หุ้น Boeing พุ่งขึ้นหลังผลขาดทุนไตรมาส 1 ปรับตัวลดลง: ถึงเวลาเข้าซื้อหรือสายเกินไปที่จะลงทุน?

ราคาหุ้น Boeing ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อวันที่ 22 เมษายน 2569 โดยพุ่งขึ้นกว่า 5% แตะที่ระดับ 230.20 ดอลลาร์ ซึ่งมีปัจจัยหลักมาจากผลประกอบการไตรมาสแรกที่ดีกว่าคาด ทั้งในส่วนของยอดขายที่เพิ่มขึ้น การขาดทุนสุทธิที่ลดลง และการส่งมอบเครื่องบินที่มากขึ้น โดยนักวิเคราะห์จะจับตาการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานของ Boeing ต่อไปเพื่อดูว่าจะส่งผลดีต่อผลประกอบการทางการเงินหรือไม่ ซึ่งผลลัพธ์ในวันนี้ชี้ให้เห็นว่ากำลังมีการพัฒนาในทิศทางที่ดีขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมียอดคำสั่งซื้อเครื่องบินสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับคำสั่งซื้อเครื่องบินพาณิชย์ในระยะยาว ขณะที่อัตราการผลิตของ Boeing ในบางภาคส่วนก็เริ่มมีเสถียรภาพแล้วเช่นกัน ขณะเดียวกัน ความเชื่อมั่นโดยรวมต่อหุ้น Boeing ก็ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากนักวิเคราะห์จำนวนมากขึ้นมีมุมมองเชิงบวกต่อ BA และตัวชี้วัดทางเทคนิคยังแสดงให้เห็นถึงแรงส่งที่เพิ่มขึ้นเข้าใกล้ระดับสูงสุดของช่วงการซื้อขายในรอบ 52 สัปดาห์ของ BA

ผลประกอบการไตรมาสแรกปรับตัวดีขึ้นกว่าเดิมอย่างชัดเจน โดยรายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.222 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 14% และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.178 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ Boeing รายงานผลขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 7 ล้านดอลลาร์ หรือ 11 เซนต์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 31 ล้านดอลลาร์ หรือ 16 เซนต์ต่อหุ้นในปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานผลขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเพียง 20 เซนต์ต่อหุ้น ซึ่งน้อยกว่าผลขาดทุน 83 เซนต์ที่นักวิเคราะห์คาดไว้มาก โดยปัจจัยเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกด้านของธุรกิจ

ในระหว่างไตรมาสทางบัญชี บริษัทมียอดส่งมอบเครื่องบินเพิ่มขึ้นเป็น 143 ลำ (เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน) แม้จะยังไม่ทำกำไรในระดับการดำเนินงาน แต่กลุ่มธุรกิจเครื่องบินพาณิชย์สามารถสร้างรายได้ 9.2 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน) โดยฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงรักษาระดับอัตราการผลิตที่คงที่สำหรับรุ่น 737 ไว้ที่ 42 ลำต่อเดือน และรุ่น 787 ที่ 8 ลำต่อเดือน ซึ่งส่งผลดีต่อการวางแผนและกระแสเงินสด นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังยืนยันความคาดหวังที่จะได้รับการรับรองมาตรฐานสำหรับรุ่น 737 MAX 7 และ 737 MAX 10 ในช่วงปลายปีนี้ และมีแผนเริ่มส่งมอบเครื่องบินในปี 2570 นอกเหนือจากเครื่องบินพาณิชย์แล้ว รายได้จากส่วนงานกลาโหม (Defense) เพิ่มขึ้น 21% สู่ระดับ 7.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากส่วนงานบริการเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 5.37 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงและลดความผันผวนตามวัฏจักรของธุรกิจพาณิชย์ ทั้งนี้ เมื่อสิ้นสุดไตรมาส คณะผู้บริหารมองว่าไตรมาสปัจจุบันเป็นส่วนสำคัญของเส้นทางสู่ปี 2569 และระบุว่าทีมงานจะเดินหน้าแก้ไขความท้าทายด้านการดำเนินงานที่เหลืออยู่เพื่อให้องค์กรบรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้

ณ ปัจจุบัน ราคาหุ้น BA ยังคงปรับตัวตามหลังการพัฒนาล่าสุดของปัจจัยพื้นฐานบริษัท โดยในช่วงต้นปีนี้ ราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากการนำเสนอข่าวเชิงลบเกี่ยวกับปัญหาด้านการควบคุมคุณภาพและข้อจำกัดด้านการผลิตเครื่องบินบางรุ่น

รายงานทางการเงินของ Boeing ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 ระบุว่าบริษัทมีรายได้รวม 8.95 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตของรายได้ 34% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรรายไตรมาสอยู่ที่ 2.48 ดอลลาร์ต่อหุ้น (นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2018 ที่ Boeing มีกำไรต่อหุ้นหรือ EPS เป็นบวก) ตัวชี้วัดทั้งสองประการนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทได้ก้าวข้ามช่วงเวลาการขาดทุนอย่างหนัก และกำลังอยู่ในระยะการเติบโตที่มุ่งเน้นการขยายอัตรากำไรและการบริหารจัดการกระแสเงินสด

