Stifel mejora Bunzl a ‘comprar’ y eleva el precio objetivo a 3.500 puntos

Investing.com — Stifel ha mejorado la calificación de Bunzl (LON:BNZL) de "mantener" a "compra", citando la mejora de las tendencias comerciales, un sólido balance y una valoración que sigue con descuento en comparación con los promedios históricos. El bróker elevó además su precio objetivo de 3.470 a 3.500 puntos.

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Los resultados del año fiscal 2024 de Bunzl mostraron un crecimiento constante, con ingresos aumentando un 3,1% interanual a tipo de cambio constante hasta los 11.800 millones de libras.

La segunda mitad del año se benefició de mejores tendencias de volumen y una reducción de las presiones deflacionarias. El beneficio operativo ajustado aumentó un 7,2% hasta 976,1 millones de libras, ligeramente por encima de las expectativas, mientras que los márgenes se expandieron hasta el 8,3%.

La empresa británica de distribución y externalización también logró un aumento del 5,5% en el BPA ajustado, continuando su tendencia a largo plazo de crecimiento compuesto de ganancias.

Para 2025, Bunzl espera un modesto crecimiento orgánico de alrededor del 1%, respaldado por un entorno de precios en mejora y volúmenes en recuperación.

Stifel señala que las presiones de precios se han estabilizado y podrían volverse más inflacionarias a lo largo del año.

El bróker cree que Bunzl está posicionado para beneficiarse de un entorno inflacionario, ya que los costes de plásticos y productos químicos, que representan una parte importante de su costo de bienes vendidos, muestran signos de inflación.

La dependencia de la empresa del abastecimiento nacional —con alrededor del 75% de sus productos obtenidos localmente— también debería ayudar a mitigar el impacto de cualquier nuevo arancel impuesto por una presidencia de Trump.

Los márgenes siguen siendo una fortaleza clave para Bunzl, con márgenes operativos récord del 8,3% en 2024 que se espera se mantengan estables en 2025.

La compañía continúa optimizando su estructura de costes mediante la consolidación de almacenes, la transformación digital y la expansión de sus líneas de productos de marca propia.

Las presiones inflacionarias persisten, particularmente en los costos laborales en el Reino Unido y Europa Continental (ETR:CONG), pero Stifel espera que estas presiones se moderen en la segunda mitad del año.

El balance de Bunzl sigue siendo sólido, con un flujo de caja libre de 633,8 millones de libras y un apalancamiento de 1,8x al final del año.

La compañía gastó 883 millones de libras en adquisiciones en 2024, incluida la compra de Nisbets por 498 millones de libras, y Stifel ve margen adicional para más operaciones.

El bróker pronostica un apalancamiento de 1,6x para finales de 2025, dejando alrededor de 900 millones de libras en capacidad de adquisición.

La asignación de capital sigue siendo un punto clave de la atención, con Bunzl planeando destinar alrededor de 700 millones de libras anuales a fusiones y adquisiciones y recompras de acciones hasta 2027.

La compañía completó recientemente una recompra de 250 millones de libras y ha lanzado otro programa de 200 millones de libras para 2025, que Stifel cree que ayudará a respaldar la acción.

A pesar de una caída de seis meses, Bunzl cotiza ahora a un PER a un año vista de 14,5x, lo que representa un descuento del 15% respecto a su promedio de 10 años. Stifel ve esto como un punto de entrada atractivo en un negocio defensivo y resiliente con fundamentales en mejora.

El bróker valora Bunzl utilizando un modelo de flujo de caja descontado (WACC del 8%, crecimiento del 2%), teniendo en cuenta posibles fusiones y adquisiciones.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.