El RLAS de Flywire en el Q3 sube un 26% mientras la educación y los viajes impulsan los resultados

Flywire Corp. (NASDAQ: FLYW) informó que sus ingresos del tercer trimestre de 2026, excluidos los servicios auxiliares, alcanzaron los 244,5 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 26,0%, impulsados por la solidez de los sectores de educación y viajes en el Reino Unido, lo que ayudó a la empresa de pagos a superar sus previsiones. El EBITDA ajustado aumentó un 39,2% hasta los 79,5 millones de dólares, lo que refleja el sólido desempeño de los ingresos y la disciplina en los costes operativos.

Los ingresos excluidos los servicios auxiliares (RLAS, por sus siglas en inglés) se situaron unos 15 millones de dólares por encima del punto medio de la previsión de Flywire de 230 millones de dólares, mientras que tanto el crecimiento presentado como el neutro con respecto al tipo de cambio superaron la estimación central del 19% de la empresa en aproximadamente 700 puntos básicos. El EBITDA ajustado superó en unos 8 millones de dólares el punto medio de la previsión y su margen se amplió aproximadamente 310 puntos básicos interanuales, frente a la expansión de 200 puntos básicos contemplada en el punto medio.

Aumento del volumen de pagos y del beneficio

El volumen total de pagos creció un 27,7% en el trimestre hasta alcanzar los 17.800 millones de dólares. Los ingresos según GAAP fueron de 250,3 millones de dólares, mientras que el margen bruto GAAP fue del 61,0%.

El beneficio bruto ajustado aumentó un 22,2% hasta los 155,8 millones de dólares, lo que representa el 63,7% de los RLAS. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 32,5%, respaldado por una mayor base de ingresos y el apalancamiento operativo.

El beneficio neto según GAAP fue de 74,5 millones de dólares. El resultado incluyó un beneficio fiscal de 39 millones de dólares relacionado con la liberación de una provisión por valoración, compuesto por un beneficio extraordinario de 25 millones de dólares y 14 millones reflejados en la tasa efectiva de impuestos de todo el año. El trimestre también incluyó una pérdida por tipo de cambio de 0,5 millones de dólares, frente a la pérdida de 0,6 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

Flywire señaló que busca mejorar la productividad en las funciones de tecnología, gastos generales y administrativos, así como en ventas y marketing. Sus iniciativas incluyen el uso de inteligencia artificial en el desarrollo de software y la capacitación en ventas, el avance hacia una arquitectura de pagos modular, la inversión en sistemas de datos, la automatización de tareas de soporte y cumplimiento, y la priorización de cuentas corporativas con más de 100.000 dólares en ingresos recurrentes anuales y una baja tasa de cancelación de clientes.

La empresa también informó de la firma de dos acuerdos de Student Financial Software durante el trimestre, junto con nuevas cuentas operativas y ampliaciones con clientes existentes. Su plataforma de financiación de estudiantes en Estados Unidos ha activado más de 1 millón de planes de pago. Por otra parte, Flywire indicó que su red digitalizada de pagos educativos había conectado a unas 830 instituciones y procesado más de 11.500 millones de dólares desde el lanzamiento de su producto 529 en 2022, lo que permitió eliminar más de 1 millón de cheques en papel a fecha de octubre de 2026.

Perspectivas para el cuarto trimestre y todo el año

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé un crecimiento interanual de los RLAS neutro con respecto al tipo de cambio de entre el 14% y el 20%, y una expansión del margen EBITDA ajustado de 330 a 530 puntos básicos. El beneficio estimado por tipo de cambio para los RLAS es de aproximadamente entre el 0% y el 1%, según los tipos de cambio al 30 de septiembre.

Para todo el año 2026, Flywire prevé un crecimiento de los RLAS neutro con respecto al tipo de cambio del 25% al 27% y una expansión del margen EBITDA ajustado de 300 a 360 puntos básicos. La empresa estima que las variaciones de las divisas aportarán un beneficio de aproximadamente el 2% a los RLAS de todo el año.

Flywire prevé que la aceleración del procesamiento de pagos contribuya en aproximadamente un 3% a 4% al crecimiento de los ingresos en 2026, mientras que se espera que la contribución inorgánica de Sertifi represente cerca del 1,5% del crecimiento total de la empresa. La dirección afirmó que la mejora de la productividad y del apalancamiento operativo debería permitir que los gastos operativos crezcan de forma más eficiente en relación con el beneficio bruto.

Se espera que esta aceleración en el procesamiento de pagos también afecte a la rentabilidad. Flywire proyecta que su margen de beneficio bruto ajustado se reducirá entre 300 y 325 puntos básicos aproximadamente en 2026. Excluyendo estas aceleraciones, la caída sería de unos 200 puntos básicos, y la empresa espera entrar en 2027 dentro de su rango de reducción anual normal de unos 100 a 200 puntos básicos.

Las tendencias en materia de visados siguen siendo una variable clave

Los supuestos de Flywire para el sector educativo contemplan menores volúmenes de visados en varios mercados. La empresa asume que los visados en Estados Unidos disminuirán un 30% y que los visados en Canadá caerán más de un 10%, lo que se compensará con nuevos clientes y ventas cruzadas de pagos nacionales. Espera que los ingresos por educación en Estados Unidos crezcan a un ritmo de un dígito bajo en 2026 y que los ingresos por educación en Canadá aumenten más de un 10%.

En Europa, Oriente Medio y África, Flywire asume que el crecimiento de los ingresos en el Reino Unido se mantendrá por debajo de la media de la empresa y se ralentizará en el segundo semestre en comparación con el primero, mientras que el crecimiento general en EMEA seguirá por encima de la media de la empresa debido a nuevos avances en la cuota de mercado. En Australia, las previsiones asumen que los volúmenes de visados disminuirán alrededor de un 20%, pero los ingresos seguirán registrando un modesto crecimiento de un dígito bajo. La dirección también está atenta al endurecimiento de los requisitos de visados australianos para los estudiantes indios.

Flywire finalizó septiembre con 234 millones de dólares en efectivo corporativo y una línea de crédito no dispuesta de 300 millones de dólares, lo que supone una liquidez total de 534 millones de dólares. El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 72 millones de dólares. La empresa había recomprado aproximadamente 177 millones de dólares en acciones desde el inicio de su autorización, dejando 123 millones de dólares disponibles en el programa de 300 millones de dólares, y prevé que las recompras mantengan la dilución neta por debajo del 2% en 2026.

Las perspectivas siguen sujetas a las variaciones del tipo de cambio, las tendencias en los visados educativos, la rentabilidad del procesamiento de pagos y la ejecución de las iniciativas operativas y de cartera de la empresa. Flywire no proporcionó conciliaciones cuantitativas según GAAP para sus previsiones de crecimiento neutro con respecto al tipo de cambio o del margen EBITDA ajustado debido a que determinados conceptos, incluidos los impuestos afectados por las fluctuaciones del precio de las acciones y de las divisas, no pueden proyectarse con suficiente certeza.