Colgate-Palmolive ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: GAAP EPS ลดลง 5%

Colgate-Palmolive (NYSE: CL) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 5.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลง 5% เหลือ 0.86 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.91 ดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 2.4% และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามเกณฑ์รายงานที่สูงขึ้นกดดันกำไรตาม GAAP; อย่างไรก็ตาม กำไรต่อหุ้นปรับลดในเกณฑ์ Base Business เพิ่มขึ้น 8% เป็น 0.99 ดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานได้รับแรงหนุน 2.4% จากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายแบบออร์แกนิกประกอบด้วยการเติบโตของปริมาณขายแบบออร์แกนิก 0.8% และการปรับราคา 1.6% ขณะที่การถอนตัวจากอาหารสัตว์เลี้ยงตราสินค้าของผู้ค้าปลีกทำให้อัตราการเติบโตของยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 140 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง ทำให้ผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานแตกต่างอย่างชัดเจนจากผลการดำเนินงาน Base Business ซึ่งเป็นมาตรการ non-GAAP ของบริษัท

ผลประกอบการ Base Business ไม่รวมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ Strategic Growth and Productivity Program คดีความ ERISA และการเข้าซื้อกิจการ จึงควรพิจารณาแยกต่างหากจากผลประกอบการตาม GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่ม

4 จาก 5 กลุ่มธุรกิจของ Colgate-Palmolive มียอดขายแบบออร์แกนิกเติบโต โดยลาตินอเมริกาเป็นกลุ่มที่มีส่วนสนับสนุนการเติบโตมากที่สุด ขณะที่อเมริกาเหนือเป็นกลุ่มเดียวที่รายงานทั้งยอดขายสุทธิและยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง

ลาตินอเมริกามีปริมาณขายแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 2.6% ร่วมกับการปรับราคา 2.8% ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มยอดขายตามเกณฑ์รายงาน 8.4% การเติบโตแบบออร์แกนิก 5.2% ของเอเชียแปซิฟิกนำโดยปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 4.1%

ปริมาณขายแบบออร์แกนิกในอเมริกาเหนือลดลง 3.9% ซึ่งได้รับการชดเชยเพียงบางส่วนจากการปรับราคา 0.9% สำหรับ Hill’s Pet Nutrition การปรับราคาเพิ่มขึ้น 3.9% แต่ปริมาณขายแบบออร์แกนิกลดลง 1.8%; การเข้าซื้อ Prime100 เพิ่ม 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ให้แก่ปริมาณขายตามเกณฑ์รายงานของ Hill’s ยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงตราสินค้าของผู้ค้าปลีกที่ลดลงยังฉุดการเติบโตแบบออร์แกนิกของบริษัทโดยรวม

Colgate รักษาส่วนแบ่งตลาดทั่วโลกนับตั้งแต่ต้นปีไว้ที่ 41.3% ในยาสีฟัน และ 32.7% ในแปรงสีฟันแบบใช้มือ

อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว แต่ค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงานกดกำไร GAAP

Colgate-Palmolive เปลี่ยนการเติบโตของยอดขายเป็นกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 61.5% อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปยังกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) เพิ่มเป็น 2.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายอื่นเพิ่มเป็น 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ค่าโฆษณาเป็นส่วนสำคัญของการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 15% เป็น 777 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 210 จุดพื้นฐาน แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น 140 จุดพื้นฐาน

ผลการดำเนินงาน Base Business สะท้อนแนวโน้มที่แตกต่างออกไป โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5% เป็น 1.145 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 10 จุดพื้นฐานเป็น 21.4% และกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 8% ความแตกต่างดังกล่าวบ่งชี้ว่ารายการที่ไม่รวม ซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงการ คดีความ และการเข้าซื้อกิจการ มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรตามเกณฑ์รายงานในไตรมาสนี้ แม้เอกสารเผยแพร่จะไม่ได้แสดงการกระทบยอดรายรายการอย่างครบถ้วนในข้อมูลที่ให้มา

กระแสเงินสดและงบดุล

ตัวเลขกระแสเงินสดรายงานสำหรับช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 ไม่ใช่สำหรับไตรมาส 2 เพียงไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระก่อนเงินปันผลต่างปรับตัวดีขึ้น แม้กำไรสุทธิในช่วงหกเดือนลดลง

เจ้าหนี้การค้าและเงินทุนหมุนเวียนอื่นสร้างกระแสเงินสด 124 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการใช้เงินสด 248 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ซึ่งช่วยชดเชยการใช้เงินสดรวม 384 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลัง ในช่วงหกเดือน บริษัทจ่ายเงินปันผล 879 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และใช้จ่าย 597 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อหุ้นทุนคืน

แนวโน้มทั้งปี 2026

Colgate-Palmolive คงแนวโน้มยอดขายและกำไรต่อหุ้นตาม GAAP แต่ปรับดีขึ้นสำหรับอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรต่อหุ้น Base Business โดยแนวโน้มดังกล่าวอิงกับอัตราแลกเปลี่ยนสปอตในปัจจุบัน

