เอเจนต์ AI ส่งสัญญาณเตือนด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์: หุ้นตัวใดมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นมากกว่ากันระหว่าง PANW, CRWD, OKTA และ ZS?

CrowdStrike รายงานผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาสที่ 2 ของปีงบการเงิน 2027 เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม โดยมีรายได้แตะ 1.471 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบรายปี ด้านรายได้ประจำรายปี (ARR) แตะที่ 5.84 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ ARR สุทธิใหม่แตะ 333 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบรายปี และ ARR ณ สิ้นงวดสำหรับ Falcon Flex ทะลุ 2.29 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 101% เมื่อเทียบรายปี นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มค่ากลางของประมาณการการเติบโตของ ARR สุทธิใหม่สำหรับปีงบการเงิน 2027 เป็น 34%

CrowdStrike กำลังขยายการรวมผลิตภัณฑ์เข้าด้วยกันครอบคลุมอุปกรณ์ปลายทาง (endpoint) คลาวด์ ข้อมูลระบุตัวตน (identity) และการปฏิบัติการด้านความปลอดภัยผ่านแพลตฟอร์ม Falcon ทั้งนี้ Falcon Flex ช่วยให้ลูกค้าสามารถเลือกใช้โมดูลความปลอดภัยหลายรายการได้อย่างยืดหยุ่นภายใต้สัญญาเดียว ซึ่งช่วยผลักดันการใช้งานแพลตฟอร์มในเชิงลึกยิ่งขึ้นและการรักษาฐานลูกค้า

หลังจากการเปิดเผยผลประกอบการ ราคาหุ้นของ CrowdStrike พุ่งขึ้นมากกว่า 20% ในช่วงเวลาหนึ่ง หากพิจารณาในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น หุ้น CRWD ปรับตัวขึ้นเกือบ 80% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ณ วันที่ 4 กันยายน อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน CrowdStrike ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ประมาณ 40 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม บ่งชี้ว่าตลาดได้ให้มูลค่าส่วนเพิ่ม (premium) ที่สูงต่อการเติบโตในอนาคตของบริษัท

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Truist Securities ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับ CRWD จาก 245 ดอลลาร์ เป็น 300 ดอลลาร์ ขณะที่ Argus Research ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 230 ดอลลาร์ เป็น 425 ดอลลาร์ โดยราคาเป้าหมายของ Argus สูงกว่าสำนักอื่นอย่างมีนัยสำคัญ จนจุดประเด็นให้เกิดการถกเถียงกันอย่างมากในตลาด ทั้งนี้ ตามฉันทามติของนักวิเคราะห์ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 230 ดอลลาร์

พาโล อัลโต เน็ตเวิร์กส์ (Palo Alto Networks) รายงานผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 เมื่อวันที่ 1 กันยายน โดยมีรายได้แตะ 3.41 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ NGS ARR แตะ 9.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 63% เมื่อเทียบรายปี ด้าน RPO แตะ 21.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบรายปี และกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.02 ดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.98 ดอลลาร์

บริษัทคาดว่ารายได้ในปีงบการเงิน 2027 จะอยู่ที่ 14.1 พันล้านดอลลาร์ ถึง 14.2 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตเมื่อเทียบรายปีประมาณ 23% ถึง 24% พร้อมทั้งประกาศเข้าซื้อกิจการ Console แพลตฟอร์ม AI-native เพื่อขยายขอบเขตธุรกิจในด้านความปลอดภัย AI และการปฏิบัติการด้านความปลอดภัยให้ครอบคลุมยิ่งขึ้น

หุ้น PANW ลดลง 5.24% สู่ระดับ 362.09 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 1 กันยายน โดยรายงานผลประกอบการถูกเปิดเผยหลังตลาดปิดทำการ และราคาหุ้นยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ทั้งนี้ ณ ราคาปิดเมื่อวันที่ 4 กันยายน หุ้น PANW ปรับตัวขึ้นมากกว่า 80% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 295.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงที่สุดในบรรดา 4 บริษัท

มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 387 ดอลลาร์ เป็น 394 ดอลลาร์ ขณะที่เจฟเฟอรีส์ (Jefferies) กำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 450 ดอลลาร์ โดยปัจจัยสำคัญสำหรับ PANW ในระยะข้างหน้าอยู่ที่ว่า ธุรกิจความปลอดภัย AI และความปลอดภัยบนคลาวด์จะสามารถรักษาอัตราการเติบโตในปัจจุบันได้หรือไม่

อ็อกต้า (Okta) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ประจำปีงบประมาณ 2027 เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม โดยมีรายได้ 805 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ cRPO แตะระดับ 2.585 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปี และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.05 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดปีงบประมาณ 2027 เป็น 3.216 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.226 พันล้านดอลลาร์

เนื่องจากเอเจนต์ AI สามารถเข้าถึงระบบและข้อมูลขององค์กรได้มากขึ้น ความสำคัญของการยืนยันตัวตน การกำหนดสิทธิ์ และการกำกับดูแลสิทธิ์การใช้งานจึงเพิ่มสูงขึ้นอีก อ็อกต้าได้เปิดตัว 'Okta for AI Agents' โดยมุ่งเน้นไปที่การค้นหา การเริ่มต้นใช้งาน การปกป้อง และการกำกับดูแลเอเจนต์ AI พร้อมรองรับ Amazon Bedrock AgentCore

