SoftBank เทขายหุ้น Nvidia 5.8 พันล้านดอลล์ มุ่งสู่การลงทุนใน OpenAI อย่างเต็มตัว

TradingKey - กำไรสุทธิของ SoftBank Group เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในไตรมาส 3 ปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากผลตอบแทนมหาศาลจากการลงทุนใน OpenAI การเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดนี้เกิดขึ้นหลังจากการตัดสินใจของกลุ่มบริษัทที่จะขายเงินลงทุนใน Nvidia ทั้งหมดและเพิ่มการเดิมพันกับ OpenAI ซึ่งเป็นการปรับกลยุทธ์ครั้งสำคัญที่ทำให้มูลค่าตลาดของ SoftBank ผูกติดกับการเติบโตของบริษัท AI แห่งนี้อย่างใกล้ชิด และกำลังถูกจับตาจากตลาด

SoftBank Group ได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 (ตามปฏิทินคือไตรมาส 3) เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน โดยกำไรสุทธิของบริษัทโฮลดิ้งสัญชาติญี่ปุ่นแห่งนี้ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายนพุ่งขึ้น 112% เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 2.5 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.62 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ของ Bloomberg คาดการณ์ไว้ที่ 4.182 แสนล้านเยนอย่างมีนัยสำคัญ

การเติบโตของกำไรสุทธิที่น่าประทับใจนี้ได้รับแรงหนุนจากการลงทุนของ SoftBank ใน Nvidia, Oracle และ OpenAI ซึ่งเป็นบริษัทที่ยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ขณะที่หุ้น Nvidia และ Oracle ทำราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หุ้น SoftBank ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน โดยพุ่งขึ้น 78% ในช่วงไตรมาส 3

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ส่วนงาน Vision Fund ของ SoftBank ได้บันทึกกำไรจากการลงทุน 3.5 ล้านล้านเยนในไตรมาส 3 โดยมีส่วนของ OpenAI เพียงอย่างเดียวที่คิดเป็น 2.16 ล้านล้านเยน

SoftBank Group เพิ่งประกาศว่า ได้ขายหุ้น Nvidia ทั้งหมด 32.1 ล้านหุ้นในเดือนตุลาคม โดยได้รับเงิน 5.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ การปรับพอร์ตการลงทุนในครั้งนี้ค่อนข้างเหนือความคาดหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความทะเยอทะยานที่นายมาซาโยชิ ซัน ได้กล่าวไว้ว่าจะก้าวขึ้นเป็น "ราชาแห่งแพลตฟอร์ม AI อย่างแท้จริง" ในการแข่งขันด้าน AI และความกังวลของวอลล์สตรีทเกี่ยวกับภาวะฟองสบู่ในหุ้น AI ที่มีอยู่ทั่วไป

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากประวัติการถอนเงินลงทุนจาก Nvidia ของ SoftBank ในช่วงต้นปี 2562 การเคลื่อนไหวล่าสุดนี้อาจเป็นเพียงกลยุทธ์เพื่อล็อกกำไรและปรับพอร์ตการลงทุนอย่างยืดหยุ่น ผู้ซื้อหลักในภาค AI ของสหรัฐฯ ยังคงถือครองหุ้นในบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ เช่น Arm, TSMC, Oracle และ Ampere ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทยังระดมทุนอย่างแข็งขันเพื่อขยายการลงทุนด้าน AI

การที่ SoftBank ได้ให้คำมั่นสัญญาเมื่อเดือนตุลาคมที่จะลงทุนเพิ่มอีก 2.25 หมื่นล้านดอลลาร์ใน OpenAI เป็นสัญญาณล่าสุดของการมุ่งมั่นสร้าง "อาณาจักร AI แบบเพียวเพลย์" อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับบริษัทอื่นๆ ที่เข้าร่วมใน "ระบบเศรษฐกิจ AI แบบวงปิด" ที่นำโดย OpenAI นักวิเคราะห์กำลังถกเถียงถึงผลกระทบของการรวมเข้าด้วยกันอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นของ SoftBank กับ OpenAI

"ส่วนลด SoftBank" ที่ยังคงมีอยู่ ซึ่งมูลค่าตลาดซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ได้ทำให้กลุ่มบริษัทแห่งนี้เป็นช่องทางที่คุ้มค่าสำหรับนักลงทุนในการเข้าถึงข้อตกลง AI ที่หลากหลาย

ก่อนการประกาศผลประกอบการของ SoftBank ทาง Citibank ได้เพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น โดยอ้างถึงมูลค่ากิจการของ OpenAI ซึ่งคาดการณ์ว่าอาจสูงถึง 5 แสนล้านดอลลาร์ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ส่วน CLSA คาดการณ์ว่าแม้ว่ามูลค่ากิจการของ OpenAI จะแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ หุ้นของ SoftBank ก็ยังคงซื้อขายที่ส่วนลด 25% จากมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงของบริษัท

บนพื้นฐานของเหตุผลนี้ การเชื่อมโยงที่ใกล้ชิดขึ้นกับ OpenAI อาจช่วยหนุนมูลค่าตลาดของ SoftBank ซึ่งจะเป็นแรงผลักดันให้ส่วนลดของบริษัทลดลง

อย่างไรก็ตาม Finimize Research เตือนว่า หลังจากที่หุ้นของ SoftBank เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในปีนี้ ส่วนลดดังกล่าวได้ลดลงไปมากแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่า SoftBank อาจไม่ใช่จุดเข้าลงทุนที่ราคาถูกอีกต่อไปสำหรับนักลงทุน

MST Financial ระบุถึงความเสี่ยงในกลยุทธ์ของ SoftBank โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของ OpenAI บริษัทแสดงความกังวลว่าความต้องการ ChatGPT อาจถึงจุดสูงสุดแล้ว.

ในทำนองเดียวกัน Anthropic ซึ่งมุ่งเน้นไปที่ AI แชทบอทและระมัดระวังมากขึ้นในการขยายกำลังการประมวลผล AI อาจบรรลุผลกำไรได้เร็วกว่า OpenAI มาก ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา OpenAI ได้ร่วมมือกับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีหลายแห่งเพื่อสร้าง "ระบบเศรษฐกิจ AI แบบวงปิด" ระบบนิเวศนี้โดยเนื้อแท้แล้วทำให้ผู้เข้าร่วมทุกคนต้องเผชิญกับความเป็นไปได้ที่ ChatGPT จะต้องมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่สำคัญในตัวมันเอง

ยิ่งไปกว่านั้นSoftBank กำลังเผชิญกับแรงกดดันทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการลงทุนประมาณ 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์ใน OpenAI และบริษัทอื่นๆ

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า SoftBank ซึ่งมีความสามารถในการจัดหาเงินทุนเพียง 5.85 หมื่นล้านดอลลาร์ อาจได้ให้คำมั่นที่จะลงทุนไปแล้วถึง 1.13 แสนล้านดอลลาร์ ดังนั้น บริษัทอาจจำเป็นต้องถอนเงินจาก Vision Fund หรือขายเงินลงทุนใน SoftBank และ Arm เพื่อจัดหาเงินทุนที่จำเป็น

ดังนั้น แม้ว่าการลงทุนใน OpenAI ซึ่งเป็นบริษัทยูนิคอร์น AI ที่ยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาจมอบผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูงให้กับ SoftBank แต่ความสามารถของ OpenAI ในการรักษาตำแหน่งผู้นำในการแข่งขัน AI ที่ดุเดือด ควบคู่ไปกับความพยายามในการจัดหาเงินทุนอย่างต่อเนื่องของ SoftBank ยังคงต้องเผชิญกับการตรวจสอบจากโลกแห่งความเป็นจริง