Moderna ไตรมาส 2 ปี 2026: ขาดทุนต่อหุ้น GAAP ลดลงเหลือ 1.97 ดอลลาร์สหรัฐ

Moderna (NASDAQ: MRNA) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 2% จาก 142 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นตาม GAAP ลดลงเหลือ 1.97 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.13 ดอลลาร์สหรัฐ การลดลงของค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและบริหารช่วยให้ขาดทุนสุทธิลดลง 5% แม้เงินสดและเงินลงทุนลดลง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส

ความคืบหน้าของโครงการพัฒนายามีทั้งบวกและลบ โดยบริษัทกำลังรอการตัดสินใจเกี่ยวกับวัคซีนไข้หวัดใหญ่ ขณะที่ผลการวิเคราะห์ระหว่างกาลของโครงการโนโรไวรัสระยะที่ 3 ยังไม่มีข้อสรุป

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน ยอดขายวัคซีนโควิด-19 ที่ลดลงในสหรัฐฯ และอเมริกาใต้ ถูกชดเชยด้วยการส่งมอบผลิตภัณฑ์ภายใต้ความร่วมมือระยะยาวกับรัฐบาลสหราชอาณาจักรของ Moderna รวมถึงรายได้จากการผลิตแบบพร้อมดำเนินการและความร่วมมือที่เพิ่มขึ้น

ผลขาดทุนรายไตรมาสลดลงตามค่าใช้จ่ายด้าน R&D และ SG&A ที่ลดลง การใช้จ่ายด้าน R&D ลดลงหลังจากการทยอยยุติโครงการระยะท้ายหลายโครงการ ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงสะท้อนการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและภูมิภาค

Moderna สร้างรายได้ 87 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสหรัฐฯ และ 58 ล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาดต่างประเทศ ผลลัพธ์ตามภูมิภาคสะท้อนยอดขายวัคซีนโควิด-19 ที่อ่อนแอลงในสหรัฐฯ และอเมริกาใต้ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากการส่งมอบในสหราชอาณาจักรภายใต้ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ระยะยาวกับรัฐบาล

แหล่งรายได้ที่ไม่ใช่วัคซีนยังช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าว บริษัทรายงานรายได้จากการผลิตแบบพร้อมดำเนินการและความร่วมมือที่สูงขึ้น แม้ไม่ได้เปิดเผยจำนวนเงินแยกตามหมวดดังกล่าว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลงทำให้ผลขาดทุนรายไตรมาสของ Moderna ลดลง แต่บริษัทยังคงขาดทุนในระดับสูงเมื่อเทียบกับฐานรายได้ปัจจุบัน การใช้จ่ายด้าน R&D เพียงรายการเดียวอยู่ที่ 651 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนต้นทุนต่อเนื่องในการพัฒนากลุ่มผลิตภัณฑ์ แม้จะทยอยยุติโครงการระยะท้ายหลายโครงการแล้ว

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุน ลดลงจาก 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เหลือ 6.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน Moderna ระบุว่าการลดลงมีสาเหตุหลักจากการสนับสนุนการดำเนินงาน การลงทุนด้าน R&D อย่างต่อเนื่อง และการพัฒนากลุ่มผลิตภัณฑ์

ยอดคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาสยังไม่สะท้อนการชำระเงิน 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากข้อตกลงยุติข้อพิพาทในเดือนกรกฎาคม 2026 การชำระเงินภายหลังงวดดังกล่าวมีความสำคัญต่อการประเมินสภาพคล่องควบคู่กับประมาณการเงินสด ณ สิ้นปีฉบับปรับปรุงของบริษัท

การตัดสินใจเรื่องวัคซีนไข้หวัดใหญ่ระยะใกล้ ตัดกับโครงการโนโรไวรัสที่ล่าช้า

โครงการระยะท้ายของ Moderna มีพัฒนาการที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญสองด้าน บริษัทกำลังรอผลการตัดสินใจตาม PDUFA ในวันที่ 5 สิงหาคมสำหรับ mFLUSIVA ซึ่งเป็นวัคซีนไข้หวัดใหญ่ตามฤดูกาลที่อยู่ระหว่างการพัฒนา และอาจกลายเป็นผลิตภัณฑ์ลำดับที่ห้าของบริษัทหากได้รับอนุมัติ

ในทางตรงกันข้าม mRNA-1403 ไม่ผ่านเกณฑ์ทางสถิติสำหรับความสำเร็จในระยะเริ่มต้นจากการวิเคราะห์ระหว่างกาลของการทดลองระยะที่ 3 Moderna กำลังเตรียมรับสมัครกลุ่มผู้เข้าร่วมเพิ่มเติม ซึ่งทำให้ต้องใช้เวลาเพิ่มขึ้นในการประเมินวัคซีนโนโรไวรัสนี้

