Mohawk ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: EPS เพิ่มขึ้นจากเงินคืนภาษี

Mohawk Industries (NYSE: MHK) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 อยู่ที่ 2.99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6.8% จาก 2.80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 3.22 ดอลลาร์จาก 2.34 ดอลลาร์ EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.67 ดอลลาร์ ซึ่งรวมผลประโยชน์ราว 0.63 ดอลลาร์จากเงินคืนภาษีศุลกากร และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มเป็น 228.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณขาย ราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และประสิทธิภาพการผลิตช่วยสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาส แม้ตลาดวัสดุปูพื้นสำหรับที่อยู่อาศัยยังอ่อนแอต่อเนื่อง

ผลประกอบการหลัก

ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 5.0% ตามเกณฑ์ปรับปรุงของ Mohawk ซึ่งคำนึงถึงความแตกต่างของจำนวนวันจัดส่งและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตมาจากปริมาณขายที่สูงขึ้น ราคา และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น แม้ว่าปริมาณขายส่วนหนึ่งมาจากการเติมสต็อกเริ่มต้นเพื่อรองรับการวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใหม่ และการซื้อของลูกค้าบางส่วนก่อนการประกาศขึ้นราคา

กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 27.4% จาก 26.4% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารที่ปรับปรุงแล้วลดลงเป็น 17.7% ของยอดขาย จาก 18.5% การเปลี่ยนแปลงทั้งสองด้านทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 9.7% จาก 8.0%

ไตรมาสนี้สิ้นสุดวันที่ 4 กรกฎาคม 2026 และมีการเผยแพร่ผลประกอบการเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 ตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการปรับโครงสร้างและรายการอื่น ๆ ที่ระบุไว้ และควรพิจารณาแยกต่างหากจากผลประกอบการตาม GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มงาน

Global Ceramic และ Flooring Rest of World มียอดขายเติบโตตามเกณฑ์ปรับปรุง ขณะที่ Flooring North America ลดลงหลังปรับผลกระทบจากจำนวนวันจัดส่ง แม้ยอดขายตามเกณฑ์ปรับปรุงของอเมริกาเหนือหดตัว แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วของภูมิภาคนี้ดีขึ้นอย่างมากจากปีก่อน

Global Ceramic ได้ประโยชน์จากประสิทธิภาพการผลิต รวมถึงราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น สำหรับ Flooring North America ประสิทธิภาพการผลิตช่วยชดเชยแรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิต ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 111.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 69.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ยอดขายตามเกณฑ์ปรับปรุงลดลง Flooring Rest of World ได้ประโยชน์จากราคาเมื่อเทียบกับปีก่อน และมีอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงสุดในสามกลุ่มงาน

ธุรกิจวัสดุปูพื้นเชิงพาณิชย์ยังทำผลงานดีกว่าช่องทางที่อยู่อาศัย Mohawk ระบุว่ายอดขายบ้านมือสองยังถูกจำกัดจากความสามารถในการซื้อ และการก่อสร้างบ้านใหม่ยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่บริษัทเชื่อว่าได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในภูมิภาคส่วนใหญ่ ผ่านคอลเลกชันใหม่ การขยายการวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มเป็น 316.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 88.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระ 228.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดช่วยสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนราว 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับหุ้นมากกว่า 600,000 หุ้นในไตรมาสนี้

Mohawk สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 849.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินรวม 1.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 1.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.8 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง สินค้าคงคลังลดลงเป็น 2.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้สินรวมลดลงราว 114 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

บริษัทยังเริ่มโครงการที่เกี่ยวข้องกับการทำให้การดำเนินงานเรียบง่ายขึ้น การปรับโครงสร้างองค์กร การรวมคลังสินค้า และการเพิ่มประสิทธิภาพกำลังการผลิต โครงการเหล่านี้คาดว่าจะลดต้นทุนได้ราว 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยงานส่วนใหญ่จะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2027 และจะต้องใช้ต้นทุนปรับโครงสร้างที่เป็นเงินสดและรายจ่ายฝ่ายทุนรวมราว 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุน EPS ไตรมาส 2 ขณะที่ต้นทุนปัจจัยการผลิตยังเพิ่มขึ้น

ทั้ง EPS ตามเกณฑ์รายงานและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 รวมผลประโยชน์ราว 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากเงินคืนภาษีศุลกากร ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในแนวโน้มไตรมาส 2 ของบริษัท Mohawk ระบุว่าเงินคืนดังกล่าวเป็นการกลับรายการต้นทุนภาษีศุลกากรที่บริษัทเคยแบกรับไว้ หมายความว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรเมื่อเทียบกับปีก่อนไม่ได้เกิดจากการปรับปรุงการดำเนินงานในงวดปัจจุบันเพียงอย่างเดียว

ขณะเดียวกัน บริษัทกำลังเผชิญค่าใช้จ่ายด้านแรงงาน ค่าโสหุ้ย วัตถุดิบ พลังงาน และการขนส่งที่สูงขึ้น ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนเหล่านี้จะทยอยผ่านเข้าสู่สินค้าคงคลังมากขึ้นและส่งผลต่ออัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 Mohawk ได้ปรับขึ้นราคาแล้ว และระบุว่าอาจจำเป็นต้องดำเนินการด้านราคาเพิ่มเติมหากต้นทุนที่อยู่ในระดับสูงยังคงอยู่

