Porch eleva sus previsiones para 2026 al duplicarse con creces el EBITDA ajustado del tercer trimestre

Porch Group (NASDAQ: PRCH) elevó sus previsiones para 2026 después de que los resultados del tercer trimestre se duplicaran con creces sobre una base ajustada, ya que el rápido crecimiento de las pólizas emitidas por Porch Reciprocal Exchange impulsó su negocio de Servicios de Seguros. El beneficio neto atribuible a Porch mejoró hasta los 12,2 millones de dólares, frente a una pérdida de 10,9 millones de dólares un año antes, mientras que el EBITDA ajustado excluyendo el Reciprocal subió un 116% hasta los 44,5 millones de dólares.

La empresa prevé ahora unos ingresos para 2026 excluyendo el Reciprocal de entre 518 millones y 523 millones de dólares, en comparación con su rango anterior de entre 506 millones y 517 millones de dólares. El punto medio implica un crecimiento interanual del 24%. Se proyecta que el beneficio bruto excluyendo el Reciprocal se sitúe entre 438 millones y 443 millones de dólares, frente al rango anterior de 419 millones a 429 millones de dólares.

Porch también elevó sus previsiones de EBITDA ajustado excluyendo el Reciprocal a un rango de entre 135 millones y 140 millones de dólares, frente a la estimación previa de entre 119 millones y 125 millones de dólares. El nuevo punto medio representa un crecimiento esperado del 79% con respecto a 2025.

Servicios de Seguros impulsa el crecimiento de las ganancias

Los ingresos consolidados del tercer trimestre aumentaron un 13% hasta los 143,9 millones de dólares, mientras que los ingresos de los segmentos propiedad de Porch excluyendo el Reciprocal subieron un 22% hasta los 140,8 millones de dólares. Servicios de Seguros fue el principal motor de crecimiento, con un ascenso de los ingresos del 39% hasta los 102,8 millones de dólares y un incremento del beneficio bruto del 46% hasta los 91,2 millones de dólares.

El EBITDA ajustado de Servicios de Seguros casi se duplicó, pasando de 25,3 millones de dólares a 50,1 millones de dólares. Su margen EBITDA ajustado se amplió del 34% al 49%, mientras que el margen bruto aumentó del 84% al 89%. Porch afirmó que el segmento registró su sexto trimestre consecutivo cumpliendo la «Regla del 80», una métrica que combina el crecimiento de los ingresos y el margen EBITDA ajustado.

El Reciprocal emitió 67.500 pólizas durante el trimestre, un 42% más que las 47.700 del año anterior. La prima emitida del Reciprocal subió un 17% hasta los 161 millones de dólares. La prima emitida por póliza disminuyó un 17% hasta los 2.384 dólares, debido principalmente a que las pólizas de nuevos clientes —que suelen tener primas más bajas que las renovaciones— representaron una mayor proporción sobre el total. La prima por póliza de nuevos clientes bajó un 2%.

Porch informó que las sucursales de agencias productoras aumentaron un 79% interanual, el volumen de cotizaciones subió un 114% y las tasas de conversión aumentaron un 53%. La prima emitida de nuevos clientes creció un 178%.

El superávit estatutario del Reciprocal alcanzó los 174,4 millones de dólares, lo que supone un aumento de unos 22 millones de dólares respecto al año anterior. Su ratio de siniestralidad bruta del tercer trimestre fue del 24% y su ratio de siniestralidad de desgaste no GAAP fue del 18%. Aunque Porch gestiona y consolida el Reciprocal como una entidad de interés variable, la entidad es propiedad de sus miembros asegurados y sus resultados se asignan a participaciones no de control en lugar de a los accionistas de Porch.

Otros segmentos registran menores ingresos

Los ingresos de Software & Data cayeron un 9% hasta los 22,3 millones de dólares, con un beneficio bruto que bajó un 8% hasta los 16,8 millones de dólares y un EBITDA ajustado que retrocedió un 18% hasta los 4,2 millones de dólares. El número medio de empresas del segmento disminuyó un 22% hasta las 18.500, lo que se vio parcialmente compensado por un incremento del 17% en el ingreso medio anualizado por empresa, hasta los 4.840 dólares.

Los ingresos de Servicios al Consumidor cayeron un 5% hasta los 18,3 millones de dólares, mientras que el beneficio bruto disminuyó un 7% hasta los 15,5 millones de dólares. Sin embargo, el EBITDA ajustado aumentó un 29% hasta los 3,2 millones de dólares. Los servicios monetizados bajaron un 11% hasta los 83.700, mientras que el ingreso medio por servicio monetizado subió un 6% hasta los 219 dólares.

Al 30 de septiembre, los segmentos propiedad de Porch y las funciones corporativas mantenían 165 millones de dólares en efectivo e inversiones, un aumento de 38 millones de dólares con respecto al cierre del segundo trimestre. El incremento reflejó el EBITDA ajustado trimestral, compensado en parte por el reembolso de 8 millones de dólares de los pagarés restantes con vencimiento en 2026. El Reciprocal mantenía 333 millones de dólares en efectivo e inversiones. Porch señaló que avanzaba hacia el extremo inferior de su rango objetivo de apalancamiento de dos a tres veces.

La transacción de Allied Trust perfila los objetivos para 2027

Porch indicó que su adquisición pendiente de Allied Trust aportaría alcance geográfico y de agencias, incluida la entrada en Luisiana, mercado que representó el 42% de la prima de Allied Trust en 2025. La dirección calcula que Allied Trust podría aportar unos 200 millones de dólares en primas emitidas recíprocas en el primer año completo tras el cierre de la operación y la optimización de la cartera.

Asumiendo un año completo de aportaciones de Allied Trust, Porch fijó unos objetivos iniciales conjuntos para 2027 de más de 900 millones de dólares en primas emitidas recíprocas, más de 360.000 pólizas recíprocas emitidas y más de 180 millones de dólares en EBITDA ajustado excluyendo el Reciprocal. Estas cifras representan estimaciones de la dirección y no información financiera proforma.

La adquisición sigue sujeta a las aprobaciones regulatorias y a las condiciones habituales de cierre. Porch advirtió que los plazos, la integración, la optimización de la cartera y la consecución de las sinergias previstas podrían afectar a los objetivos de la empresa combinada. Entre los riesgos más amplios figuran las pérdidas por catástrofes, las condiciones del mercado inmobiliario y de seguros, la disponibilidad y el rendimiento del reaseguro, las aprobaciones de tarifas de seguros, los requisitos de capital, las amenazas a la ciberseguridad y los efectos potenciales de los cambios en el precio de las acciones de Porch sobre la posición de capital del Reciprocal y su negocio de reaseguro cautivo.