียังเป็นข้อจำกัดเพิ่มเติมสำหรับฤดูกาลฉีดวัคซีนปี 2026
• การกระจุกตัวและจังหวะเวลาของรายได้: คาดว่ารายได้ส่วนใหญ่ทั้งปีจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งรวมถึงรายได้จากความร่วมมือกับ BMS ที่คาดไว้ 613 ล้านยูโรในไตรมาส 3 การเปลี่ยนแปลงในจังหวะเวลาของรายได้จากความร่วมมือหรือเงินงวดตามความสำเร็จอาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในแต่ละงวดที่รายงาน
• การใช้จ่ายสูงก่อนการจำหน่ายผลิตภัณฑ์มะเร็งเชิงพาณิชย์: BioNTech กำลังจัดหาเงินทุนสำหรับการทดลองทางคลินิกระยะสำคัญหลายโครงการ กิจกรรมก่อนเปิดตัว และโครงสร้างพื้นฐานเชิงพาณิชย์ ขณะที่รายได้จากผลิตภัณฑ์ปัจจุบันกำลังลดลง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งแรกของปียังคงติดลบ แม้ปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อน
• การดำเนินงานด้านการทดลองทางคลินิกและกฎระเบียบ: การเปลี่ยนผ่านของบริษัทไปสู่ธุรกิจมะเร็งวิทยาที่มีหลายผลิตภัณฑ์ขึ้นอยู่กับผลการทดลองระยะสำคัญ การยื่นขออนุมัติด้านกฎระเบียบ และการอนุมัติสำหรับโครงการทดลองหลายโครงการ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ BioNTech สะท้อนรายได้จากวัคซีน COVID-19 ที่ลดลงอย่างมาก ควบคู่กับการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านมะเร็งวิทยา โครงสร้างพื้นฐานเชิงพาณิชย์ และการจัดลำดับความสำคัญของไปป์ไลน์ การด้อยค่าและต้นทุนปรับโครงสร้างขยายขาดทุนตาม IFRS ขณะที่การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนช่วยให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเป็นบวกเล็กน้อย และบริษัทยังคงมีเงินสดและเงินลงทุนในหลักทรัพย์ 16.6 พันล้านยูโร ประเด็นสำคัญในระยะใกล้คือการดำเนินงานให้เป็นไปตามแนวโน้มรายได้ที่ปรับลด การรับรู้รายได้จากความร่วมมือที่คาดไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี และผลการศึกษาโครงการมะเร็งวิทยาระยะท้ายที่กำลังจะออกมา