¿Podría el software ser un refugio sorpresa en las guerras arancelarias?

Investing.com — La última ola de aranceles estadounidenses sacudió los mercados, afectando a las acciones de software con caídas que van desde bajos dígitos hasta más del 10% en nombres de menor capitalización. Pero según Bernstein, la reacción podría ser más pánico que sustancia.

"Aunque entendemos la reacción, creemos que está ampliamente exagerada", escribieron los analistas en una nota.

El software directamente no se verá afectado por los aranceles de EE.UU. o contra-aranceles.

El impacto será más bien vientos en contra relacionados con la demanda macroeconómica, e incluso es posible "que veamos un pequeño impulso para la adopción de GenAI", añadieron los analistas.

A diferencia de los bienes físicos, el software típicamente no está sujeto a aranceles, señaló la firma. La mayoría del software se entrega localmente a través de infraestructura en la nube ya establecida dentro de jurisdicciones fiscales, lo que dificulta la aplicación de aranceles.

Incluso si se propusieran nuevos impuestos digitales, serían "difíciles de implementar", argumentó Bernstein.

En cambio, el impacto real probablemente vendrá de los vientos macroeconómicos en contra, particularmente en negocios más pequeños, empresas respaldadas por capital de riesgo y verticales vulnerables.

Aun así, Bernstein ve un posible lado positivo, que esto induciría un pequeño impulso a la adopción de GenAI mientras las empresas aceleran la transformación digital para gestionar la incertidumbre.

Los servicios en la nube pueden parecer más vulnerables debido a su infraestructura física, pero Bernstein cree que cualquier presión sobre los márgenes por componentes de centros de datos sería limitada.

Los costos de mano de obra, energía y otros no están tan expuestos, señaló la firma, añadiendo que los hiperescaladores y proveedores de SaaS ya ofrecen opciones de alojamiento localizadas debido a demandas regulatorias anteriores.

En cuanto a posibles represalias contra el software estadounidense por gobiernos extranjeros, Bernstein ve opciones limitadas.

Hay una industria de software nativa muy limitada en la mayoría de los países fuera de EE.UU., señaló la nota. Los esfuerzos para forzar la adopción doméstica podrían tomar años y los intentos históricos han tenido efectos negativos en sus economías.

La conclusión: el software, a pesar de la debilidad inicial, podría resultar ser un "espacio sorprendentemente más seguro" en el entorno arancelario en escalada.

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