แนวโน้มปี 2026

Moderna ย้ำเป้าหมายการเติบโตของรายได้สูงสุด 10% จากปี 2025 พร้อมปรับลดประมาณการต้นทุนหลักสองรายการ นอกจากนี้ บริษัทยังปรับเพิ่มประมาณการยอดเงินสดและเงินลงทุน ณ สิ้นปีราว 0.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ต้นทุนขายรวมค่าใช้จ่าย 0.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากข้อตกลงยุติข้อพิพาทที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ Moderna ยังประเมินค่าใช้จ่าย SG&A ราว 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายจ่ายฝ่ายทุน 0.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 0.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายภาษีทั้งปีในระดับเล็กน้อยมาก

ช่วงเวลาการรับรู้รายได้ยังคงให้น้ำหนักไปที่ครึ่งหลังของปี บริษัทคาดว่าจะรับรู้รายได้ราว 55% ของรายได้ครึ่งปีหลังในไตรมาส 3 โดยสัดส่วนรายได้ตามภูมิภาคทั้งปีจะแบ่งเกือบเท่า ๆ กันระหว่างสหรัฐฯ และตลาดต่างประเทศ ประมาณการสภาพคล่อง ณ สิ้นปีไม่รวมการเบิกใช้เพิ่มเติมจากวงเงินสินเชื่อของ Moderna ซึ่งยังมีวงเงินคงเหลือ 0.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในย้อนหลังหกเดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 570,197 หุ้นผ่าน 30 ธุรกรรม และขายหุ้น 352,318 หุ้นผ่าน 8 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 217,879 หุ้น จำนวนสุทธิดังกล่าวคิดเป็น 0.80% ของการถือครองหุ้นโดยบุคคลภายในที่รายงานไว้ 28.96 ล้านหุ้น

รายการล่าสุดที่ระบุทิศทางธุรกรรมและมูลค่าที่รายงานไว้อย่างชัดเจน รวมถึงการแปลงหรือใช้สิทธิหลักทรัพย์อนุพันธ์และการขายหุ้นโดย Stephen Hoge ประธานบริษัท ตลอดจนสองธุรกรรมของ Shannon Thyme Klinger ผู้บริหาร ธุรกรรมเหล่านี้เพียงลำพังไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ผลขาดทุนต่อเนื่องและการใช้เงินสด: รายได้ไตรมาส 2 ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายด้าน R&D และบริหาร และเงินสดกับเงินลงทุนลดลง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส
• แรงกดดันต่อสภาพคล่องจากข้อตกลงยุติข้อพิพาท: ยอดชำระเงิน 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลังสิ้นไตรมาส ยังไม่สะท้อนอยู่ในยอดเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน
• ความไม่แน่นอนของโครงการโนโรไวรัส: mRNA-1403 ไม่ผ่านเกณฑ์ทางสถิติระหว่างกาลสำหรับความสำเร็จในระยะเริ่มต้น และ Moderna ต้องเตรียมกลุ่มผู้เข้าร่วมเพิ่มเติม
• การพึ่งพาปัจจัยเชิงพาณิชย์และกฎระเบียบ: ยอดขายวัคซีนโควิด-19 ที่ลดลงในสหรัฐฯ และอเมริกาใต้ ต้องอาศัยการชดเชยจากการส่งมอบในสหราชอาณาจักรและรายได้อื่น ๆ ขณะที่ผลด้านกฎระเบียบของ mFLUSIVA ยังอยู่ระหว่างการพิจารณา ณ วันรายงาน
• การกระจุกตัวของช่วงเวลารับรู้รายได้: Moderna คาดว่ารายได้ครึ่งปีหลัง 55% จะรับรู้ในไตรมาส 3 ทำให้ช่วงเวลาของอุปสงค์ตามฤดูกาลและการส่งมอบมีความสำคัญต่อเป้าหมายทั้งปี

สรุป

รายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Moderna ทรงตัวเกือบทั้งหมด แต่ค่าใช้จ่าย R&D และ SG&A ที่ลดลงช่วยให้ขาดทุนสุทธิลดลง บริษัทปรับปรุงแนวโน้มต้นทุนและสภาพคล่อง ณ สิ้นปี โดยยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ อย่างไรก็ตาม การใช้เงินสดอย่างต่อเนื่องและการชำระเงินตามข้อตกลงยุติข้อพิพาทหลังสิ้นไตรมาสยังคงมีนัยสำคัญ สัญญาณการดำเนินงานสำคัญถัดไป ได้แก่ การตัดสินใจด้านกฎระเบียบของ mFLUSIVA ความคืบหน้าของการศึกษาโนโรไวรัสที่ขยายเพิ่มเติม และการดำเนินงานตามแผนรายได้ครึ่งปีหลังซึ่งมีลักษณะตามฤดูกาล