หุ้นเมตาร่วงติดต่อกันเป็นวันที่เก้าขณะที่ผลประกอบการไตรมาส 2 ใกล้เข้ามา; จะสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่?

TradingKey - ราคาหุ้นของ Meta ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยก่อนการรายงานผลประกอบการ อย่างไรก็ตาม หากมีการปรับเพิ่มคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนขึ้นอีก ราคาหุ้นก็จะยังคงปรับตัวลดลงต่อไป

เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก หุ้น Meta ( META) ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย โดยปรับตัวขึ้น 0.64% มาซื้อขายชั่วคราวที่ระดับ 597.21 ดอลลาร์ ในช่วง 9 วันทำการที่ผ่านมา ราคาหุ้นของ Meta เผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก โดยลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดเดิมที่เหนือ 680 ดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดทรุดตัวสะสมจนถึงปัจจุบันมีมากกว่า 12% ซึ่งฉุดผลงานโดยรวมในปีนี้ลง

สาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นของ Meta ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องไม่ใช่เพราะไม่สามารถขายโฆษณาได้ แต่เป็นเพราะบริษัทใช้จ่ายเงินมากเกินไป โดยคาดการณ์ของ Meta แสดงให้เห็นว่า คาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ตลอดทั้งปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสู่ระดับ 1.25 แสนล้าน - 1.45 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 50% ของรายได้ ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่ม Magnificent Seven และสูงกว่าแอลฟาเบต ( GOOG ), ไมโครซอฟท์ ( MSFT) และอเมซอน ( AMZN) และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่น ๆ

รูปแบบการใช้จ่ายดังกล่าวได้กัดเซาะกระแสเงินสดอิสระ (FCF) และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของ Meta โดยเพื่อขยายศูนย์ข้อมูลและจัดซื้อชิป/หน่วยความจำ AI ที่มีราคาสูง อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ META จึงลดลงจากระดับสูงสุดที่ 48% เหลือประมาณ 41% นักลงทุนต่างกังวลว่าผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) สำหรับ AI จะต้องใช้เวลานานเกินไปกว่าจะเห็นผล ซึ่งจะส่งผลให้กระแสเงินสดหดตัวลงอย่างรุนแรง

ในช่วงนอกเวลาทำการซื้อขายของวันนี้ Meta จะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 2 ซึ่งตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่ารายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) จะถูกปรับเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่ หากคาดการณ์การใช้จ่ายหลุดการควบคุมอีกครั้ง อาจกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายรอบสองในระยะสั้น และลงไปทดสอบจุดต่ำสุดของปีนี้ที่ 520 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่หากรายจ่ายฝ่ายทุนยังคงเดิมและคาดการณ์ในไตรมาสหน้าอยู่ในระดับปานกลาง ตลาดอาจตีความแรงเทขายในปัจจุบันว่าเป็นความตื่นตระหนกที่เกินกว่าเหตุ ซึ่งจะหนุนให้ราคาหุ้นฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย

แม้ว่ารายจ่ายฝ่ายทุนของ Meta จะอยู่ภายใต้การจับตามองอย่างใกล้ชิดจากตลาด แต่นั่นเป็นเพียงตัวกำหนดว่าสถานการณ์จะแย่ลงไปอีกหรือไม่ ในขณะที่สิ่งที่จะกำหนดการฟื้นตัวครั้งใหญ่ได้อย่างแท้จริงคือธุรกิจโฆษณาที่เป็นแกนหลัก หากรายได้จากการโฆษณาในไตรมาส 2 แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งและสูงกว่าคาดการณ์อย่างมาก ซึ่งพิสูจน์ได้ว่า AI ได้เข้ามาขับเคลื่อนรายได้จากการโฆษณาอย่างมีนัยสำคัญ ก็จะเป็นการช่วยกระตุ้นราคาหุ้นได้อย่างยอดเยี่ยม

นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนสิงหาคม 2025 จุดสูงสุดของการฟื้นตัวและจุดต่ำสุดของการปรับฐานของราคาหุ้น META ได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยก่อตัวเป็นรูปสามเหลี่ยมสมมาตร (Symmetrical Triangle) ที่ใกล้จะถึงจุดยอดของแพทเทิร์น ซึ่งบ่งชี้ว่าการทะลุกรอบแนวโน้มใกล้เข้ามาแล้ว หากข้อมูลผลประกอบการที่กำลังจะเปิดเผยออกมาอยู่ในระดับธรรมดา ราคาหุ้นของ META ก็มีแนวโน้มที่จะผันผวนในกรอบแคบ ๆ รอบระดับ 600 ดอลลาร์ต่อไป แต่หากผลประกอบการดีกว่าคาด คาดว่าราคาหุ้นของ Meta จะทะลุกรอบขึ้นไปเพื่อทดสอบระดับ 700 ดอลลาร์ และในทางกลับกัน ก็อาจหลุดกรอบลงด้านล่าง

แผนภูมิราคาหุ้น META, ที่มา: TradingView