คาดการณ์ราคาหุ้น IBM: ย่อตัวลงสู่ 240 ดอลลาร์ก่อนการประกาศผลประกอบการ, อาจปรับตัวลดลงอีก 16%

TradingKey - เมื่อใกล้ถึงช่วงรายงานผลประกอบการของ IBM ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อราคาหุ้น โดยปรับตัวลงสู่ระดับ 240 ดอลลาร์ พร้อมกับมีความเสี่ยงที่จะร่วงลงต่อเนื่องไปยังระดับ 200 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก ไอบีเอ็ม ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่มีอายุกว่าศตวรรษ (IBM) ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด โดยย่อตัวลงมาใกล้ระดับ 240 ดอลลาร์อีกครั้ง สิ่งนี้หมายความว่าการฟื้นตัวจากการช้อนซื้อได้สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่

นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายนปีนี้ ราคาหุ้นของไอบีเอ็มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 330 ดอลลาร์ ลงมาแตะระดับต่ำสุดใกล้ 200 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ส่งผลให้มีช่วงการปรับตัวลดลงสูงสุด (maximum drawdown) เกือบ 40% หลังจากนั้น หุ้นของไอบีเอ็มได้เริ่มฟื้นตัว แต่ยังคงไม่สามารถทะลุผ่านระดับ 250 ดอลลาร์ไปได้

การขาดโมเมนตัมในการฟื้นตัวของราคาหุ้นไอบีเอ็มในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุหลักมาจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่กดดันธุรกิจ โดยได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อในระดับมหภาคและอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ทำให้ลูกค้าองค์กรระดับโลกเริ่มระมัดระวังการใช้จ่ายในโครงการที่ปรึกษาด้าน IT ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก และโครงการการปรับเปลี่ยนสู่ดิจิทัล (Digital Transformation) ผู้ร่วมตลาดกังวลว่าการเติบโตของรายได้จากธุรกิจที่ปรึกษาในไตรมาส 3 อาจชะลอตัวลงเหลือเพียงหลักเดียว หรืออาจทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม

แม้ว่ายอดจอง (bookings) สำหรับแพลตฟอร์ม AI อย่าง IBM Watsonx ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานของ Red Hat จะสามารถรักษาการเติบโตอย่างรวดเร็วในระดับสองหลักได้หรือไม่นั้นยังคงต้องรอการพิสูจน์ หากเครื่องมือ AI ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นยอดการสมัครสมาชิกส่วนเพิ่มที่มีอัตรากำไรสูงได้อย่างมีนัยสำคัญ กองทุนเชิงปริมาณ (Quantitative funds) อาจปรับลดการประเมินมูลค่า (de-rate) ที่สูงลงเพื่อป้องกันความเสี่ยง

หลังจากตลาดปิดในวันนี้ ไอบีเอ็มจะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 หากตัวเลขที่รายงานไม่สามารถบรรเทาความกังวลข้างต้นของตลาดได้ หรือหากประมาณการผลประกอบการ (guidance) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ราคาหุ้นอาจร่วงลงอีก 16% โดยลงไปทดสอบระดับ 200 ดอลลาร์โดยตรง อย่างไรก็ตาม ไอบีเอ็มมีกระแสเงินสดอิสระระดับสูงและความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่แข็งแกร่ง ทำให้โอกาสที่จะหลุดต่ำกว่าระดับ 200 ดอลลาร์มีน้อยกว่า และมีลักษณะเป็นการเขย่าหุ้น (shakeout) ที่เกิดจากการประเมินมูลค่าที่สูงมากกว่า

กราฟราคาหุ้น IBM, ที่มา: TradingView

หากกำไรต่อหุ้น (EPS) และกระแสเงินสดอิสระดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และผู้บริหารให้ประมาณการ FCF เต็มปีที่แข็งแกร่ง ราคาหุ้นจะปรับตัวฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กรอบการปรับตัวขึ้น (upside potential) ในการฟื้นตัวของไอบีเอ็มยังคงมีจำกัด โดยเผชิญกับแนวต้านที่ช่วง 248–252 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของการฟื้นตัวนับตั้งแต่ปรับตัวร่วงลงในเดือนกรกฎาคมปีนี้ ทั้งนี้ การทะลุผ่านแนวต้านดังกล่าวได้โดยตรงในระยะสั้นยังคงมีความเป็นไปได้น้อย เว้นแต่ว่านโยบายเศรษฐกิจมหภาคจะผ่อนคลายลง