Qnity ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้เพิ่ม 22% แต่กำไร GAAP ลดลง

Qnity (NYSE: Q) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.429 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 22% จาก 1.170 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลง 34% สู่ 0.59 ดอลลาร์ จาก 0.90 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 53% สู่ 1.19 ดอลลาร์ และ EBITDA จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 24% เป็น 431 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของทั้งสองกลุ่มธุรกิจ ความแตกต่างสำคัญคือกำไรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น แต่กำไรตาม GAAP ลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมการปรับโครงสร้าง และต้นทุนอื่น ๆ ดูดซับการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้น

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้ทั้งหมด 22% มาจากการเติบโตแบบออร์แกนิก โดยปริมาณเพิ่มขึ้น 23% แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากผลลบ 1% ของราคาในท้องถิ่นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนไม่มีผลสุทธิต่อการเติบโตตามเกณฑ์รายงานโดยรวม

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 23% ซึ่งสูงกว่ายอดขายเล็กน้อย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น GAAP ที่คำนวณได้เพิ่มขึ้นประมาณ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นหลังระดับกำไรขั้นต้นทำให้กำไรสุทธิและ EPS ตาม GAAP ลดลง แม้กำไรที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้น

สำหรับการเปรียบเทียบแบบ non-GAAP ตัวเลข pro forma ของไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 สะท้อนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ต้นทุนการดำเนินงานแบบบริษัทอิสระ และข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับการแยกกิจการออกจาก DuPont เสมือนว่าการแยกกิจการเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2025

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Interconnect Solutions เป็นกลุ่มที่มีส่วนเพิ่มรายได้มากกว่า โดยเพิ่มรายได้ 159 ล้านดอลลาร์สหรัฐและขยายตัว 30% ขณะที่ Semiconductor Technologies เพิ่มรายได้ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐและเติบโต 16% ส่งผลให้ทั้งสองกลุ่มเติบโต แต่มีอัตราแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

การเติบโตแบบออร์แกนิกของ Interconnect มาจากปริมาณที่เพิ่มขึ้น 28% โดยไม่มีส่วนสนับสนุนจากราคาหรือส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ส่วน Semiconductor Technologies มีปริมาณเพิ่มขึ้น 18% แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ลดลง 1% และแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน 1%

เอเชียแปซิฟิกยังคงเป็นตลาดภูมิศาสตร์ที่ใหญ่ที่สุด โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 24% เป็น 1.139 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายในทวีปอเมริกาเพิ่มขึ้น 16% เป็น 185 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ยอดขายใน EMEA เพิ่มขึ้น 11% เป็น 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ต้นทุนการดำเนินงานแบบบริษัทอิสระที่สูงขึ้นมีมากกว่าการเติบโตของกำไรขั้นต้นตาม GAAP

Qnity สร้างกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 126 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากปีก่อน แต่กำไรก่อนภาษีลดลง 56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 199 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายหลายรายการมีมากกว่ากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร เพิ่มเป็น 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 154 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าธรรมเนียมการปรับโครงสร้างและการบูรณาการเพิ่มเป็น 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายอื่นเพิ่มเป็น 27 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเป็นอีกความแตกต่างสำคัญ โดยอยู่ที่ 61 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับไม่มีรายการดังกล่าวในงบของปีก่อน รายการเหล่านี้มีส่วนทำให้อัตรากำไรสุทธิ GAAP ลดลงเหลือ 9.5% จาก 16.9% แม้อัตรากำไร EBITDA จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะดีขึ้นเป็น 30.2%

ตัวชี้วัดที่ปรับปรุงแล้วใช้คำจำกัดความที่แตกต่างกัน กำไรที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการสำคัญ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน รายการบำนาญหรือผลประโยชน์หลังเกษียณบางรายการ และต้นทุนเดิมทางอ้อมบางส่วน ขณะที่ EBITDA จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมดอกเบี้ย ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายด้วย ดังนั้น นักลงทุนจึงควรติดตามทั้งแนวโน้มการดำเนินงานพื้นฐานและต้นทุนที่ยังส่งผลต่อกำไรตามเกณฑ์รายงาน

เงินทุนหมุนเวียนและการใช้จ่ายลงทุนลดการสร้างเงินสดในครึ่งปีแรก

ตัวเลขกระแสเงินสดเป็นข้อมูลสำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกลดลงเป็น 376 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 480 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 212 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 153 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บนฐานการคำนวณอย่างง่ายโดยหักรายจ่ายลงทุนออกจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน บริษัทสร้างเงินสดได้ประมาณ 164 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับประมาณ 327 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

