La negatividad sobre ON Semiconductor ya está descontada, según Morgan Stanley

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) reanudó la cobertura de ON Semiconductor (NASDAQ:ON) con una calificación de Igual Ponderación y un precio objetivo de 39 dólares, afirmando en una nota el lunes que, si bien sus estimaciones están por debajo del consenso, gran parte de la caída parece ya estar descontada.

"Nuestras estimaciones de ingresos y BPA para el año fiscal 2026 están ambas un 5% por debajo del consenso", escribió Morgan Stanley, pronosticando 6.200 millones de dólares en ingresos y 3,00 dólares en beneficio por acción.

A pesar de esta perspectiva cautelosa, la firma señaló: "con la acción cotizando a 13 veces, creemos que la negatividad está en cierta medida descontada".

La firma expuso su postura a través de tres debates clave. Sobre los márgenes brutos, los analistas adoptaron una visión más conservadora que sus homólogas, esperando una mejora de 230 puntos básicos interanual en 2026, en comparación con la estimación del consenso de 350 puntos básicos.

Aunque se espera que la utilización mejore en 900 puntos básicos, Morgan Stanley advirtió que las ganancias serán "compensadas por presiones en los precios y la caída de las tarifas de reserva de capacidad".

Respecto a la trayectoria de crecimiento de ON, la firma espera que supere ligeramente al mercado de semiconductores para automóviles en 2026 —un crecimiento del 7,5% frente al 6%— pero principalmente "debido a una base más baja en lugar de algo estructural".

Los analistas señalaron catalizadores limitados a corto plazo, con escepticismo sobre la estrategia de carburo de silicio (SiC) de la compañía y citando "competencia intensa" en sensores de imagen.

Sobre la asignación de capital, Morgan Stanley proyectó 1.300 millones de dólares y 1.400 millones de dólares en recompras de acciones para 2025 y 2026, respectivamente, pero dejó abierta la posibilidad de adquisiciones.

"Tampoco nos sorprendería si la compañía decidiera buscar otra oportunidad inorgánica dada la falta de impulsores de crecimiento a corto plazo".

La firma concluyó que para que ON Semiconductor cotice nuevamente por encima de 15 veces sus ganancias, necesitaría demostrar "señales claras de mejora del margen bruto", algo que no espera antes de la primera mitad de 2026.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.