LyondellBasell ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่มราว 20% และ EPS ที่ 1.71 ดอลลาร์

LyondellBasell (NYSE: LYB) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 9.177 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 20% จาก 7.658 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 1.71 ดอลลาร์ จาก 0.34 ดอลลาร์ ตลาดที่มีอุปทานจำกัดช่วยให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และราคาผลิตภัณฑ์ร่วมปรับดีขึ้น ส่งผลให้ EBITDA ไม่รวมรายการที่ระบุเพิ่มเป็น 2.127 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่ารายการที่เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์และรายการที่ระบุอื่น ๆ จะลดกำไรตามเกณฑ์ GAAP กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 752 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้และกำไรเพิ่มขึ้น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กระทบอุปทานทั่วโลกและสร้างสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในธุรกิจต่าง ๆ ของ LYB บริษัทเพิ่มการผลิตที่สินทรัพย์ในอเมริกาเหนือซึ่งมีความได้เปรียบ และใช้มาตรการเชิงพาณิชย์เพื่อรับประโยชน์จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และราคาที่ปรับดีขึ้น

ผลต่างระหว่างผลประกอบการตามเกณฑ์ GAAP และ non-GAAP มีนัยสำคัญ โดย LYB บันทึกรายการที่ระบุหลังหักภาษี 842 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเทียบเท่า 2.59 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ส่งผลให้กำไรสุทธิไม่รวมรายการที่ระบุอยู่ที่ 1.401 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับกำไรสุทธิตามเกณฑ์ GAAP ที่ 559 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

จำนวนเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ EBITDA และตัวชี้วัดที่ไม่รวมรายการที่ระบุเป็นตัวเลข non-GAAP ส่วนการเปลี่ยนแปลงเทียบปีก่อนโดยประมาณคำนวณจากข้อมูลที่บริษัทเปิดเผย

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

โอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์—อเมริกา ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากไตรมาสแรก อุปทานทั่วโลกที่ตึงตัวสนับสนุนส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และราคาผลิตภัณฑ์ร่วม ขณะที่ LYB เดินเครื่องสินทรัพย์ในอเมริกาเหนือที่มีความได้เปรียบด้วยอัตราการใช้กำลังการผลิตประมาณ 90% เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า

โอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์—ยุโรป เอเชีย และต่างประเทศ ได้ประโยชน์เช่นกันจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์ที่กว้างขึ้น อันเกิดจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากบริษัทร่วมทุนช่วยสนับสนุนเพิ่มเติม

ผลิตภัณฑ์ขั้นกลางและอนุพันธ์ สร้างกำไรสูงขึ้น เนื่องจากมาร์จิ้นของ oxyfuels เมทานอล และอนุพันธ์ของโพรพิลีนออกไซด์ปรับดีขึ้น อย่างไรก็ดี การหยุดดำเนินงานโดยไม่คาดหมายของโรงงาน Bayport PO/TBA หักล้างผลดีดังกล่าวบางส่วน แต่โรงงานกลับมาเริ่มดำเนินงานในเดือนมิถุนายน และสิ้นสุดไตรมาสด้วยอัตราการเดินเครื่องเต็มกำลัง

การขายสินทรัพย์ในยุโรปลดกำไรตามเกณฑ์ GAAP แม้ช่วยปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอ

LYB เสร็จสิ้นการขายสินทรัพย์ 4 แห่งในยุโรประหว่างไตรมาส ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามลดต้นทุนเชิงโครงสร้างและเพิ่มสัดส่วนของพอร์ตโฟลิโอที่เชื่อมโยงกับวัตถุดิบที่มีความได้เปรียบ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวควรทำให้บริษัทมีฐานสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่นและทนทานมากขึ้น

ผลกระทบทางการเงินในทันทีเป็นลบต่อกำไรตามเกณฑ์รายงาน รายการที่ระบุประกอบด้วยผลขาดทุนก่อนภาษี 734 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขาย และการด้อยค่าของสินทรัพย์ก่อนภาษี 74 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไตรมาสนี้ยังรวมเงินสดสนับสนุน 310 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์ รายการเหล่านี้อธิบายส่วนใหญ่ของช่องว่างระหว่าง EPS ตามเกณฑ์ GAAP ที่ 1.71 ดอลลาร์สหรัฐ และ EPS ไม่รวมรายการที่ระบุที่ 4.30 ดอลลาร์สหรัฐ