แนวโน้มไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026

Mohawk คาดว่าสภาวะตลาดวัสดุปูพื้นจะยังคงท้าทายในไตรมาส 3 โดยกิจกรรมเชิงพาณิชย์ยังทำผลงานดีกว่าอุปสงค์ที่อยู่อาศัย ยอดขายคาดว่าจะลดลงตามฤดูกาลจากไตรมาส 2 หลังไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและจำนวนวันจัดส่ง และฝ่ายบริหารเตือนว่าการลดลงอาจเด่นชัดกว่าช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่า

บริษัทคาดว่าจะมีต้นทุนปัจจัยการผลิตสูงขึ้น ได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากการปรับขึ้นราคา และมีประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 3 แรงกดดันด้านต้นทุนคาดว่าจะดำเนินต่อไปในไตรมาส 4 เช่นกัน

มาตรการด้านต้นทุนและการเปลี่ยนผ่านผู้นำ

Paul De Cock ประธานบริษัทและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Mohawk จะขึ้นเป็น CEO ในวันที่ 30 กันยายน 2026 ส่วน Jeff Lorberbaum จะเกษียณจากตำแหน่ง CEO แต่ยังคงดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการบริษัท การเปลี่ยนผ่านนี้เกิดขึ้นในขณะที่บริษัทเดินหน้าลดต้นทุนเพิ่มเติม พร้อมบริหารจัดการอุปสงค์ที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอและภาวะเงินเฟ้อในปัจจัยการผลิตหลายประเภท

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลรวม 6 เดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 86,460 หุ้นผ่าน 12 ธุรกรรม และขายหุ้น 71,536 หุ้นผ่าน 12 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 14,924 หุ้น ยอดถือครองหุ้นของบุคคลภายในทั้งหมดระบุไว้ที่ราว 12.2 ล้านหุ้น อย่างไรก็ตาม รายงานรายการรายบุคคลล่าสุดส่วนใหญ่เป็นการขาย และมีการได้รับหุ้นเป็นรางวัลสองรายการที่มีมูลค่ารายงานเป็นศูนย์

ธุรกรรมที่รายงานเหล่านี้เพียงลำพังไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ Mohawk

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์ที่อยู่อาศัยยังอ่อนแอ ยอดขายบ้านมือสองยังอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และการก่อสร้างบ้านใหม่อยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งจำกัดแหล่งอุปสงค์สำคัญของวัสดุปูพื้น
• ต้นทุนปัจจัยการผลิตอาจเพิ่มเร็วกว่าราคา ต้นทุนแรงงาน วัตถุดิบ พลังงาน ค่าขนส่ง และค่าโสหุ้ยที่สูงขึ้นกำลังทยอยผ่านเข้าสู่สินค้าคงคลัง และอาจกดดันอัตรากำไร หากการปรับขึ้นราคาหรือประสิทธิภาพการผลิตไม่สามารถตามทัน
• ปริมาณขายบางส่วนในไตรมาส 2 อาจไม่เกิดซ้ำ การเติมสต็อกเริ่มต้นเพื่อรองรับการวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใหม่ และการซื้อของลูกค้าบางส่วนก่อนการขึ้นราคา มีส่วนสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาส ซึ่งอาจทำให้ยอดขายที่คาดว่าจะลดลงตามฤดูกาลในไตรมาส 3 เด่นชัดขึ้น
• ผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรกำลังจะลดลง EPS ไตรมาส 2 รวมเงินคืนราว 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับราว 0.12 ดอลลาร์ที่รวมอยู่ในแนวโน้มไตรมาส 3 ทำให้การเปรียบเทียบกำไรแบบไตรมาสต่อไตรมาสยากขึ้น
• ยอดขายพื้นฐานในอเมริกาเหนือยังถูกกดดัน ยอดขายของ Flooring North America ลดลง 4.7% ตามเกณฑ์ปรับปรุง แม้ว่ายอดขายตามเกณฑ์รายงานจะเพิ่มขึ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Mohawk ประกอบด้วยการเติบโตของยอดขายทั้งตามเกณฑ์รายงานและเกณฑ์ปรับปรุง การขยายตัวของอัตรากำไรในวงกว้าง และกระแสเงินสดอิสระที่สูงขึ้นอย่างมาก แม้ตลาดที่อยู่อาศัยยังอ่อนแอ ราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ประสิทธิภาพการผลิต และอัตรากำไรของแต่ละกลุ่มงานที่เพิ่มขึ้นช่วยสนับสนุนกำไร แต่เงินคืนภาษีศุลกากรก็ให้ผลประโยชน์ต่อ EPS อย่างมีนัยสำคัญ ประเด็นถัดไปที่ควรติดตาม ได้แก่ ยอดขายที่คาดว่าจะลดลงในไตรมาส 3 การทยอยรับรู้ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น ประสิทธิผลของมาตรการด้านราคาเพิ่มเติม และความคืบหน้าของโครงการลดต้นทุนใหม่ของบริษัท