Lear ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: EPS เพิ่ม 24% กระแสเงินสดอิสระโต 69%

Lear (NYSE: LEA) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 6.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3% จาก 6.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้น 24% เป็น 3.79 ดอลลาร์ จาก 3.06 ดอลลาร์ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ Lear เพิ่มขึ้น 17% เป็น 192.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 69% เป็น 287.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย E-Systems มีการปรับตัวของอัตรากำไรที่ชัดเจนที่สุดในไตรมาสนี้ ไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 4 กรกฎาคม 2026 และบริษัทเผยแพร่ผลประกอบการเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของยอดขายตามรายงานสูงกว่าสภาพแวดล้อมด้านการผลิตของบริษัท โดยการผลิตรถยนต์ทั่วโลกทรงตัว ขณะที่การผลิตลดลงประมาณ 1% เมื่อถ่วงน้ำหนักตามยอดขายของ Lear หากไม่รวมสินค้าโภคภัณฑ์ อัตราแลกเปลี่ยน และเงินชดเชยจากภาษีศุลกากร ยอดขายเพิ่มขึ้น 1% สะท้อนการชดเชยเชิงพาณิชย์และธุรกิจใหม่ ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากการผลิตที่ลดลงในแพลตฟอร์มหลักของ Lear

กำไรจากการดำเนินงานหลักเพิ่มขึ้น 7% และอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องขยายตัว 20 จุดพื้นฐาน บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงของกำไรเป็นผลจากธุรกิจใหม่และความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งมากกว่าผลกระทบจากการผลิตที่ลดลงในแพลตฟอร์มหลัก

*กำไรจากการดำเนินงานหลัก กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP โดยกระแสเงินสดอิสระนิยามเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักรายจ่ายฝ่ายทุน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจมีรายได้สูงขึ้น แต่อัตรากำไรมีแนวโน้มต่างกัน Seating ยังคงเป็นธุรกิจใหญ่ที่สุดของ Lear และมียอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ขณะที่อัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วยังคงเดิม ส่วน E-Systems มีการปรับตัวด้านความสามารถในการทำกำไรที่มากกว่า

กำไรของกลุ่มธุรกิจ E-Systems เพิ่มขึ้นเป็น 85.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 55.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรของกลุ่มธุรกิจที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 91.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 75.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรของกลุ่มธุรกิจ Seating แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 286.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่ากำไรของกลุ่มธุรกิจที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 4% เป็น 311.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในระดับภูมิภาค ยอดขายในยุโรปและแอฟริกาเพิ่มขึ้นประมาณ 8% เป็น 2.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอเมริกาใต้เพิ่มขึ้นประมาณ 28% เป็น 259.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อเมริกาเหนือลดลงเล็กน้อยเป็น 2.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เอเชียลดลงประมาณ 2% เป็น 1.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Lear ยังรายงานการได้รับงานใหม่และงานที่ชนะจากคู่แข่ง ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Audi, Leapmotor, Renault, BAIC, Stellantis และผู้ผลิตรถยนต์รายอื่น ในทั้งธุรกิจ Seating และ E-Systems เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุรายได้ที่คาดว่าจะได้รับหรือช่วงเวลาการเริ่มผลิตของงานเหล่านี้ ดังนั้นจึงยังไม่สามารถประเมินผลประโยชน์ทางการเงินได้

กระแสเงินสด สภาพคล่อง และการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 164.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งมากพอที่จะรองรับการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายฝ่ายทุนรายไตรมาสเป็น 172.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 125.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 117.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้มีการใช้จ่ายลงทุนสูงขึ้น

ณ สิ้นไตรมาส เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมีจำนวนรวม 1.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 1.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่สภาพคล่องรวมอยู่ที่ 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้ระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.71 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Lear ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ่ายเงินปันผล 39 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ กระแสเงินสดอิสระสูงกว่าการจ่ายคืนแก่ผู้ถือหุ้นรวมดังกล่าวประมาณ 149 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จำนวนหุ้นปรับลดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงเป็น 50.8 ล้านหุ้น จาก 54.1 ล้านหุ้น ซึ่งช่วยให้การเติบโตของ EPS สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ ณ สิ้นไตรมาส บริษัทยังมีวงเงินอนุมัติสำหรับการซื้อหุ้นคืนเหลืออยู่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มปี 2026

