La producción de California Resources sube un 2 % en el 3T de 2026

California Resources Corporation (NYSE: CRC) informó de una producción neta en el tercer trimestre de 2026 de 152.000 barriles equivalentes de petróleo al día, lo que supone un aumento intertrimestral de aproximadamente el 2%, ya que el rendimiento de los yacimientos, la actividad de perforación y reacondicionamiento, y una mayor producción de líquidos de gas natural respaldaron los volúmenes. El productor centrado en California también avanzó en la remodelación de su cartera tras completar la adquisición midstream de Crimson y alcanzar un acuerdo para desinvertir sus activos no estratégicos de la cuenca de Uinta.

La empresa generó 341 millones de dólares de EBITDAX ajustado y 300 millones de dólares de flujo de caja operativo antes de cambios en el capital de trabajo durante el trimestre. El flujo de caja libre antes de cambios en el capital de trabajo fue de 142 millones de dólares, mientras que el gasto total de capital se situó en 158 millones de dólares, incluidos 155 millones de dólares destinados a exploración y producción.

CRC retornó 66 millones de dólares a los accionistas, consistentes en 30 millones de dólares en recompra de acciones y 36 millones de dólares en dividendos. Esto representó aproximadamente el 45% del flujo de caja libre trimestral. La compañía incrementó su dividendo trimestral en aproximadamente un 4%, hasta los 0,42 dólares por acción, aunque los dividendos y recompras futuros siguen sujetos a los precios de las materias primas, las cláusulas de endeudamiento y la aprobación del consejo de administración.

Crecimiento de la producción y presiones de costes

El petróleo representó aproximadamente el 80% de la producción total. La producción neta de petróleo aumentó cerca de un 1% respecto al trimestre anterior, alcanzando los 121.000 barriles al día, lo que refleja principalmente las ventas de inventario de crudo y la actividad de perforación y reacondicionamiento. Los activos de Uinta aportaron aproximadamente 4.000 barriles equivalentes de petróleo al día.

El primer proyecto de captura y almacenamiento de carbono de CRC también impulsó los resultados operativos al limpiar el gas de entrada suministrado a la planta criogénica de gas de Elk Hills. Una conexión desde el campo de Belridge aportó gas adicional para su procesamiento, contribuyendo con unos 1.000 barriles equivalentes de petróleo al día de producción neta incremental de LGN. CRC estimó que el acuerdo podría aportar un beneficio anual en ingresos de aproximadamente 20 millones de dólares bajo los supuestos utilizados en la presentación.

Los costes operativos del tercer trimestre fueron de 386 millones de dólares, mientras que los gastos generales y administrativos ascendieron a 89 millones de dólares, o 79 millones de dólares sobre una base ajustada. Unos precios del gas natural más altos de lo previsto incrementaron los costes de energía para las operaciones de campo, y los elevados márgenes del diésel aumentaron los costes de las plataformas de perforación.

La empresa afirmó que su programa de cobertura mitiga parcialmente esa exposición. Alrededor del 58% del consumo estimado de gas natural del cuarto trimestre de 2026 se cubrió a un precio medio de 4,23 dólares por millón de unidades térmicas británicas, mientras que aproximadamente el 58% del consumo estimado para 2027 se cubrió a un promedio de 3,98 dólares.

Las realizaciones de precios del petróleo representaron aproximadamente el 91% del Brent en el trimestre, frente al 95% del segundo trimestre. Los precios medios realizados del petróleo, incluidas las coberturas, fueron de 72,46 dólares por barril. Las realizaciones de LGN se situaron en torno al 53% del Brent, mientras que las realizaciones de gas natural alcanzaron el 119% del NYMEX.

Reposicionamiento de la cartera en California

CRC completó su adquisición íntegramente en efectivo de Crimson por un precio de compra inicial de aproximadamente 63 millones de dólares, excluyendo los ajustes preliminares del precio de compra. La transacción añade una red midstream de aproximadamente 2.000 millas, activos de almacenamiento y derechos de paso que, según CRC, podrían ayudar a respaldar un potencial sistema estatal de tuberías de dióxido de carbono.

