Aranceles elevan costos, pero la demanda es un mayor desafío para el sector discrecional

Investing.com — Los aranceles generarán presiones significativas de costos para el sector estadounidense de ropa deportiva, indumentaria y accesorios, pero la mayor preocupación para las marcas es la demanda del consumidor, según analistas de Bernstein.

Mientras las empresas tienen formas de mitigar el aumento de costos, una desaceleración en el gasto del consumidor sería mucho más difícil de gestionar.

"Los aranceles provocarán un gran impacto inicial en el margen bruto, pero puede mitigarse mediante precios, reparto de costos y cambios en el suministro", señala Bernstein.

La firma estima un "impacto de 200-700 puntos básicos en el margen bruto", con marcas que probablemente recurrirán a estrategias como aumentos de precios, negociaciones con proveedores y cambios en la producción para minimizar el impacto.

Las marcas con "fuerte atractivo y consumidores de mayores ingresos pueden implementar aumentos de precios", mientras aquellas con relaciones profundas en la cadena de suministro "pueden compartir el costo a través de la cadena de valor".

A pesar de estas opciones, la firma destaca la mayor preocupación sobre la demanda del consumidor.

"Un escenario de recesión/estanflación en EE.UU. perjudicará a todos los nombres de bienes discrecionales", advierte Bernstein.

Creen que las grandes marcas que defienden su cuota de mercado, como "NKE, LULU, PTON", podrían estar particularmente expuestas, mientras que marcas de crecimiento más rápido con impulso, como "ONON, ADS", pueden estar mejor posicionadas para capear una desaceleración.

En este entorno, Bernstein sugiere favorecer empresas con fundamentos sólidos, poder de fijación de precios premium y exposición a ingresos más altos.

"También querríamos apostar por nombres expuestos a ingresos más altos (por ejemplo, TPR, ONON, TJX (NYSE:TJX)) y evitar aquellos con considerable exposición a ingresos más bajos", señala la firma.

Entre las acciones que Bernstein destaca están "TJX (historia de crecimiento minorista de alta calidad, beneficiario en una recesión)", "TPR (mayor poder de fijación de precios y capacidad para compensar aranceles mediante precios, fuerte atractivo de marca)" y "ONON (marca de precio premium con capacidad para trasladar precios para mitigar la exposición a Vietnam, baja cuota de mercado y amplio margen de crecimiento en el mercado estadounidense)".

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