ฝ่ายบริหารยังคงเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับระดับหนี้ที่สูง รวมถึงผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นต่อกำไรสุทธิและกระแสเงินสดอิสระ เนื่องจาก Boeing จำเป็นต้องสร้างกระแสเงินสดให้เพียงพอเพื่อชำระดอกเบี้ยตามภาระผูกพัน ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับการส่งมอบเครื่องบินรุ่นที่ผลิตอยู่ในปัจจุบัน และดำเนินการลดต้นทุนการผลิตเมื่อเทียบกับต้นทุนในอดีตให้สำเร็จเพื่อลดผลกระทบต่อกำไรสุทธิและกระแสเงินสดอิสระ นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังทำงานเพื่อให้เกิดการผนึกกำลังจากการควบรวมกิจการกับ Spirit AeroSystems รวมถึงจัดการต้นทุนด้านการประกันคุณภาพอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการผลิตในปัจจุบัน ซึ่งการควบรวมกิจการนี้อาจส่งผลให้กำไรรายไตรมาสผันผวนได้ในบางครั้ง แม้ว่าทิศทางกำไรโดยรวมของ Boeing จะมีแนวโน้มดีขึ้นก็ตาม

ปัจจัยหลายประการบ่งชี้ถึงแนวโน้มเชิงบวกโดยรวมสำหรับหุ้นของ Boeing ในปีนี้ โดยหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของราคาหุ้น Boeing คือความต้องการเครื่องบินพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งล่าสุดมีการรายงานยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง (backlog) มูลค่ากว่า 6.95 แสนล้านดอลลาร์ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น เนื่องจาก Boeing พบยอดสั่งซื้อจากสายการบินระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากบริษัทต่างๆ เช่น ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

สัญญาที่เพิ่งลงนามในทั้งเวียดนามและกัมพูชายืนยันว่าสายการบินต่างๆ กำลังดำเนินการปรับปรุงฝูงบินใหม่ด้วยเครื่องบินที่ประหยัดเชื้อเพลิงมากขึ้น ดังนั้น จึงยังคงพึ่งพา Boeing ในฐานะหนึ่งในผู้ผลิตเครื่องบินรายหลักในช่วงของการเปลี่ยนผ่านเพื่อปรับปรุงฝูงบินนี้

บริษัทยังคงคาดการณ์ว่าการรับรองมาตรฐานสำหรับเครื่องบินรุ่น 737 MAX 7 และ MAX 10 จะเกิดขึ้นในช่วงปี 2569 ซึ่งเมื่อ 737 MAX 7 และ 737 MAX 10 ได้รับการรับรองแล้ว จะส่งผลให้มีผลิตภัณฑ์เครื่องบินที่หลากหลายมากขึ้นในสายการผลิตของบริษัท และช่วยให้สายการบินต่างๆ สามารถเลือกใช้เครื่องบินที่เหมาะสมกับเครือข่ายเส้นทางบินของตนได้ดียิ่งขึ้น

นอกจากนี้ แม้ว่าสำนักงานบริหารการบินแห่งชาติสหรัฐ (FAA) จะตรวจสอบ Boeing อย่างเข้มงวดเนื่องจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ แต่การยกเลิกเพดานการผลิตที่ 42 ลำต่อเดือนซึ่งกำหนดไว้เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว และการผลิตของ Boeing ในอัตราดังกล่าวนั้น แสดงให้เห็นว่า FAA มีความสัมพันธ์ที่คาดการณ์ได้กับ Boeing หาก FAA อนุญาตให้เพิ่มกำลังการผลิตจาก 42 ลำต่อเดือนเป็นจำนวนที่สูงขึ้นในช่วงปลายปีนี้ โดยพิจารณาจากผลงานของ Boeing ในการรักษาคุณภาพและความปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง ก็จะส่งผลบวกอย่างมากต่อทั้งเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยและกระแสเงินสดของบริษัท

การกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจมีความสำคัญไม่แพ้กัน โดยบริษัทมีรายได้จากภาคการป้องกันประเทศเพิ่มขึ้น 21% ในช่วงไตรมาสที่ 1 ซึ่งเป็นผลมาจากโครงการต่างๆ ที่ได้รับอานิสงส์จากการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องของทั้งสหรัฐฯ และพันธมิตร โดยเมื่อวันที่ 1 เมษายน BA ได้ประกาศข้อตกลงกับกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (Pentagon) เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการผลิตอุปกรณ์ค้นหาเป้าหมายสำหรับระบบป้องกันขีปนาวุธ ขณะที่รายได้จากการบริการเติบโตขึ้น 6% ซึ่งเป็นงานที่มีอัตรากำไรสูงและเป็นรายได้ต่อเนื่องที่เกี่ยวข้องกับฐานผลิตภัณฑ์เดิมที่มีอยู่ หลังจากนั้นไม่นาน BA ประสบความสำเร็จในการต่อสู้คดีอาญากับกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ (DOJ) เกี่ยวกับเครื่องบินรุ่น 737 MAX ซึ่งช่วยเปิดทางให้บริษัทกลับมามุ่งเน้นที่การดำเนินงานได้อีกครั้ง ทั้งนี้ BA จะสามารถรักษาแนวโน้มการเติบโตในช่วงขาขึ้นต่อไปได้ ตราบเท่าที่บริษัทสามารถบรรลุเป้าหมายด้านการผลิต การรับรองมาตรฐาน และกระแสเงินสดตามที่วางไว้