นีดแฮม (Needham) ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของอ็อกต้าจาก 140 ดอลลาร์ เป็น 200 ดอลลาร์ ขณะที่โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 126 ดอลลาร์ เป็น 203 ดอลลาร์ ทั้งนี้ จากฉันทามติของนักวิเคราะห์ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 182 ดอลลาร์

ความได้เปรียบของอ็อกต้าอยู่ที่การวางตำแหน่งที่ชัดเจนในด้านความปลอดภัยของอัตลักษณ์สำหรับ AI แต่อัตราการเติบโตของรายได้ที่ 11% นั้นต่ำกว่าของ CRWD และ PANW อย่างมีนัยสำคัญ

Zscaler รายงานผลประกอบการประจำไตรมาส 4 และเต็มปีงบประมาณ 2026 หลังตลาดปิดทำการเมื่อวันที่ 3 กันยายน โดยรายได้ในไตรมาส 4 แตะที่ 898.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24.9% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 877 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.19 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์เฉลี่ยไว้ที่ 1.09 ดอลลาร์เช่นกัน ส่วนรายได้ประจำต่อปี (ARR) แตะที่ 3.771 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี โดยมี ARR สุทธิใหม่เพิ่มขึ้น 246 ล้านดอลลาร์ และหากไม่รวมผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ Red Canary พบว่า ARR เติบโตขึ้น 20% เมื่อเทียบรายปี

ขณะนี้ตลาดกำลังมุ่งความสนใจไปที่แนวโน้มผลประกอบการประจำปีงบประมาณ 2027 โดยบริษัทคาดว่ารายได้ตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 3.908 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.938 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตเมื่อเทียบรายปีที่ประมาณ 16.6% ถึง 17.5% ส่วน ARR คาดว่าจะอยู่ที่ 4.396 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.426 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 16.6% ถึง 17.4% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราการเติบโตที่ระดับประมาณ 25% ในปีงบประมาณ 2026 ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 4.86 ดอลลาร์ ถึง 4.90 ดอลลาร์

ในเชิงยุทธศาสตร์ Zscaler ยังคงขยายการเติบโตในด้านความปลอดภัย AI โดยมุ่งเน้นไปที่ Agentic AI, Zero Trust และความปลอดภัยของข้อมูล ในปัจจุบัน AI ทำหน้าที่เป็นทิศทางการเติบโตเชิงยุทธศาสตร์ของบริษัทมากกว่า และยังต้องรอดูต่อไปว่าจะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้ที่เติบโตขึ้นได้อีกหรือไม่ ขณะเดียวกัน บริษัทได้ประกาศแผนปรับโครงสร้างองค์กรเพื่อปรับลดพนักงานลงประมาณ 3% ซึ่งคาดว่าจะก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 30 ล้านดอลลาร์ ถึง 33 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่จะรับรู้ในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027

สำหรับผลงานของราคาหุ้น ณ วันที่ 4 กันยายน หุ้น ZS ปรับตัวลดลงประมาณ 25% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ซึ่งตามหลัง CrowdStrike และ Palo Alto Networks อยู่พอสมควร ภายหลังจากที่มีการเปิดเผยผลประกอบการ หุ้น ZS ปรับตัวขึ้นในตอนแรกก่อนที่จะย่อตัวลงมาในภายหลัง และยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่องในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดเมื่อวันที่ 4 กันยายน สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเติบโตที่ชะลอตัวลงในปีงบประมาณ 2027

ในระยะสั้น ผลประกอบการไตรมาส 4 ของ ZS ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก แต่อัตราการเติบโตของทั้งรายได้และ ARR ในปีงบประมาณ 2027 ลดลงเหลือประมาณ 17% ส่งผลให้จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจาก "ผลประกอบการจะสูงกว่าคาดได้หรือไม่" ไปสู่ "การเติบโตจะสามารถกลับมาเร่งตัวขึ้นได้หรือไม่" ดังนั้น แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 4 เองจะค่อนข้างเป็นบวก แต่การชะลอตัวของการเติบโตอาจยังคงจำกัดโอกาสในการฟื้นตัวของมูลค่าหุ้น

ในระยะกลางถึงระยะยาว การเติบโตในปัจจุบัน การขยายตัวของ ARR และศักยภาพในการปรับเปลี่ยนเป็นแพลตฟอร์มของ CRWD มีความโดดเด่นเป็นพิเศษ ขณะที่ PANW ยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันผ่านการครอบคลุมของผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวางกว่า ส่วนประเด็นมุ่งเน้นหลักของ ZS คือผลิตภัณฑ์ Zero-Trust และความปลอดภัยด้าน AI จะสามารถขับเคลื่อนธุรกิจให้รักษาการเติบโตอย่างรวดเร็ว พร้อมกับเพิ่มประสิทธิภาพในการหาลูกค้าใหม่และการขายได้หรือไม่ ขณะที่ OKTA จำเป็นต้องพิสูจน์เพิ่มเติมว่าความปลอดภัยด้านอัตลักษณ์ AI สามารถแปลงเป็นอัตราการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วขึ้นได้

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด