UBS mejora la calificación de ASMI a Compra, prevé un evento de despeje para la acción

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) ha mejorado la calificación de ASM International (AS:ASMI) a Comprar, destacando lo que considera un punto de entrada atractivo en una de las empresas con mayor crecimiento compuesto de Europa.

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El banco ve a ASMI bien posicionada para ofrecer una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del beneficio por acción (BPA) de aproximadamente 20% entre 2025 y 2029, a pesar de la incertidumbre a corto plazo.

La mejora refleja la confianza en el crecimiento a largo plazo más allá de la transición ya anunciada a la arquitectura de transistores gate-all-around (GAA).

"La oportunidad de crecimiento derivada del cambio de arquitectura a GAA es bien comprendida por el mercado, pero creemos que hay menos claridad más allá de esto", señalaron los analistas de UBS liderados por Francois-Xavier Bouvignies en una nota.

Señalan varios impulsores de ingresos poco apreciados, particularmente en lógica avanzada y DRAM, que podrían crear un mercado total accesible que supere los 5.000 millones de euros para 2030.

Estos incluyen nuevos materiales como molibdeno y rutenio, así como nuevas arquitecturas de chips como la distribución de energía posterior y ALD selectivo, este último con potencial para escalar a más de 1.500 millones de euros en ingresos anuales en el nodo A10.

UBS reconoce los obstáculos a corto plazo, señalando que su pronóstico de ganancias para 2026 está 12% por debajo del consenso. Estos riesgos provienen de "una normalización en China, así como incertidumbre en procesos/demanda en Samsung/Intel junto con posible debilidad macroeconómica".

Sin embargo, el banco considera que estos desafíos ya están en gran parte reflejados en el precio, con ASMI cotizando a 29x el ratio precio-beneficio (PER) futuro para 2026 y 22x para 2027, por debajo de su promedio de cinco años de 30x para un crecimiento similar.

"Esperamos revisiones a la baja en las expectativas para 2026 en los próximos trimestres y creemos que esto será un evento de despeje para la acción", continuaron los analistas. Consideran que un reajuste en las expectativas —ya sea en los resultados del segundo trimestre o durante el Día de Mercados de Capitales en septiembre— podría catalizar las acciones de ASMI.

UBS recortó su precio objetivo para la acción de 610 a 570 euros por acción, reflejando estimaciones de BPA más bajas para 2025-2027 debido a riesgos macroeconómicos y de divisas. Aun así, el banco ve un fuerte potencial estructural, proyectando "un crecimiento del TCAC del BPA en los altos teens en los próximos 3-5 años".

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.