Cash App y Venmo: ¿Cuánto valen realmente?

Investing.com — Cash App y Venmo han consolidado sus posiciones como dos de las plataformas dominantes de pagos entre particulares (P2P) en EE.UU., pero su crecimiento se ha desacelerado en los últimos años, destacaron los analistas de Bernstein en un informe esta semana.

Según los analistas de la firma, "algunos indicadores clave como el volumen P2P y el crecimiento de usuarios, sin embargo, se han estancado recientemente".

Bernstein estima que Cash App, propiedad de Block, vale entre 25.000 millones y 30.000 millones de dólares, mientras que Venmo, propiedad de PayPal (NASDAQ:PYPL), está valorada entre 10.000 millones y 15.000 millones de dólares.

Los analistas realizaron un análisis de suma de partes (SOTP), asignando "múltiplos de 20x EV/Ing. Op. Aj. (incluyendo SBC como costo) para Cash App" y "múltiplo de 13x EV/BP para Venmo".

A pesar de su fuerte monetización, Cash App enfrenta dudas sobre su crecimiento futuro. "Los inversores se preguntan de dónde vendrá el crecimiento adicional, y si gran parte del crecimiento reciente provino de préstamos a personas de bajos ingresos", señaló Bernstein.

La firma ve potencial en iniciativas como la integración de Afterpay y el aumento de marketing para depósitos de nómina, que se han mantenido estancados en aproximadamente 10% de penetración.

Venmo, por otro lado, ha tenido dificultades para capitalizar su ventaja como pionero en pagos P2P, según Bernstein.

"La monetización de Venmo ha tenido una serie de falsos comienzos durante los últimos años", escribieron los analistas.

Sin embargo, Bernstein ve potencial si Venmo puede ejecutar bajo nueva dirección, particularmente en penetración de tarjetas de débito y pagos a comercios. "Los objetivos de Venmo de más de 2.000 millones de dólares en ingresos para 2027 (sin intereses; CAGR de bajos dos dígitos) parecen alcanzables con algunas mejoras sencillas".

En general, Bernstein considera que tanto Cash App como Venmo enfrentan desafíos pero siguen siendo activos valiosos para Block y PayPal.

El análisis de Bernstein sugiere "un potencial alcista del 40-70% y 25% frente a las valoraciones actuales" para Block y PayPal, respectivamente, ofreciendo una posible revalorización para ambas acciones.

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