Citi: Posible alianza entre Intel y TSMC sería "un movimiento equivocado"

Investing.com — Los analistas de Citi se muestran escépticos sobre los informes de que Intel (NASDAQ:INTC) y TSMC están considerando una empresa conjunta, argumentando que tal movimiento no tendría éxito dadas las diferencias fundamentales en sus operaciones.

En cambio, la firma cree que Intel debería abandonar sus ambiciones de fundición para terceros y centrarse en fabricar sus propios chips.

"Las acciones de Intel subieron un 7% tras un informe de The Information que indica que TSMC e Intel han acordado tentativamente formar una empresa conjunta donde TSMC operaría las fábricas de Intel, tomando una participación del 20% en la nueva compañía", señala Citi.

Sin embargo, el banco cuestiona si tal asociación es viable. "No creemos que TSMC operando o formando una empresa conjunta con Intel funcionaría dadas las diferencias en fabricación y operaciones".

Más allá de las preocupaciones operativas, Citi también duda del atractivo del negocio de fundición de Intel para clientes potenciales.

"También cuestionamos la sensatez de que empresas fabless inviertan en esta empresa conjunta", afirma la firma. "Creemos que la fundición de Intel ha demostrado durante años que no puede competir con TSMC, y forzar a una empresa a usar una fabricación muy inferior destruiría el valor para los accionistas de compañías fabless como QCOM o AVGO".

En lugar de perseguir la empresa conjunta, Citi argumenta que Intel debería abandonar por completo el negocio de fundición. "Dada la probabilidad extremadamente baja de que la fundición comercial de Intel tenga éxito y el consiguiente impacto negativo en el flujo de efectivo, seguimos creyendo que a Intel le convendría abandonar el negocio de fundición comercial y centrarse en su negocio principal de CPU".

A pesar del reciente salto en las acciones de Intel, Citi mantiene una postura neutral. "Reiteramos nuestra calificación Neutral para Intel y mantenemos nuestro precio objetivo de $21.00, o 13 veces nuestra estimación de BPA para C26".

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