แนวโน้มอัตรากำไรและกำไรต่อหุ้น Base Business ที่ดีขึ้นบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นมากขึ้นในความสามารถในการทำกำไรพื้นฐาน แม้ฝ่ายบริหารยังคงจัดสรรเงินทุนสำหรับค่าโฆษณาที่สูงขึ้นและเผชิญภาวะตลาดผันผวน

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Noel Wallace ประธานกรรมการ ประธาน และ CEO กล่าวว่า การเติบโตของปริมาณขายแบบออร์แกนิกทั่วโลกปรับดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน ฝ่ายบริหารตั้งใจรักษาระดับการลงทุนที่สูงในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยมุ่งเน้นนวัตกรรมระดับพรีเมียมที่ขับเคลื่อนด้วยวิทยาศาสตร์ และการสร้างอุปสงค์ผ่านทุกช่องทางภายใต้กลยุทธ์ 2030

ฝ่ายบริหารยังคาดว่าความผันผวนของตลาดจะดำเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปี ดังนั้น แนวโน้มทั้งปีจึงสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนในแบรนด์อย่างต่อเนื่องกับคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปจาก Yahoo Finance ที่ให้มาระบุหุ้นจำนวน 501,179 หุ้นที่จัดประเภทเป็นการซื้อโดยบุคคลภายในจาก 28 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนก่อนหน้า เทียบกับหุ้น 275,897 หุ้นที่ขายผ่าน 9 ธุรกรรม รายการรายบุคคลล่าสุดส่วนใหญ่เป็นการได้รับหุ้นเป็นรางวัล โดยการขายเพียงรายการเดียวใน 10 รายการล่าสุดเป็นธุรกรรมมูลค่า 203,412 ดอลลาร์สหรัฐของ Gregory Malcolm ซึ่งเป็นผู้บริหาร

การได้รับหุ้นเป็นรางวัลและการขายที่รายงานเพียงรายการเดียวนี้ ไม่สามารถใช้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัทได้โดยลำพัง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การเติบโตพื้นฐานในระดับจำกัด: ยอดขายแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 2.4% โดยมีการเติบโตของปริมาณขายแบบออร์แกนิกเพียง 0.8% การถอนตัวจากอาหารสัตว์เลี้ยงตราสินค้าของผู้ค้าปลีกทำให้อัตราการเติบโตแบบออร์แกนิกลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์
• ความอ่อนแอของปริมาณขายในอเมริกาเหนือและ Hill’s: ยอดขายแบบออร์แกนิกในอเมริกาเหนือลดลง 3.0% ขณะที่ปริมาณขายแบบออร์แกนิกของ Hill’s ลดลง 1.8% ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องอาจทำให้บริษัทต้องพึ่งพาการปรับราคาและกลุ่มธุรกิจต่างประเทศที่เติบโตเร็วกว่าเพิ่มขึ้น
• แรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายต่อความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP: SG&A ค่าโฆษณา และค่าใช้จ่ายอื่นที่สูงขึ้นมีมากกว่าผลดีจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นตาม GAAP ลดลง
• อัตราแลกเปลี่ยนและความผันผวนของตลาด: อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มยอดขายไตรมาส 2 ตามเกณฑ์รายงาน 2.4% และแนวโน้มทั้งปีอิงกับอัตราสปอตปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนอาจเปลี่ยนแปลงการเติบโตตามเกณฑ์รายงานได้
• การดำเนินงานเพื่อให้บรรลุเป้าหมาย GAAP EPS ทั้งปี: GAAP EPS ในไตรมาส 2 ลดลง 5% ขณะที่บริษัทยังคงแนวโน้มการเติบโตทั้งปีระดับเลขสองหลัก ทำให้ทิศทางของต้นทุนตามเกณฑ์รายงานและรายการที่ไม่รวมมีความสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี

สรุป

ไตรมาส 2 ของ Colgate-Palmolive มีทั้งยอดขายตามเกณฑ์รายงานและยอดขายแบบออร์แกนิกที่เพิ่มขึ้น การเติบโตที่กว้างขึ้นในตลาดต่างประเทศ และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ค่าโฆษณาและค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงานอื่นที่เพิ่มขึ้นทำให้กำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นตาม GAAP ลดลง แม้กำไร Base Business จะดีขึ้น ประเด็นหลักที่ควรติดตาม ได้แก่ ปริมาณขายในอเมริกาเหนือและ Hill’s ผลกระทบจากการลงทุนด้านการตลาดที่ต่อเนื่อง และอัตรากำไรพื้นฐานที่ดีขึ้นจะสะท้อนในแนวโน้มกำไรต่อหุ้น Base Business ที่ปรับเพิ่มขึ้นและแนวโน้ม GAAP ที่คงไว้หรือไม่