Mohawk Industries ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: อัตรากำไรดีขึ้น

Mohawk Industries (NYSE: MHK) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 2.991 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6.8% จาก 2.802 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มเป็น 3.22 ดอลลาร์จาก 2.34 ดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 3.67 ดอลลาร์จาก 2.77 ดอลลาร์ แม้ว่าผลประกอบการล่าสุดจะรวมผลประโยชน์ราว 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากการชดเชยภาษีศุลกากร อัตรากำไรและกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากปริมาณขาย ราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และผลิตภาพ ช่วยชดเชยตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 5.0% ที่วัดโดยปรับผลกระทบจากจำนวนวันจัดส่งและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นมาจากปริมาณขาย ราคา และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ พร้อมระบุว่าปริมาณขายยังได้รับประโยชน์จากการสต็อกสินค้าใหม่ในช่วงแรก และการเพิ่มสินค้าคงคลังของลูกค้าในวงจำกัดก่อนการปรับราคาที่ประกาศไว้

กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มเป็น 27.4% จาก 26.4% ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเป็น 17.7% ของยอดขายจาก 18.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วขยายเป็น 9.7% จาก 8.0% ผลิตภาพ ราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ รวมถึงการชดเชยภาษีศุลกากร สนับสนุนความสามารถในการทำกำไร ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจเพิ่มยอดขายทั้งตามเกณฑ์รายงานและเกณฑ์ที่ปรับปรุงแล้ว Flooring North America มีการขยายตัวของอัตรากำไรมากที่สุด ขณะที่อัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วของ Global Ceramic แทบไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นหักลบผลดีจากผลิตภาพและการปรับปรุงด้านราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์

อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วของ Flooring North America เพิ่มขึ้น 4.1 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยได้รับแรงหนุนจากการชดเชยภาษีศุลกากรและการปรับปรุงผลิตภาพ ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น Flooring Rest of World มีการเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานเร็วที่สุด และอัตรากำไรได้รับประโยชน์จากราคาเทียบกับปีก่อน Global Ceramic ได้รับประโยชน์จากผลิตภาพและราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น แต่แรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิตจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร

ธุรกิจวัสดุปูพื้นที่ใช้ในเชิงพาณิชย์ยังคงทำผลงานดีกว่าช่องทางที่อยู่อาศัย ยอดขายบ้านมือสองยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ การก่อสร้างบ้านใหม่ยังอ่อนแอ และความสามารถในการซื้อยังคงกดดันอุปสงค์ในตลาดที่อยู่อาศัย Mohawk ระบุว่าผลิตภัณฑ์ระดับบนที่มีความแตกต่างช่วยปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ แม้มีภาวะตลาดดังกล่าว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นประมาณ 81% แม้รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มเป็น 88.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 80.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นทำให้ Mohawk มีความยืดหยุ่นในการซื้อหุ้นคืนมากกว่า 600,000 หุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส โดยไม่ทำให้ฐานะเงินสดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 849.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 4 กรกฎาคม เทียบกับ 856.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 สินค้าคงคลังลดลง 76.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 2.586 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ลูกหนี้เพิ่มขึ้น 360.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 2.284 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินรวมอยู่ที่ 1.917 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 1.067 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 0.8 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง

บริษัทยังเริ่มโครงการปรับโครงสร้างที่เกี่ยวข้องกับการลดความซับซ้อนของการดำเนินงาน การปรับโครงสร้างองค์กร การรวมคลังสินค้า และการเพิ่มประสิทธิภาพกำลังการผลิต โครงการเหล่านี้คาดว่าจะช่วยลดต้นทุนได้ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยงานส่วนใหญ่จะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2027 แต่จะต้องใช้ต้นทุนเงินสดสำหรับการปรับโครงสร้างและรายจ่ายฝ่ายทุนราว 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การชดเชยภาษีศุลกากรหนุนกำไรไตรมาส 2 ขณะที่ต้นทุนปัจจัยการผลิตคุกคามครึ่งหลังของปี

การชดเชยภาษีศุลกากรราว 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นประมาณ 17% ของกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 และไม่ได้รวมอยู่ในแนวโน้มไตรมาส 2 ก่อนหน้านี้ของ Mohawk ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการชดเชยดังกล่าวเป็นการกลับรายการต้นทุนภาษีศุลกากรที่บริษัทเคยรับภาระไว้ก่อนหน้านี้ การหักผลประโยชน์ที่เปิดเผยออกบ่งชี้ว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 3.04 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 2.77 ดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า แม้ว่าตัวเลข 3.04 ดอลลาร์สหรัฐดังกล่าวเป็นประมาณการเชิงวิเคราะห์ ไม่ใช่มาตรวัดที่บริษัทรายงาน