หากคุณกำลังพิจารณาว่าควรเข้าซื้อหุ้น Boeing ในตอนนี้หรือไม่ การคำนึงถึงกรอบเวลาการลงทุนและระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้อาจเป็นประโยชน์ จากสิ่งที่เราเห็นในไตรมาสที่ผ่านมา มีหลักฐานที่สนับสนุนความเชื่อที่ว่า Boeing กำลังอยู่บนเส้นทางสู่การฟื้นตัว โดยรายได้กำลังเติบโต ผลขาดทุนลดลง การส่งมอบมีจำนวนเพิ่มขึ้น และยอดคำสั่งซื้อค้างส่งพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการปรับปรุงทางธุรกิจเมื่อเร็วๆ นี้ ดูเหมือนว่าราคาหุ้นได้เริ่มสะท้อนถึงการพัฒนาเหล่านี้ไปบ้างแล้ว และหากบริษัทสามารถรักษาคุณภาพการผลิต ได้รับการรับรองตามที่กำหนดในกรอบเวลาที่เหมาะสม และค่อยๆ เพิ่มระดับการผลิตในแต่ละเดือน บริษัทอาจอยู่ในสถานะที่จะเพิ่มความสามารถในการทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 และปีต่อๆ ไป เมื่อเทียบกับระดับในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม เส้นทางสู่การฟื้นตัวนี้ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง โดยต้นทุนและความซับซ้อนในการแก้ไขปัญหาด้านคุณภาพที่ Spirit AeroSystems อาจส่งผลให้มีค่าใช้จ่ายและความซับซ้อนในการดำเนินธุรกิจเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่อัตราที่บริษัทจะสามารถเร่งการผลิตเครื่องบินรุ่น 737 MAX ได้อย่างมีนัยสำคัญนั้นจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ FAA ซึ่งจะส่งผลให้ Boeing ต้องเพิ่มอัตราการผลิตอย่างค่อยเป็นค่อยไปและเป็นระบบ นอกจากนี้ ความบกพร่องในวินัยการผลิตอาจทำให้ Boeing ต้องเลื่อนการเพิ่มอัตราการผลิตออกไป ยิ่งไปกว่านั้น Boeing ยังมีระดับหนี้สินที่สูงและกำลังเผชิญกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น กำไรในระยะสั้นจึงถูกจำกัดด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเหล่านั้น แม้ความท้าทายเหล่านี้จะเป็นสิ่งที่จัดการได้ด้วยการดำเนินงานอย่างมีวินัยของ Boeing แต่โอกาสที่หุ้น BA จะมีความผันผวนเพิ่มขึ้นยังคงอยู่ในระดับที่สูงมาก

นักลงทุนระยะยาวที่สามารถแบกรับความผันผวนในช่วงระยะกลางได้ มีปัจจัยบ่งชี้ในเชิงบวกสำหรับการค่อยๆ ทยอยสะสมหุ้น เนื่องจากการปรับปรุงของปัจจัยพื้นฐาน ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของทั้งธุรกิจป้องกันประเทศและธุรกิจบริการของ Boeing รวมถึงความเป็นไปได้ที่สมเหตุสมผลในการบรรลุเป้าหมายสำคัญด้านการรับรองและการผลิต ส่วนนักเทรดระยะสั้นควรเพิ่มความระมัดระวังเนื่องจากขณะนี้หุ้นมีการซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ และมีความอ่อนไหวต่อข่าวสารอย่างมาก ดังนั้น การรอการยืนยันโมเมนตัมการส่งมอบ และ/หรือ การย่อตัวที่เกี่ยวข้องกับการรายงานข้อมูลการผลิตตามปกติจึงถือเป็นเรื่องที่รอบคอบ ไม่ว่าในกรณีใด ตัวบ่งชี้สำคัญในการพิจารณาว่าแนวโน้มขาขึ้นของหุ้น Boeing ในปัจจุบันจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 หรือไม่ คือข้อมูลการส่งมอบรายเดือน การปรับเปลี่ยนอัตราการผลิตโดย FAA ความคืบหน้าในการรับรองรุ่น MAX 7 และ MAX 10 และสัญญาณจากกระแสเงินสดอิสระ

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด