Barclays prevé alza en petróleo europeo: mejora Repsol y rebaja Equinor

Investing.com - Barclays (LON:BARC) ha mejorado la calificación de Repsol (BME:REP) a Sobreponderar mientras rebaja Equinor ASA (OL:EQNR) a Neutral, anticipando condiciones favorables para un ciclo alcista de varios años en el petróleo.

El banco global considera que el mercado está subestimando la fortaleza de la demanda petrolera y sobreestimando la sostenibilidad del crecimiento de la oferta fuera de la OPEC.

"Vemos el escenario preparado para un ciclo alcista significativo en los precios del petróleo, ya que el crecimiento de la oferta no-OPEC se desacelera considerablemente y la continua fortaleza en la demanda reduce rápidamente la capacidad excedente de la OPEC+", señalaron los analistas liderados por Lydia Rainforth en un informe del jueves.

"La demanda de petróleo sigue sorprendiendo al alza y, con los márgenes de refinación en máximos de 18 meses, vemos esto como indicativo de una fortaleza fundamental subyacente", añadieron, mientras los inventarios sobre tierra permanecen relativamente bajos.

El informe también desafía las recientes preocupaciones sobre la debilidad de la demanda, afirmando que los llamados "barriles perdidos" en los datos de suministro son en realidad resultado de una demanda más fuerte, estimada en aproximadamente 1 millón de barriles diarios.

La mejora de Repsol refleja la confianza de Barclays en las perspectivas de crecimiento a corto y medio plazo de la compañía española. Los márgenes de refinación de Repsol están funcionando mejor de lo esperado, y su plan de desinversión de €2.000 millones se considera un catalizador positivo.

La empresa también está aumentando la producción upstream a través de varios proyectos que entrarán en funcionamiento entre 2025 y 2027. Barclays destaca el cambio estratégico de la firma hacia un modelo "más grande y más verde", con una fuerte presencia de bajo carbono en Iberia generando flujo de caja.

"La dirección indicó que su negocio de bajo carbono en Iberia no solo está generando flujo de caja, sino que también tiene tamaño, lo que le permite aprovechar la integración con los negocios de clientes", señalaron los analistas.

Respecto a su valoración, las acciones de Repsol ofrecen un rendimiento de caja del 13% en 2025 y del 15% en 2026, incluyendo dividendos y recompras, entre los más altos del sector energético europeo, según Barclays.

Por el contrario, la rebaja de Equinor se debe a su alta exposición a los mercados europeos de gas, lo que Barclays considera un riesgo. Aproximadamente el 40% de la producción de Equinor se vende a precios spot, y el banco advierte que un potencial alto el fuego en Ucrania podría golpear duramente los precios.

La compañía noruega también está luchando por encontrar opciones viables de inversión en bajas emisiones.

"La inversión de aproximadamente 10% de Equinor en Orsted (CSE:ORSTED) también ha estado bajo presión", dijeron los analistas, citando una significativa caída en la acción de Orsted en lo que va del año.

A pesar de la incertidumbre a corto plazo causada por los aumentos de volumen de la OPEC+, Barclays aconseja a los inversores aprovechar las valoraciones actuales.

"Vemos los próximos 12 meses como el momento adecuado para construir posiciones en nombres clave", incluyendo Repsol, Shell PLC (AS:SHEL) y Eni SpA (BIT:ENI), con TotalEnergies (EPA:TTEF) considerada como una posición consistente a lo largo del ciclo.

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