Deutsche Bank rebaja JD Wetherspoon a 'venta' mientras los costes aumentan

Investing.com — El sector de ocio de Reino Unido está entrando en un período de presión financiera, impulsado por una combinación sin precedentes de obstáculos en materia de costes.

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Los cambios presupuestarios de abril tendrán un impacto profundo en los negocios intensivos en mano de obra, particularmente aquellos que operan con márgenes operativos ya reducidos.

En este contexto, JD Wetherspoon (LON:JDW) se enfrenta a un camino desafiante por delante, lo que ha provocado una rebaja de "Mantener" a "Venta" por parte de los analistas de Deutsche Bank (ETR:DBKGn), con un precio objetivo revisado de 450p, por debajo de los 600p anteriores.

La magnitud de estos impactos exógenos es comparable a las disrupciones históricas de la industria como la prohibición de fumar y la crisis financiera global.

Las presiones de costes más inmediatas e impactantes provienen de la implementación en abril de mayores contribuciones de los empleadores al Seguro Nacional y los fuertes aumentos en el Salario Mínimo Nacional y el Salario Mínimo Nacional para trabajadores menores de 21 años , dijeron los analistas.

Específicamente, el aumento del 7% en el Salario Mínimo Nacional y el incremento del 16% en el Salario Mínimo Nacional para trabajadores menores de 21 años tensionarán significativamente los gastos operativos de JD Wetherspoon, que depende en gran medida de empleados más jóvenes con salarios más bajos.

El sector de ocio más generalizado ya muestra signos de dificultad para mantener el ritmo de estos aumentos de costes. El impulso de ventas, según indica el rastreador CGA, creció solo un 1,7% en febrero, muy por debajo del crecimiento de costes del 7% pronosticado para el sector.

Además, los supermercados —competidores directos de las cadenas de pubs en ventas de alimentos y bebidas— están trasladando menos sus propios aumentos de costes a los consumidores debido a una productividad laboral superior, lo que dificulta que los pubs sigan siendo competitivos en precio sin erosionar aún más los márgenes.

A pesar de un crecimiento reportado de ventas comparables del 5% en sus resultados intermedios, el beneficio antes de impuestos de JD Wetherspoon cayó un 8%.

Esta disminución ocurrió antes del impacto completo de los cambios presupuestarios de abril, lo que sugiere que la trayectoria financiera actual de la compañía es insuficiente para absorber la carga de costes inminente.

Las previsiones de Deutsche Bank ahora se sitúan un 11% por debajo de las estimaciones de consenso, reforzando las preocupaciones en torno a que el mercado está subestimando la gravedad de la próxima compresión de márgenes.

Los negocios intensivos en mano de obra con márgenes históricamente ajustados enfrentarán obstáculos para adaptarse a este nuevo entorno de costes. Los inversores deberían mantenerse cautelosos respecto a la exposición a estos segmentos, particularmente mientras las condiciones económicas más generalizadas siguen siendo inciertas.

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