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

LYB สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 752 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้เงินทุนหมุนเวียนจะใช้เงินสด การใช้เงินทุนหมุนเวียนสะท้อนราคาที่สูงขึ้นและอัตราการเดินเครื่องที่เพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทตอบสนองต่อการหยุดชะงักของอุปทานและโอกาสทางการตลาดที่เอื้ออำนวยมากขึ้น

รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 270 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินปันผลคืนแก่ผู้ถือหุ้น 224 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส LYB มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2.630 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีสภาพคล่องรวมที่พร้อมใช้ 7.090 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

บริษัทยังคงตั้งเป้าสร้างเงินสดเพิ่มเติม 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากแผนปรับปรุงกระแสเงินสด (Cash Improvement Plan) ภายในสิ้นปี 2026 โดยหลักผ่านการลดต้นทุนคงที่และลดรายจ่ายฝ่ายทุน ลำดับความสำคัญด้านงบดุลรวมถึงการลดภาระหนี้อย่างมีวินัยและการชำระคืนตราสารหนี้ที่ครบกำหนดในเดือนกันยายน

แนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 3

LYB คาดว่าอัตราการใช้กำลังการผลิต O&P ในอเมริกาเหนือจะลดลงจากประมาณ 90% ในไตรมาส 2 การซ่อมบำรุงตามแผน ซึ่งรวมถึงการหยุดเดินเครื่องที่โรงงาน Clinton จะส่งผลกระทบต่อปริมาณโพลิโอเลฟินส์ในช่วงครึ่งหลังของปี ขณะที่การกลับมาเดินเครื่องของ Bayport ควรสนับสนุนปริมาณ I&D ที่สูงขึ้น

ฝ่ายบริหารคาดว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะยังคงเป็นแหล่งความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานพลังงานและปิโตรเคมี บริษัทเชื่อว่าการฟื้นตัวของอุปทานที่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งอาจยืดเยื้อไปถึงปี 2027 แม้ LYB จะไม่คาดว่าตลาดปลายทางหลักจะทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความไม่แน่นอนด้านราคาในระยะใกล้อาจเปลี่ยนรูปแบบการซื้อของลูกค้าชั่วคราว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนของพลังงานและปิโตรเคมี: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานในตะวันออกกลางอาจยังคงทำให้ต้นทุนวัตถุดิบ ราคาผลิตภัณฑ์ และมาร์จิ้นเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
• รูปแบบการซื้อของลูกค้าที่เปลี่ยนแปลง: ความไม่แน่นอนด้านราคาในระยะใกล้อาจทำให้ลูกค้าชะลอหรือปรับการซื้อ แม้อุปสงค์ในตลาดปลายทางจะไม่ได้ทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
• การหยุดเดินเครื่องตามแผนและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลง: การซ่อมบำรุงที่ Clinton และอัตราการเดินเครื่อง O&P ในอเมริกาเหนือในไตรมาส 3 ที่ต่ำกว่าระดับไตรมาส 2 อาจจำกัดปริมาณโพลิโอเลฟินส์ในช่วงครึ่งหลังของปี
• ความน่าเชื่อถือในการดำเนินงาน: การหยุดดำเนินงานของ Bayport ทำให้ผลประกอบการ I&D ในไตรมาส 2 ลดลง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวของกลุ่มธุรกิจต่อการหยุดชะงักของการผลิตที่ไม่ได้วางแผนไว้
• การดำเนินการตามแผนเงินสด: การบรรลุเป้าหมายเงินสดเพิ่มเติม 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่เป็นหลักกับการลดต้นทุนคงที่และการรักษาระดับรายจ่ายฝ่ายทุนที่ต่ำลง

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ LyondellBasell สะท้อนการปรับดีขึ้นอย่างมากของเงื่อนไขทางการค้า เนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานทั่วโลกทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์กว้างขึ้นและสนับสนุนอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น กำไรจากการดำเนินงานพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่การขายสินทรัพย์ในยุโรปสร้างช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างผลประกอบการตามเกณฑ์ GAAP และ non-GAAP และกระทบกระแสเงินสดด้วย ประเด็นหลักที่ควรติดตามคืออัตราการเดินเครื่องในไตรมาส 3 การหยุดเดินเครื่องตามแผนที่ Clinton ปริมาณการผลิตของ Bayport หลังกลับมาเดินเครื่อง ความผันผวนของตลาดปิโตรเคมี และการดำเนินการตามแผนปรับปรุงกระแสเงินสด