UBS rebaja a GM a 'neutral' por impacto de aranceles en ganancias

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) rebajó la calificación de General Motors Co (NYSE:GM) a "Neutral" desde "Compra" y redujo su precio objetivo a $51 desde $64, citando el impacto esperado en las ganancias por posibles aranceles y menores volúmenes de vehículos en Norteamérica.

La correduría redujo sus estimaciones de ganancias para 2025 y 2026, proyectando que los aranceles a vehículos importados de México, Canadá, Corea y China podrían aumentar significativamente la base de costos de GM.

Trump autorizó el miércoles una pausa de 90 días en aranceles "recíprocos" y del 10%, con efecto inmediato.

UBS estima un obstáculo anual de costos no mitigado de aproximadamente $5,000 millones, aunque asume que GM recuperará cerca de la mitad mediante estrategias de precios.

En 2025, ahora asumimos que los volúmenes de GMNA disminuyen un 9% interanual, con una caída adicional del 4% en 2026, dijo UBS en una nota.

La firma ahora espera que el EBIT automotriz de GM para 2025/2026 caiga a $10,100 millones y $7,500 millones, respectivamente, desde $12,100 millones y $10,400 millones.

Las estimaciones de BPA se redujeron a $10.59 y $8.90 para 2025 y 2026, desde $12.25 y $12.65. Las proyecciones de flujo de caja libre automotriz también se revisaron fuertemente a la baja. UBS ha pausado la recompra en su modelo financiero.

UBS mantuvo su múltiplo de valoración de 2.5x EV/EBITDA pero lo aplicó a pronósticos de ganancias reducidos, resultando en un nuevo precio objetivo que implica 5.7x P/E 2026, por debajo del promedio histórico de 6.6x.

Un múltiplo hacia el extremo inferior del rango histórico de 5-8x está justificado dado el alto nivel de incertidumbre sobre el impacto en costos y volumen, escribieron los analistas.

A pesar de la rebaja, UBS espera que GM presente un sólido primer trimestre, pronosticando un BPA para el primer trimestre de 2025 de $2.89, aproximadamente 9% por encima del consenso.

Sin embargo, advirtió que las proyecciones podrían retirarse debido a la incertidumbre macroeconómica y relacionada con los aranceles.

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