UBS no espera que los CTA se conviertan en compradores agresivos de acciones estadounidenses

Investing.com — Los asesores de comercio de materias primas (CTAs) han reducido significativamente su exposición a las acciones durante el último mes, vendiendo aproximadamente 100.000 millones de dólares en acciones en solo cuatro semanas, según UBS (SIX:UBSG).

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Aunque su beta de acciones sigue siendo positiva, el banco indicó que ahora está por debajo del promedio de 30 años, y la firma no anticipa que los CTA se conviertan en compradores agresivos a menos que las condiciones del mercado sean más favorables.

"Todavía vemos escenarios donde los CTA seguirán siendo vendedores en el corto plazo", señaló UBS.

El banco sugiere que sin una fuerte acción de precios que respalde la nueva acumulación de acciones, es poco probable que los CTA impulsen un repunte significativo del mercado.

En el mercado de bonos, UBS observó que los CTA actualmente están pausando sus posiciones cortas pero permanecen en gran medida Infraponderadas en Europa, Reino Unido y Japón, mientras mantienen una calificación de Neutral en bonos estadounidenses.

La firma espera que el aumento de la volatilidad de los bonos pueda llevar a cierto desapalancamiento y cobertura de posiciones cortas en las próximas semanas.

Respecto a los mercados de crédito, los CTA ya han recortado el 50% de sus posiciones largas en diferenciales de crédito, desprendiéndose de aproximadamente 10-15 millones de Spd Dv01 desde la última actualización de UBS.

La firma anticipa una venta adicional de 5-7 millones de Spd Dv01, lo que dejaría a los CTAs neutrales en los diferenciales de crédito de grado de inversión (IG) y alto rendimiento (HY) de EE.UU., mientras mantienen una posición larga en los índices de crédito europeos (Itraxx Main & Xover).

Mientras tanto, se dice que los CTA han vuelto a una postura neutral sobre el dólar estadounidense, cerrando operaciones posteriores a las elecciones, y continúan ajustando sus posiciones en materias primas manteniendo una posición larga masiva en metales (tanto preciosos como industriales) mientras permanecen cortos en energía y materias primas agrícolas.

UBS espera cierta recogida de beneficios en estas áreas durante las próximas semanas.

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