La compañía tiene como objetivo reiniciar el oleoducto San Pablo Bay Pipeline en el primer trimestre de 2027. El desarrollo de una red más amplia de tuberías de CO2 requeriría derechos de terreno adicionales, permisos, ingeniería, construcción y un capital significativo, y CRC señaló que no hay garantías de que el proyecto salga adelante.

Por otra parte, CRC acordó vender sus activos de la cuenca de Uinta por un precio inicial en efectivo de aproximadamente 90 millones de dólares antes de costes de transacción y ajustes habituales. Se espera que la transacción se cierre a finales de 2026, sujeta al consentimiento de terceros y a las condiciones habituales. CRC declaró que la desinversión le permite reorientar alrededor de 35 millones de dólares del capital restante de perforación y terminación de 2026 hacia la retribución al accionista y otros fines corporativos.

Expansión de la gestión del carbono

Carbon TerraVault, filial de CRC, firmó un memorando de entendimiento no vinculante con Bloom Energy para evaluar proyectos de energía limpia por un total de al menos 1 gigavatio y el almacenamiento potencial de hasta 3 millones de toneladas métricas de CO2 al año. Las partes están considerando proyectos tanto orientados a empresas de servicios públicos como de autoconsumo en toda California.

CRC también presentó una nueva solicitud de permiso de Clase VI ante la EPA que cubre aproximadamente 57 millones de toneladas métricas de almacenamiento potencial de CO2, lo que eleva su volumen total de permisos solicitados o recibidos a unos 409 millones de toneladas métricas. La empresa prevé recibir uno o más borradores adicionales de permisos de Clase VI para finales de 2026. Los volúmenes reales de almacenamiento y los periodos de inyección pueden diferir de las cantidades incluidas en las solicitudes de permiso.

Perspectivas para el cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre, incluyendo los activos de Uinta, CRC prevé una producción neta de 150.000 a 152.000 barriles equivalentes de petróleo al día, donde el petróleo representará cerca del 79% de los volúmenes. Se proyecta un EBITDAX ajustado de entre 340 y 380 millones de dólares, y se espera que el gasto total de capital se sitúe entre 110 y 130 millones de dólares.

Las perspectivas asumen el crudo Brent a 102,90 dólares por barril y el gas natural de NYMEX a 3,25 dólares por millar de pies cúbicos. CRC estimó que la dinámica de los contratos de producción compartida podría reducir la producción neta intertrimestral en unos 1.000 barriles equivalentes de petróleo al día. En virtud de estos contratos, la cuota de producción informada de la compañía generalmente disminuye a medida que aumentan los precios de las materias primas.

Para la planificación de principios de 2027, la dirección indicó un capital de perforación, terminación y reacondicionamiento de aproximadamente 450 a 475 millones de dólares, un promedio de unas seis plataformas de perforación y una producción bruta estable desde principios hasta finales de año. CRC planea dar a conocer las metas para su próxima fase de reducciones orgánicas de costes junto con su plan para 2027.

A 30 de septiembre, CRC tenía una deuda neta de 1.270 millones de dólares, una liquidez de 1.320 millones de dólares y un apalancamiento neto de 1,0 veces. Su línea de crédito revolvente no registraba saldos dispuestos y la empresa no informó de vencimientos de deuda antes de 2034.

Las perspectivas siguen expuestas a la volatilidad de los precios de las materias primas, los cambios en las realizaciones de precios, el rendimiento de la producción, los costes energéticos y las aprobaciones regulatorias. El calendario y el rendimiento económico de la desinversión de Uinta, la integración de Crimson, los permisos de almacenamiento de carbono y los proyectos previstos en el memorando con Bloom también están sujetos a riesgos de ejecución y aprobación.