คาดว่าเงินสมทบต่อกำไรจะลดลงในไตรมาส 3 โดยแนวโน้มของ Mohawk รวมการชดเชยภาษีศุลกากรเพิ่มเติมที่ได้รับแล้วเพียงประมาณ 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะเดียวกัน ต้นทุนแรงงาน วัสดุ พลังงาน การขนส่ง และต้นทุนอื่น ๆ ที่สูงขึ้น คาดว่าจะส่งผ่านเข้าสู่สินค้าคงคลังและกดดันอัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี ดังนั้น ความยั่งยืนของการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรในไตรมาส 2 จะขึ้นอยู่กับราคา ผลิตภาพ และเงินประหยัดจากการปรับโครงสร้างมากขึ้น

แนวโน้มผลประกอบการ

Mohawk คาดว่าสภาวะตลาดวัสดุปูพื้นจะยังคงท้าทายในไตรมาส 3 ยอดขายคาดว่าจะลดลงตามฤดูกาลจากไตรมาส 2 หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและจำนวนวันจัดส่ง และฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงอาจเด่นชัดกว่าปกติภายหลังไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่า ไตรมาส 3 จะมีวันจัดส่งเพิ่มขึ้นหนึ่งวันเมื่อเทียบกับทั้งไตรมาส 3 ปี 2025 และไตรมาส 2 ปี 2026

ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นและผลประโยชน์จากการปรับราคาที่มากขึ้นจะเกิดขึ้นในไตรมาส 3 ขณะที่โครงการเพิ่มผลิตภาพยังดำเนินต่อไป ต้นทุนที่สูงขึ้นคาดว่าจะคงอยู่ต่อเนื่องถึงไตรมาส 4 ซึ่งอาจต้องดำเนินการปรับราคาเพิ่มเติม

Paul De Cock ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ มีกำหนดขึ้นเป็น CEO ในวันที่ 30 กันยายน 2026 ส่วน Jeff Lorberbaum จะเกษียณจากตำแหน่ง CEO ในวันดังกล่าว แต่จะยังคงเป็นประธานคณะกรรมการบริษัท

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ในช่วงหกเดือนที่รายงาน บุคคลภายในซื้อหุ้น 86,460 หุ้นผ่าน 12 ธุรกรรม และขายหุ้น 71,536 หุ้นผ่าน 12 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 14,924 หุ้น ตารางด้านล่างแสดง 10 ธุรกรรมล่าสุดที่รายงาน โดยแสดงมูลค่าธุรกรรมแทนจำนวนหุ้น และข้อมูลเหล่านี้เพียงลำพังไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์ที่อยู่อาศัยอ่อนแอ: การหมุนเวียนซื้อขายบ้านมือสองที่ต่ำ การก่อสร้างบ้านใหม่ที่ซบเซา และข้อจำกัดด้านความสามารถในการซื้อ อาจยังคงจำกัดอุปสงค์วัสดุปูพื้น
• แรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิต: ต้นทุนแรงงาน วัสดุ พลังงาน และการขนส่งที่สูงขึ้น คาดว่าจะเข้าสู่สินค้าคงคลังในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไร หากราคาและผลิตภาพไม่สามารถชดเชยได้
• แรงหนุนจากการชดเชยภาษีศุลกากรที่ลดลง: กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 รวมการชดเชยประมาณ 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับเพียงราว 0.12 ดอลลาร์สหรัฐที่รวมอยู่ในแนวโน้มไตรมาส 3
• ผลกระทบต่อปริมาณขายจากช่วงเวลา: ปริมาณขายในไตรมาส 2 ได้รับประโยชน์บางส่วนจากการสต็อกสินค้าใหม่และการซื้อสินค้าคงคลังของลูกค้าก่อนการปรับราคา ขณะที่ฝ่ายบริหารคาดว่ายอดขายในไตรมาส 3 อาจลดลงตามฤดูกาลมากขึ้น
• การดำเนินการปรับโครงสร้าง: แผนลดต้นทุนต้องใช้เงินสดสำหรับการปรับโครงสร้างและรายจ่ายฝ่ายทุนประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยโครงการส่วนใหญ่คาดว่าจะไม่แล้วเสร็จจนถึงสิ้นปี 2027

สรุป

ยอดขาย อัตรากำไร และกระแสเงินสดของ Mohawk ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ปรับตัวดีขึ้น แม้ตลาดวัสดุปูพื้นสำหรับที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนแอ ปริมาณขาย ราคา ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ผลิตภาพ และการชดเชยภาษีศุลกากรสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาสนี้ โดย Flooring North America มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้นมากที่สุด ประเด็นสำคัญสำหรับไตรมาสถัดไปคือ ราคาและการประหยัดจากการดำเนินงานจะสามารถชดเชยต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นได้หรือไม่ ขณะที่ประโยชน์จากการชดเชยภาษีศุลกากรลดลงและอุปสงค์ตามฤดูกาลอ่อนตัวลง