เงินทุนหมุนเวียนเป็นปัจจัยสำคัญ ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 152 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 28 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปีก่อน ขณะที่สินค้าคงคลังใช้เงินสด 77 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินสดที่เพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้การค้า 134 ล้านดอลลาร์สหรัฐช่วยหักล้างเงินสดไหลออกดังกล่าวบางส่วน

Qnity สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 961 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มจาก 915 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 หนี้ระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลง อยู่ที่ 3.997 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 4.003 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี

แนวโน้มทั้งปี 2026

Qnity ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีหลังผลการดำเนินงานไตรมาสสอง และสิ่งที่ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องของลูกค้าและอุปสงค์ในตลาดปลายทางต่าง ๆ เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุช่วงคาดการณ์ก่อนหน้า ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดของการปรับเพิ่มได้จากข้อมูลที่ให้มา

กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการต้นทุนเดิมที่ระบุไว้ รายการเพื่อความเป็นอิสระด้าน IT การปรับโครงสร้าง และรายการเงินสดที่ผิดปกติ ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับการคำนวณอย่างง่ายของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกหักรายจ่ายลงทุนข้างต้น

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Jon Kemp ซีอีโอ ระบุว่าการเติบโตในไตรมาสนี้มาจากการดำเนินงานของทั้งสองกลุ่มธุรกิจและการมีส่วนร่วมของ Qnity ในแพลตฟอร์มเทคโนโลยีเจเนอเรชันถัดไปของลูกค้า ฝ่ายบริหารคาดว่าการเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ไปสู่การออกแบบชิปขนาดเล็กลงและซ้อนในแนวตั้งมากขึ้น จะต้องใช้ขั้นตอนกระบวนการ ชั้น และวัสดุเพิ่มขึ้น ซึ่งจะสนับสนุนอุปสงค์ต่อพอร์ตโฟลิโอของ Qnity นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่า AI การประมวลผลสมรรถนะสูง และการเชื่อมต่อขั้นสูง เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของตลาดปลายทาง

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมบุคคลภายในสำหรับหกเดือนที่ให้มาระบุว่า มีการได้มาซึ่งหุ้น 68,064 หุ้นผ่าน 20 ธุรกรรม และมีการขาย 918 หุ้นผ่าน 3 ธุรกรรม คิดเป็นการซื้อสุทธิ 67,146 หุ้น รายการล่าสุดที่รายงานมีการขายสองรายการและการได้รับหุ้นหลายรายการ โดยการได้รับหุ้นไม่ควรตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเปิด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• แรงกดดันด้านต้นทุน GAAP: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมการปรับโครงสร้าง ต้นทุนเดิมทางอ้อม และค่าใช้จ่ายอื่นอาจยังคงสร้างช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว
• การเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกลดลง เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังใช้เงินสดมากขึ้น ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้น ทำให้ความคืบหน้าสู่แนวโน้มกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานสำคัญ
• การพึ่งพาอุปสงค์: แนวโน้มที่เพิ่มขึ้นอาศัยการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องของลูกค้าและอุปสงค์ในตลาดเซมิคอนดักเตอร์ AI การประมวลผลสมรรถนะสูง และการเชื่อมต่อ
• ความเสี่ยงตามภูมิศาสตร์: เอเชียแปซิฟิกสร้างยอดขายประมาณ 80% ของยอดขายรายไตรมาส ดังนั้น ข้อจำกัดทางการค้า การคว่ำบาตร หรือความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้และการดำเนินงาน
• การดำเนินงานหลังการแยกกิจการ: Qnity ยังคงมีต้นทุนการปรับโครงสร้าง ต้นทุนการดำเนินงานแบบบริษัทอิสระ และต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนเดิม โดยช่วงเวลาและผลประโยชน์สุดท้ายจากกิจกรรมเหล่านี้ยังคงมีความสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรตามเกณฑ์รายงาน

สรุป

ยอดขายและกำไรที่ปรับปรุงแล้วของ Qnity ในไตรมาสสองเพิ่มขึ้น เนื่องจากทั้งสองกลุ่มธุรกิจมีการเติบโตที่นำโดยปริมาณ โดย Interconnect Solutions ขยายตัวเร็วที่สุด กำไรตาม GAAP เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าปรับโครงสร้าง และค่าใช้จ่ายอื่นที่สูงขึ้นมีมากกว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้น แนวโน้มทั้งปีที่ปรับเพิ่มชี้ถึงอุปสงค์ต่อเนื่องในระยะใกล้ ขณะที่การเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสด ต้นทุนการดำเนินงานแบบบริษัทอิสระ และช่องว่างระหว่างผลประกอบการตาม GAAP กับผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม