Marqeta eleva sus perspectivas de EBITDA para 2026 al crecer el TPV del tercer trimestre un 29%

Marqeta (NASDAQ: MQ) elevó sus perspectivas de crecimiento del EBITDA ajustado para todo el año 2026 a un rango de entre la parte baja y media del 30%, después de que el EBITDA ajustado del tercer trimestre alcanzara un récord de 39 millones de dólares, al tiempo que redujo sus previsiones de crecimiento de los ingresos netos y mantuvo su estimación de crecimiento del beneficio bruto. La plataforma de pagos informó de una continua expansión del volumen de transacciones, pero el crecimiento del beneficio bruto se ralentizó al verse afectado por varias comparativas del año anterior y por factores relacionados con los clientes.

El volumen total de procesamiento (TPV) aumentó un 29% interanual hasta los 126.000 millones de dólares, lo que supuso el primer trimestre de Marqeta con un TPV anualizado superior a los 500.000 millones de dólares. El volumen de gestión de gastos aumentó en el rango alto del 50% y se aceleró por quinto trimestre consecutivo, mientras que el segmento de préstamos (Lending), incluidos los programas de «compra ahora, paga después» (BNPL), creció casi un 40%. El TPV ajeno a Block creció más del doble de rápido que el TPV de Block, reflejando una mayor diversificación en toda la plataforma.

Los ingresos netos del tercer trimestre aumentaron un 8% hasta los 176 millones de dólares, y el beneficio bruto avanzó un 7% hasta los 122 millones de dólares. Ambas magnitudes se situaron en el rango alto de las expectativas de la empresa. Sin embargo, el crecimiento del beneficio bruto se desaceleró 10 puntos porcentuales con respecto al segundo trimestre, debido principalmente a que Marqeta comparaba frente a la adquisición de TransactPay, la renovación de un cliente importante y el crecimiento previo del BNPL, al tiempo que absorbía el efecto de la diversificación de nuevas emisiones de Cash App.

Rentabilidad y gastos

El EBITDA ajustado aumentó un 28% hasta los 39 millones de dólares, superando las expectativas de Marqeta. El margen EBITDA ajustado alcanzó un récord del 22% de los ingresos netos, lo que supone un aumento de tres puntos porcentuales, mientras que el margen medido respecto al beneficio bruto subió cinco puntos hasta el 32%.

Los gastos operativos ajustados disminuyeron un 1% hasta los 83 millones de dólares y se mantuvieron dentro del rango trimestral reciente de entre 83 millones y 84 millones de dólares. Marqeta atribuyó la comparativa interanual en parte a la distribución temporal de los gastos en el año anterior y afirmó que el resultado reflejaba un apalancamiento operativo continuo. Los gastos operativos totales bajo principios GAAP cayeron un 7% hasta los 116 millones de dólares.

El beneficio neto GAAP fue de 115 millones de dólares, frente a una pérdida neta de aproximadamente 4 millones de dólares un año antes. El último resultado incluyó un beneficio fiscal discreto y sin efecto en caja de 107 millones de dólares, vinculado a la liberación de correcciones valorativas sobre determinados activos por impuestos diferidos. Marqeta señaló que dicha liberación reflejaba una rentabilidad sostenida que había superado sus expectativas durante el año. Debido a esta partida fiscal, el margen de beneficio neto del 66% de la empresa no resultaba representativo de su rentabilidad operativa subyacente.

Expansión de la plataforma y de clientes

Marqeta destacó varias iniciativas destinadas a ampliar su plataforma integral. Sus capacidades de migración de carteras respaldaron el lanzamiento de la tarjeta de crédito Square en la red de American Express, mientras que una ampliada colaboración con Google impulsará una nueva oferta de Google Wallet para niños.

La empresa también está ampliando su ecosistema de infraestructura de monedas estables (stablecoins) a través de una alianza con Coinbase y mejorando sus capacidades de pagos comerciales mediante la integración de procesamiento directo (straight-through processing) a nivel de red de tarjetas. La presentación no cuantificó la contribución financiera prevista de estas iniciativas.

Perspectivas

Para todo el año 2026, Marqeta prevé que tanto los ingresos netos como el beneficio bruto crezcan entre el 11% y el 12%. La empresa mantuvo sus previsiones de beneficio bruto, redujo sus perspectivas de crecimiento de los ingresos netos y elevó la estimación de crecimiento del EBITDA ajustado a un rango de entre la parte baja y media del 30%.

Para el cuarto trimestre, la dirección proyecta un crecimiento de los ingresos netos de entre el 3% y el 5%, un crecimiento del beneficio bruto de entre el 5% y el 7% y un crecimiento del EBITDA ajustado en el rango medio del 20%. Marqeta no facilitó una conciliación con las normas GAAP para sus medidas prospectivas de EBITDA ajustado, citando la dificultad de estimar de forma razonable partidas de conciliación potencialmente significativas.

Las perspectivas siguen sujetas a la capacidad de Marqeta para mantener la rentabilidad, aumentar las transacciones rentables en la plataforma y diversificar su base de clientes. Otros riesgos identificados incluyen la concentración de clientes y los cambios en los programas, la competencia, el escrutinio regulatorio del sector bancario, las interrupciones de la plataforma, las relaciones con los bancos emisores y las redes de tarjetas, la integración de adquisiciones, las operaciones internacionales y la incertidumbre macroeconómica general.