UBS rebaja la calificación de Corebridge por riesgos a corto plazo

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) rebajó la calificación de Corebridge Financial a "Vender" desde "Comprar", citando riesgos a corto plazo para los ingresos y activos bajo gestión que contrastan con una postura cada vez más optimista del mercado sobre este proveedor de rentas vitalicias.

El banco estableció un precio objetivo de 28 dólares por acción, lo que implica una caída del 11% desde los niveles actuales, y señaló que espera menores ingresos por comisiones debido a salidas netas en cuentas de jubilación individual (IR) y rentas vitalicias grupales.

UBS proyecta que los activos bajo gestión de IR podrían ver una disminución del 4% hasta 2026, impulsada por presiones de rescate en rentas vitalicias fijas e indexadas, así como salidas anualizadas de rentas vitalicias variables (VA) de 5.000 millones de dólares.

UBS estima que las ganancias por acción de Corebridge para 2025 y 2026 estarán un 6% y un 8% por debajo de las previsiones de consenso, respectivamente, atribuyendo la diferencia a flujos netos más débiles y presiones continuas sobre las comisiones.

La firma tampoco espera un cambio material en el objetivo de ratio de pago del 60-65% de Corebridge, argumentando que la compañía enfrenta un desafío de valoración a largo plazo debido a su estrategia de gestión de inversiones externalizada.

Si bien UBS reconoció la fuerte posición de Corebridge en el mercado de rentas vitalicias, advirtió que las estimaciones de consenso podrían ser demasiado agresivas, particularmente porque las salidas de rentas vitalicias variables afectan a los ingresos.

El banco también señaló la posible volatilidad derivada de los recientes cambios en las divulgaciones de rentas vitalicias, que según dijo podrían hacer que las previsiones sean más difíciles.

UBS redujo su múltiplo de valoración para Corebridge, asignando un ratio precio-beneficio de 5,1x sobre las estimaciones de 2026, por debajo de su múltiplo anterior de 6,0x, lo que llevó al precio objetivo reducido de 28 dólares.

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