Lear ปรับเพิ่มค่ากลางและปรับช่วงคาดการณ์ให้แคบลงสำหรับตัวชี้วัดแนวโน้มทั้งปี 2026 ส่วนใหญ่ เอกสารเผยแพร่ที่ให้มาไม่ได้รวมช่วงตัวเลขคาดการณ์เดิม จึงไม่สามารถคำนวณขนาดของการปรับประมาณการแต่ละรายการได้

ค่ากลางของแนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการผลิตของอุตสาหกรรมทั่วโลกลดลงประมาณ 2% จากปี 2025 เมื่อถ่วงน้ำหนักตามยอดขายของ Lear แนวโน้มนี้ใช้อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยทั้งปีที่ 1.16 ดอลลาร์สหรัฐต่อยูโร และ 6.82 หยวนต่อดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่รวมผลกระทบในอนาคตจากการเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น และการหยุดชะงักของการผลิตในระดับบริษัทหรือทั้งอุตสาหกรรม

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาแสดงการซื้อหุ้น 176,479 หุ้น และการขายหุ้น 107,777 หุ้นในช่วงหกเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 68,702 หุ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมรายบุคคลล่าสุดที่มีข้อมูลทิศทางและมูลค่าครบถ้วนทั้งหมดเป็นการขาย โดยรายการที่ไม่มีรายละเอียดธุรกรรมถูกตัดออกด้านล่าง

ข้อมูลที่ให้มาไม่มีรายละเอียดเพียงพอที่จะระบุเหตุผลของธุรกรรมเหล่านี้ หรือกระทบยอดข้อมูลรวมในรอบหกเดือนกับเฉพาะรายการรายบุคคลที่แสดงไว้ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การผลิตรถยนต์และส่วนผสมของแพลตฟอร์ม: แนวโน้มของ Lear ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการผลิตที่ถ่วงน้ำหนักตามยอดขายจะลดลงราว 2% ขณะที่การผลิตที่ลดลงในแพลตฟอร์มหลักได้หักลบประโยชน์บางส่วนจากธุรกิจใหม่ในไตรมาส 2 แล้ว
• ความเสี่ยงจากภาษีศุลกากร: ยอดขายตามรายงานรวมเงินชดเชยจากภาษีศุลกากร และแนวโน้มไม่รวมการเปลี่ยนแปลงภาษีในอนาคต ความแตกต่างระหว่างต้นทุนภาษีศุลกากรและเงินชดเชยอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และอัตรากำไร
• ความอ่อนไหวต่ออัตราแลกเปลี่ยน: ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินส่งผลต่อกำไรในไตรมาส 2 และแนวโน้มทั้งปีขึ้นอยู่กับสมมติฐานอัตราแลกเปลี่ยนของยูโรและเงินหยวนที่ระบุไว้
• ความสามารถในการทำกำไรของ Seating: Seating คิดเป็นประมาณสามในสี่ของยอดขายรายไตรมาส แต่อัตรากำไรตามรายงานลดลง และอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วทรงตัว แรงกดดันต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจนี้อาจจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรรวม
• การปรับโครงสร้างและรายการปรับปรุงแบบ non-GAAP: Lear คาดว่าจะมีต้นทุนการปรับโครงสร้างประมาณ 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ขณะที่มาตรวัดความสามารถในการทำกำไรหลักหลายรายการไม่รวมต้นทุนการปรับโครงสร้างและรายการพิเศษอื่น

สรุป

รายได้ไตรมาส 2 ของ Lear เติบโตแม้สภาพแวดล้อมการผลิตที่ถ่วงน้ำหนักตามยอดขายอ่อนแอลง ขณะที่การขยายตัวของอัตรากำไร E-Systems และการสร้างกระแสเงินสดที่สูงขึ้นสนับสนุนให้กำไรและ EPS เติบโตเร็วกว่า Seating มีผลการดำเนินงานทรงตัวบนเกณฑ์ที่ปรับปรุงแล้ว มากกว่าจะช่วยขยายอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ ประเด็นหลักที่ควรติดตาม ได้แก่ การผลิตรถยนต์บนแพลตฟอร์มหลักของ Lear การจัดการต้นทุนและเงินชดเชยที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร และความสามารถในการรักษาระดับความสามารถในการทำกำไรของ E-Systems และกระแสเงินสดที่ปรับตัวดีขึ้นภายใต้แนวโน้มทั้งปีที่ปรับเพิ่มขึ้น