Nomura cree que la subida de SMCI será limitada y rebaja su calificación

Los analistas de investigación de Nomura rebajaron su calificación para las acciones de Super Micro Computer de Compra a Neutral debido a la "limitada subida del precio de las acciones".

"Tras las sólidas previsiones de Supermicro para el cuarto trimestre del año fiscal 2023 y el primer trimestre del año fiscal 2024, creemos que el potencial de rendimiento de Supermicro ha cambiado de "fácil de superar las bajas expectativas del mercado" en el 4T del año fiscal 2023 a "menos margen para superar las ya elevadas expectativas del mercado", dicen los analistas en una nota este miércoles.

Las acciones de SMCI descienden más de un 2% antes de la apertura.

La opinión de Nomura se debe a las incertidumbres en torno a la reducción gradual de la oferta de CoWoS-S en el año natural 2024 y el posible periodo de transición entre las GPU Hopper y Blackwell en la segunda mitad del año.

Los analistas de la firma reconocen que las avanzadas soluciones de refrigeración líquida de Supermicro le confieren una ventaja competitiva, que debería respaldar sus márgenes de beneficio bruto. Sin embargo, advierten de que la limitada visibilidad de los pedidos debido a las incertidumbres antes mencionadas podría dificultar que Supermicro supere las expectativas de ventas "y por lo tanto esto podría ser una bolsa mixta, en nuestra opinión", señalan.

Nomura espera que las ventas trimestrales de SMCI en junio coincidan con sus previsiones de entre 5.000 y 5.500 millones de dólares. Señala que algunos proyectos de refrigeración líquida se han aplazado a trimestres posteriores, lo que reduce la probabilidad de que se superen las expectativas.

"Sin embargo, dado que los proyectos de refrigeración líquida probablemente conllevan un elevado GPM y todavía quedarán algunas entregas de envíos, dada la posición dominante de Supermicro en el mercado con un mejor poder de negociación, creemos que mantuvo su GPM en el conjunto del trimestre, mientras que su principal competidor parece menos agresivo en cuanto a precios debido a la baja rentabilidad", añaden los analistas.

Los analistas creen que las perspectivas a corto y medio plazo de Supermicro no están claras debido a las posibles incertidumbres en torno a los pedidos de servidores de IA. Éstas se derivan de las nuevas decisiones de compra de los principales clientes y de la transición entre las GPU Hopper y Blackwell de Nvidia (NASDAQ:NVDA), que pueden influir en SMCI a medida que los clientes se inclinen por adoptar las soluciones de GPU Blackwell.