Impacto de aranceles de EE. UU. en la industria automotriz global

Investing.com — Los nuevos aranceles globales del 25% del presidente estadounidense Donald Trump sobre automóviles y autopartes extranjeros están alterando el panorama automotriz mundial, provocando cambios en la producción, deteniendo ventas de activos y presionando los márgenes en todas las regiones.

Los analistas de JPMorgan (NYSE:JPM) esperan recortes generalizados en las ganancias y ajustes estratégicos mientras las empresas reaccionan a lo que llaman "un factor negativo para el impulso de ganancias" de las automotrices.

Las automotrices europeas y japonesas parecen especialmente vulnerables. Los analistas pronostican recortes promedio de ganancias de alrededor del 30% para Toyota (TYO:7203) (NYSE:TM), Honda (TYO:7267) (NYSE:HMC), y la mayoría de fabricantes europeos, excluyendo a Volvo (ST:VOLVb).

Las automotrices alemanas y Stellantis (NYSE:STLA) enfrentan reducciones de ~25% en las proyecciones de ganancias para el año fiscal 2025 (FY25), impulsadas principalmente por las exportaciones de vehículos a EE. UU. que ahora están sujetas al arancel completo.

Se espera que las automotrices de mercado masivo tengan dificultades para trasladar los costos más altos, a diferencia de las marcas premium y de lujo que pueden preservar márgenes mediante aumentos de precios. General Motors Company (NYSE:GM) y Ford enfrentan diferentes exposiciones, con GM "en la peor posición de todas las empresas en nuestra cobertura", según los analistas de JPMorgan.

La automotriz importa aproximadamente el 40% de sus ventas de vehículos en EE. UU. desde Canadá y México, en comparación con solo el 7% de Ford (NYSE:F). Los analistas estiman que el costo total de aranceles para GM podría alcanzar los 13.000 millones de dólares, mientras que el de Ford podría aumentar a 4.500 millones.

Mientras tanto, la presión sobre los fabricantes de camiones estadounidenses se ve agravada por la disminución de la demanda. "La entrada de pedidos en Norteamérica se ha estado desacelerando en los últimos meses debido a la incertidumbre económica creada por las negociaciones arancelarias de EE. UU.", señalaron los analistas, esperando que esto afecte los resultados del segundo trimestre.

En respuesta a los nuevos aranceles, las automotrices están acelerando los esfuerzos de localización. Honda está trasladando la producción del Civic híbrido de México a Indiana.

Volvo Cars está ampliando la producción en Carolina del Sur. Mercedes Benz (ETR:MBGn) está considerando cambios de producción en EE. UU., mientras que Volkswagen (ETR:VOWG_p) ha pausado las importaciones y está trabajando en planes de respaldo a largo plazo.

Los proveedores asiáticos y latinoamericanos también se están ajustando. Es probable que los aranceles sobre autopartes clave, incluidas transmisiones y motores, se sientan de manera desigual, con proveedores como Aptiv (NYSE:APTV) considerados más vulnerables.

Por otro lado, JPMorgan ve a las empresas de autopartes con sede en Brasil relativamente bien posicionadas, dada su exposición a vehículos pesados y exenciones bajo el T-MEC.

Aunque los fabricantes generalmente están bien capitalizados, con ratios de efectivo neto a ventas de ~15%, la firma de Wall Street advierte que "las paradas de producción y los altos niveles de inventario en tránsito" pueden tensionar los balances y forzar retrasos en la recompra de acciones y dividendos en el primer semestre.

A corto plazo, es probable que algunas ventas de activos planificadas en el sector automotriz se pongan en espera debido a la incertidumbre arancelaria, mientras que se espera que las automotrices aumenten modestamente el gasto de capital para apoyar los cambios de producción de México a EE. UU.

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