Citi Research rebaja Orsted a "vender" por riesgos en EE.UU. y balance débil

Investing.com — Citi Research degradó a la empresa danesa de energía renovable Orsted (CSE:ORSTED) A/S a "vender", citando preocupaciones crecientes sobre la posición financiera de la compañía y la incertidumbre en torno a sus proyectos eólicos marinos en Estados Unidos.

Los analistas señalaron la cancelación del proyecto Hornsea 4 en el Reino Unido, que según ellos era una iniciativa generadora de valor, como un factor clave que debilita el balance de la empresa.

Aunque algunos inversores han argumentado que abandonar el proyecto podría aliviar los gastos de capital, los analistas de Citi señalaron que Hornsea 4 no estaba incluido en la guía de capex de DKK130 mil millones de Orsted para 2025 a 2027.

Como resultado, su cancelación probablemente no traerá ninguna mejora a corto plazo en la salud financiera de la empresa.

Citi eliminó aproximadamente DKK60 por acción de su valoración tras la decisión de cancelar Hornsea 4, reduciendo su nuevo precio objetivo a 12 meses a DKK211 desde los DKK300 publicados anteriormente.

El recorte refleja tanto el valor perdido del proyecto como las presiones macroeconómicas más amplias, incluidas las tasas de interés más altas en EE.UU. y los precios más bajos de las materias primas.

Orsted ha dependido de la venta de participaciones en activos heredados como West of Duddon Sands, y podría considerar desprenderse de intereses en proyectos como Changhua 2b&4 y Hornsea 3 para cubrir una brecha de financiamiento estimada en DKK35 mil millones.

Pero con visibilidad limitada sobre cómo la empresa planea abordar ese déficit, Citi ve un mayor riesgo a la baja para la acción.

La correduría también señaló un riesgo creciente en la cartera estadounidense de Orsted, destacando la incertidumbre regulatoria después de que el gobierno federal de EE.UU. emitiera una orden de cese de desarrollo para el proyecto Empire Wind de Equinor.

Citi dijo que la decisión señala vulnerabilidades potenciales para otros proyectos, incluidos Revolution Wind y Sunrise Wind, que podrían enfrentar costos de capital adicionales vinculados a estructuras arancelarias y cambios de política bajo la Ley de Reducción de la Inflación.

El caso de valoración para el negocio estadounidense de Orsted "se ha erosionado hace tiempo", escribieron los analistas, y ahora la atención se centra en cómo la empresa puede contener una mayor pérdida de valor.

A pesar de las recientes caídas en el precio de las acciones, Orsted todavía cotiza con una prima sobre el valor contable de 1.1 veces, por encima del 0.7 a 0.8 veces observado entre sus pares de energía renovable.

Citi espera que esa prima se erosione, estimando que una valoración más cercana a 0.8 veces el valor contable implicaría un precio de las acciones por debajo de DKK200, una caída de casi el 20% desde los niveles actuales.

Las expectativas de ganancias también se han revisado a la baja. El pronóstico de Citi para las ganancias por acción del año fiscal 2025 es ahora un 25% más bajo, lo que refleja el deterioro vinculado a Hornsea 4.

Las proyecciones para 2026 y 2027 también se han recortado, ya que ya no se esperan las ganancias anticipadas de una venta del 50% de participación en el proyecto cancelado.

Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.